2016年上半年，国内大宗商品市场普遍“翻红”。在这波浪潮之中，我国马口铁市场价格也以快速拉升的态势上扬。2016年下半年，我国马口铁市场又将如何表现?涨势能否持续?本文试图从中国马口铁的供需格局以及对马口铁价格影响因素等方面进行分析，并对下半年的市场进行预判。
2016年上半年，国内大宗商品市场“风起云涌”,以接近20%的涨幅，创下自2011年大宗商品价格开启下行通道之后的最大半年涨幅。马口铁也不甘示弱，截至8月31日，宝钢镀锡板卷MR0.25*800C市场售价6150元/吨，比年初上涨了12.4%，今年最高时上涨了17%。
一、马口铁的价格走势分析
全球经济增速放缓，马口铁市场价格震荡向下运行。在全球经济衰退、国内马口铁产能快速扩张、马口铁生产成本持续偏高等因素综合作用下，2012-2015年国内马口铁市场整体运行疲软。自2012年以来，GDP增速持续回落，由2007年的14.2%回落到2015年的6.9%。受此影响，马口铁需求增速放缓，市场价格总体呈现下跌走势。2015年底，宝钢镀锡板卷MR0.25*800C市场售价5470元/吨，比年初下跌了18.4%。
今年以来，马口铁市场价格呈现反弹态势。进入2016年，由于宏观经济数据较为乐观，原材料价格出现大幅反弹，镀锡板卷获得成本支撑，也呈现反弹的态势，但比原材料价格延迟20天左右。截至2016年7月18日，冷轧1.0、热轧3.0分别较年初反弹了32.3%、40%，同期镀锡板卷比年初上涨了12.4%。
图1 镀锡板卷的价格走势图 单位：元/吨
二、中国马口铁的供需分析
◆中国马口铁的需求分析
国内经济增速回落，导致马口铁需求持续疲软。马口铁主要用于食品、油脂等产品的包装，是国际上通用的可再生环保性包装材料。从上世纪90年代开始，随着我国人民生活水平的提高和出口贸易的不断增长，国内食品工业发展很快，这带动了食品、饮料包装等行业的迅速发展，国内镀锡板需求量也随之大幅上升，镀锡板的表观消费量已由1990年的24万吨增加到2015年的880万吨。但由于最近几年我国经济增速的放缓，国内马口铁表观消费量增速也出现放缓。
1、市场需求形势
金属包装对马口铁的需求增速放缓。金属包装是中国包装工业的重要组成部分，在金属包装中，以马口铁包装为主。但是随着我国经济增速的放缓，金属包装对马口铁的需求也出现增速放缓。
食品罐方面，我国罐头产量呈现不断上升的趋势，但增幅放缓。2013年国内罐头产量1164万吨，同比增长11.6%。2014年罐头产量为1256万吨，同比增长8.0%。虽然我国罐头产量呈现不断上升的趋势，但是同比增幅却在不断降低。由此预测，包装用马口铁数量增速也将出现放缓。
图2 国内罐头产量及其同比增速
饮料罐方面，国内饮料市场需求增速回落。尤其是在王老吉使用铝罐替代锡罐之后，国内三片饮料罐需求增速回落势头尤为明显。
2、产品需求形势
目前，国际上镀锡板变薄已成为趋势，如日本对0.28毫米以下镀锡板的需求量约占市场总量的85-90%，国际上优质桶罐所需镀锡板的厚度一般为0.14-0.19毫米。而我国镀锡板偏厚，平均厚度在0.23毫米左右，这既增加了成本，也造成了浪费，并且厚的镀锡板在国内市场己基本饱和。今后，市场对镀锡板质量要求将会越来越高，对高档镀锡板的需求也会越来越大，因而国内镀锡板企业必须尽快提高产品质量，并生产出高质量的高端镀锡板。
◆中国马口铁的产能分析
随着国家需求量快速增加，国内镀锡板产能快速提升。2008年之后，民营企业开始探索马口铁产品开发之路，产能于2012-2013年快速释放。2012年全国马口铁10万吨以上厂家设计年产能合计突破600万吨，2013年突破900万吨，2014年突破1000万吨，2015年突破1200万吨。
马口铁的产能利用率处于低位。2008年经济危机期间，镀锡板的产能利用率剧降，表观消费量出现负增长。2010年至今，镀锡板的产能利用率持续下滑，表观消费量增速告别8%时代。
图3 2012—2015年国内马口铁产能
三、中国马口铁的进出口分析
◆中国马口铁进口分析
