400多年前，西班牙人塞万提斯在其传世之作《唐吉坷德》中提出 “不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
但400多年来，又有多少人深刻理解了这句话。犹记得2015年上半年，股市的上涨让很多投资者把积蓄全都投进去，甚至还要加杠杆，而到了2015年下半年时，听到的大都是各种懊悔的声音。
也是从那一刻开始，很多投资者才真正明白资产配置的重要性。而在进入2017年之后，投资者面临的困惑似乎有增无减，那么，在如今多变的新经济形势下，怎么配置，如何配置资产才是对的呢？
就此，在2017年“全球经济新形势下的投资机遇”高峰论坛会后，媒体采访了富国大通副总裁李大治。
▲富国大通副总裁 李大治先生
风险类也能做稳健投资
众所周知，随着资本市场的发展，以及各类金融产品的创新，现在普通投资者能接触到的理财工具已经越来越多了，比如股票、黄金、公募基金、银行理财产品、私募等等。
但面对成百上千的投资工具，到底该如何选择又是摆在投资者面前的一道难题。虽然说对于每个投资者而言，他们都是自己的投资组合经理，也大都懂得了要分散持有一定比例的现金、股票或是债券，但是在特定的时间阶段、当某些投资机会出现的时候，是不是真的能做到合理配置又是另外一回事。
有业内人士就指出，所谓的多元化资产配置，显然并不是各个部分各配一些，然后简单地相加汇总，而是要用多元的金融产品投资去应对单一领域可能发生的风险，用多元化的投资工具与策略在复杂的市场环境中获取超额收益。
对此，李大治更是具体地建议道，“如果是属于相对比较稳健类的投资者，我们会建议他们做组合，其中稳健类资产占主导，应该在50%-60%，剩下的风险类资产在20%-30%，而如果占比是30%，其中要有20%左右还得是风险类资产里面偏稳健的类别，剩下的10%则可以是冲一冲收益的资产。”
另外，“对于风险类资产来说，通过我们机构的设计，是可以具备稳健性的属性，它的风控是安全的，但是又有一点浮动，这类资产是未来投资者应该关注的。但是大家也必须充分了解风控的一二三道防火墙是怎么设计的，所谓的增信机制、风控措施是不是能防范风险。”
举例来说，“比如说现在投资者非常热门的海外投资，风险资产可能是美国股市，虽然创新高，但不是不能投，毕竟经济向好，而选择当地的成长型公司可能是比较好的选择。另外，加息虽然对债券投资有影响，但是高收益债里面的短久期债，会相对更稳，这是属于稳健类资产。”
股权类投资是未来一两年的方向
而如果回到国内市场，笔者也注意到，这两年高净值人群中，有越来越多的人愿意去接触股权类投资，而且这部分的比重，在自己的投资组合中不断在提升。
上述业内人士也指出，“投资者心态的变化是随市场，哪里比较火，就想去哪投，但是也有的投资者已经意识到了，依靠单一的信托已经走不下去了，收益率已经达不到要求了，原来股权投资嫌麻烦，现在也愿意看了。”
只不过对于相对复杂、透明度又比较不高的股权类资产来说，投资者又该如何去判断呢？
李大治则分析道，“在投资决策之前，要看这个股权类基金是不是清楚告诉你投资标的，告诉你投资标的和不告诉你投资标的，又是两种选择方式。对于前者来说，其实并不需要仔细去看管理人，最终只要是合法合规，肯定是这个标的的收益决定了你的收益。”
“而知道标的以后，重点不是简单看收益，而是首先要看风险，投股权和投股票又不同，股票投错了可以赶紧卖了，但是股权往往卖不出去。所以这个风险要看退出机制，比如说是并购退出还是IPO退出，然后再看退出的确定性，正常情况下，并购退出的确定性更强。”
此外，对于不知道标的的股权类基金，笔者也经常注意到，基金公司在推介时往往会写比如要投7个标的，但是又有20个拟投标的。
“这个时候就要看基金公司的管理人，以前做过什么类型的基金，以前的业绩状况是不是可以查到，还有最容易混淆投资视听的是很多管理人，他过去从业的机构做了哪些基金，收益是多少，但是一般的投行，其实是团队运作，如果他只是辅助的组员，其实他在整个过程当中，是起不到什么决定性作用。”李大治继续说道。
“看完管理人之后，还得再来看标的，看这些标的里面，有没有已经确定的，也许他们不会告诉你名字，但比如说有3个确定的，那这个确定到什么程度了，是不是已经签约了，紧接着再重点挖掘这几个项目，看看占的比例是多少，还有这几个项目未来的前景，怎么退出。”
总的来看，“股权类的、并购类的，是未来一两年财富管理市场的核心和方向。而风险总是在人声鼎沸时，收益总是在无人问津时出现。”李大治总结说道。
▲参会嘉宾自右向左：易知投资总裁 鲁万峰；富国大通副总裁 李大治；著名经济学家 贾康；联储证券副总裁 陈岗（拟任）；《今日财富》杂志总编 李春来
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