2018年再有4千亿内陆资金南下 看好中资金融、消费股

据香港经济日报报道，今年倒数12个交易日，北水均可进行买卖，投资界预期明年北水继续撑起港股市场，包括大摩、高盛及基金等估计，明年料有4，000亿元北水继续南下，科网、消费、银行等成力捧对象。

港股通（沪及深）年内净流入3，246亿元，其后传出内陆开始截流，市场普遍认为并非限制北水南下，而是调控南下节奏，所以估计中央底线约在目前水平，成为市场预期明年资金南下的参考。

中资金融消费股成黑马

目前北水主要靠险资及其他公私募基金组成，中保监在年中曾提及，内陆险资经沪港通投资规模达1，744亿元人民币，占当时北水买货规模约33%。另外值得留意的是，逾万亿的内陆私募基金规模，数据显示，2014年可投资港股私募公司仅占证券私募的1%，2016年提高至41%，2017年至今已达52%，反映已普遍成为其投资“标的”。

龙头科网股方面，由于基金已重仓，再增持的空间亦有限，反而内陆资金继续高举港股“估值洼地”，落后的中资金融及消费股，便成为明年黑马。特别是外资一直看淡内银股，北水争夺话语权后，将内银股变成优质资产，建立市场信心，或成另一番景象。事实上，北水目前仍主力买入中资金融股。

此外，荷宝亚太区股票联席主管兼中国首席投资总监缪子美相信，在美元回升、人民币重拾贬值的预期下，内陆投资者仍有庞大的南下配置需求，尤其港股中不乏与美元资产关联度较高的选择，如国际金融股，将有利北水明年继续大规模南下。不过，因应MSCI指数明年中将纳入A股，内陆资金的买股焦点或重返A股市场，变相摊分南下的动力，故明年全年的南下资金规模，按年未必有显著增长。

“我们近期到上海进行路演，内陆机构投资者已经适应港股市场，明年的买货范围可能会由大型蓝筹股扩大至中小型股，目标将会更加分化。”她建议投资者要关注内陆南下买港股的监管规限，例如上月底颁布的资管新规，但长远而言仍难阻止北水南下分散投资组合的需求。