中国进口马口铁的数量和均价逐年降低。随着国内镀锡板生产的发展，镀锡板自给率逐步提升，马口铁进口量逐年降低。2016年1-7月，中国累计进口马口铁(镀锡铁、镀铬铁)2.8万吨，同比减少33.2%。中国进口马口铁均价为644美元/吨，同比降低19.4%。虽然中国马口铁进口量逐年下降，但是2013年国内进口马口铁12.6万吨，同比却大幅增长50.7%。其中进口镀铬铁4.04万吨，同比大幅增长662.6%，进口均价为761.5美元/吨，同比大幅下跌28%，进口均价大跌是带动2013年国内镀铬铁进口量上升的主要原因，反映出国外马口铁市场的疲软势态。
图4 马口铁进口量及其均价变化
荷兰、韩国、日本是中国马口铁的主要进口国。2015年，中国从荷兰进口马口铁10378吨，占进口总量的38.5%;从韩国进口马口铁6543万吨，占进口总量的24.3%;从日本进口马口铁4207吨，占进口总量的15.6%。
图5 2015年马口铁进口国占比
◆中国马口铁出口分析
中国马口铁出口均价逐步下降，出口量逐步上升(2015年除外)。1997年之前，由于国内镀锡板生产发展缓慢，镀锡板消费主要依靠进口来解决，镀锡板自给率一直很低，1996年仅为31.2%。1997年以后，随着大量镀锡板生产设备的相继建成投产，国内产量开始快速增长，且出口量开始逐步增加，使国内镀锡板自给率有很大的提升，到2001年达到86.7%。2016年1-7月份，国内共出口马口铁(镀锡铁、镀铬铁)85.8万吨，同比增长18.4%。2015年国内出口马口铁122.4万吨，同比下降8.5%。
2015年，国内钢材出口量大幅增加，但是马口铁出口量同比却有所下降，一方面是因为2015年下半年马口铁价格一直下降，出口价格比国内价格低，外销转内销较多;另一方面钢厂普遍亏损，有小部分马口铁钢厂停产。今年马口铁出口量的上升，一方面受上年同期基数较低影响，另一方面也是由于国内外价差缩小所致。
图6 马口铁出口量及其均价变化
意大利、泰国是中国马口铁的主要出口国。2015年，中国马口铁出口至意大利17.9万吨，占出口总量的14.6%;中国出口至泰国12.4万吨，占出口总量的10.1%。
图7 2015年马口铁出口国占比
中国近几年马口铁净出口量逐年增加。随着全球经济企稳回升，马口铁的国外市场需求上升，尤其是东南亚国家。中国近几年马口铁净出口量逐年增加，2016年1-7月净出口量同比增加了19.6%。价格方面，除了2014年，其他年份中国出口均价均大于进口均价，说明国内镀锡板在世界范围的竞争力日渐上升。
四、中国马口铁行业供需及下半年市场预测
◆2016年下半年中国马口铁供求关系预判
马口铁新增产能集中释放，市场供大于求难以缓解。2014年，首钢曹妃甸、武钢新日铁生产设备已经开轧，沙钢、天津新宇镀锡设备也已上线，且广州太平洋产能有所扩张。国内镀锡板新增产能集中释放导致市场供大于求的现状难以缓解。下半年预计新增产能17万吨。福建中日达预计今年第4季度投产，该项目总投资2.6亿元人民币，包括新增1条马口铁生产线、1条剪切线、新建污水处理设施及相关配套设施。新的生产线投入后，产能将增加17万吨。
国内马口铁的下游需求持续疲软。国内经济整体下行压力较大，加上铝制罐、塑料等材料对马口铁的替代，使包装材料市场竞争日趋激烈，马口铁需求持续疲软。
出口市场好转有利于部分产能向国外市场转移。随着全球经济企稳回升，镀锡板的国外市场需求上升，尤其是东南亚国家。2015年，意大利、泰国、美国、马来西亚分别从中国进口18万吨、12万吨、7万吨、6万吨。
整体而言，马口铁市场依然处于供过于求的状态，这也成为制约价格上涨的重要因素。
◆马口铁价格预测分析
目前，全球尤其是中国仍处于美国2008年次贷危机后量化宽松带来的“超级循环周期”的尾声，钢铁、铁矿石、原油等大宗商品的产能仍在持续释放。在中国进入供给侧结构性改革的背景下，大宗商品市场短期仍难言已走出低谷。
我们认为在供需变化不大的情况下，马口铁价格以“成本定价模式”为主，故马口铁的原材料对其价格有着较大的影响。2016年上半年出现的暴涨态势在下半年将难以延续，年内高点已在上半年出现，下半年主要看热卷、冷卷等价格。预计下半年整体仍将以区间震荡行情为主，期间可能出现1-2波反弹，但高点或难以超过上半年，从历史规律来看下半年纵使下跌，跌幅和去年相比应该会减小。
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