油价暴跌！全球减产令人失望！

油价再次暴跌，WTI原油又跌至50美元以下至48.85美元，布伦特原油也跌至51.46美元。

然而可笑的是，此次油价下跌，竟然是全球减产协议再度延长的结果。

不过，由于此次减产协议的延长无惊喜、无诚意、无盼头，最终导致国际油价再次恐慌性的下跌，估计OPEC和俄罗斯等国也是一脸懵逼吧！

在当地时间5月25日召开的第172届OPEC维也纳会议上，OPEC同以俄罗斯为首的组织外产油国同意将石油减产协议延长9个月，维持约180万桶/日的减产幅度不变。在不限制伊朗、利比亚和尼日利亚产量的基础上，没有新的非OPEC产油国加入减产计划。

那为何减产协议越搞油价越降呢？我们将从以下几个方面进行讨论！

预料之中：OPEC减产延长九月

之前有机构分析了此次OPEC会议的五种结果，最后发现延长9个月的可能性最大。所以市场早已将减产再延期九个月纳入了油价的表现中。这也是导致周四油价不升反降的基础，即延期九个月并不是意外因素。

正是由于减产协议再延期九个月实属意料之中，市场转而讨论油价抬升对美国页岩油产量的积极影响。美国能源信息署EIA预计，美国油产今年将新增至少80万桶/日，令明年初的油产涨超1000万桶/日的整数关口。

在OPEC继续减产的九个月里，美国石油产量会上涨95万桶/日，令其总量基本赶上了沙特的日产量。尽管减产协议会继续提振油价，但不足以改变明年全球原油的超供局面，当然超供量已经下调至60万桶/日，是此前预期的三分之一。

油价下跌是因为此前OPEC把市场的预期抬得过高。OPEC重要官员曾反复表示会为了抬高油价“尽一切努力”，但会议结果显然满足不了市场的胃口，因此预计今年油价不会涨超55美元/桶。

同时缔约国的履约力度会随着时间推移而减弱，因此现在决定的减产力度不足以有效提振油价。为了对抗美国增产引发的减产效果减弱，OPEC需要在产量上搞大文章，而不是延长减产期限这么简单。

沙特石油部长法利赫设法在会后赞扬延长减产协议的决定，承诺沙特将削减对美国出口，这可能会利好油市。他也建议市场保持耐心，多给一些时间才能看到减产协议的实质效果。他表示不在乎油价的单日波动，并坚定认为油价已经走在上升通道。

法利赫驳斥了沙特阿美上市需要高油价的市场传言，并认为美国页岩油复苏不是大问题，因为全球市场有足够的容量去消化多出来的石油产量。同时他也暗示称，OPEC对明年3月后是否再延期减产3个月的选项保持开放态度。道琼斯援引信源称，如果届时油价过低或油储过高，都会促使OPEC继续减产。

在全球减产协议中，俄罗斯的配合仍然是关键。而俄罗斯能源部长诺瓦克的表态也非常积极。他认为原油市场会在2018年一季度重回再平衡，而且俄罗斯会下修2017年的石油产出预期。

而最主要的，俄罗斯2018年的总统大选成为继续参与减产协议的主要考量，因为总统普京的财政预算中有近三分之一的收入来自于能源行业。

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