纵观整个资本市场的投资发展史,有两种最主流的投资方式:价值投资和成长投资。其实价值和成长不分家,只是价值投资更趋向于分析企业现有的情况,寻找低估,而成长投资则更倾向于企业未来的发展情况,赚的是未来的预期。
研究成长投资这么多年,和很多投资者有过沟通,我发现有三个问题是大家普遍都想不明白的,我集中整理出来,或许能解决你心中关于成长投资的所有疑问。
市盈率越低越好么?
从价值的角度讲,当然是市盈率越低,企业就越有价值。但这不代表我们就只看市盈率了,否则那干嘛不把所有银行股都买一遍,这不是稳赚么?当然没这么简单了。
炒股说白了很简单,就是在正确的时间买入正确的公司。一家公司的估值低,这只能说明现在是正确的时间,至于是不是正确的公司,就得分析它的成长性了。
公司市盈率合理估值低却不涨,有的公司高却能一直疯涨?
我们在评判一家企业的时候,除了估值,还得放眼诗和远方。什么是对于一个企业而言,诗和远方就是它的成长性。只要这个企业的成长性足够高,估值高一点又有什么关系呢?
对于成长股而言,如果它的业绩增长速度能够覆盖甚至是超过市盈率,这个市盈率的大小也就变得没有那么重要了,因为只要这个成长性能保持下去,公司的估值只会越来越低,这样一来,投资者不仅能赚到成长性的钱,还能赚到估值提升的钱,这是过去十几年大多数十倍股之所以能成为十倍股的根本原因,用一个词总结就是:超额收益。
有些公司明明业绩增长,但股价反而下跌?
给大家讲个故事,小明成绩很好,所有人都预期他能考100分,结果他考了98分。虽然98分的成绩依然很好,但回家还是要挨打的。
投资也是这样,当我们期望一个企业能以40%的速度成长,结果年报发下来发现只有20%的增速,虽然增长率很不错,但往往还是会因为不及预期而被抛售。
其实如果上述三个问题你能全部弄懂,基本上也就理解了成长投资的精髓。炒股其实就这么简单,因为道理都是明明白白的,有时候我们觉得难,是因为我们的想法不简单,太复杂,经常需要有旁人及时提醒。而我,传道、授业不敢讲,但十分愿意做这个为您解惑的人。
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