人工智能席卷股市，量化对冲魅力何在？

AlphaGo的惊艳亮相引发了全球对于人工智能的关注，而人工智能技术在金融交易领域最显而易见的体现就是量化投资。

2015年6月以来，股市跌宕起伏、惊险刺激令人不想回味，而量化对冲却凭借其收益稳定、风控严谨的特点，以绝对收益为目标正逐渐成为投资者的新宠。那么，究竟何为“量化”何为“对冲”，“量化对冲”究竟魅力何在呢？

今天就让我们一同揭开它的神秘面纱吧……

1.什么是量化对冲？

所谓“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。

2.量化

量化投资听起来特别高大上，但其实生活中的量化思想无处不在。举个栗子：

某金融民工为得知最优上下班路线，先罗列了所有可行的路线，随后花了一个月时间，逐条路线进行多次试验，最终找出不出意外下最优线路，并照此执行，完美！这就是最简单的量化思想~

概言之：量化——通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中，寻找能够带来超额收益的大概率策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的量化模型来指导投资，力求取得稳定、可持续的超额回报。

量化研究有非常严格的执行流程：

其实这就是量化投资能保持稳定业绩的奥秘：通过严格的投资流程设计避免追涨杀跌，有效克服人性弱点，降低错误发生概率从而保持业绩稳定。简单来说，量化投资具有五大优势：

了解完“量化”的涵义，我们再来看看什么是“对冲”。

3.对冲

其实早在金融市场使用对冲思想之前，人们就已在生活中使用对冲思想。举个例子：

我们喜爱的鱼，有鲜味，但又有腥味。腥臭源于胺类物质，醋中含有乙酸，能够中和掉胺类，冲去腥味，留下鲜味。

推广开来，假如A中含有我们不想要的事物β，就可以通过B中的-β对冲掉，安心获得α。这就是对冲思想。

从金融学的角度，资本资产定价模型告诉我们：

一个投资组合的期望收益可分为两部分，α收益和β收益。其中α收益为投资组合超越市场组合的超额收益，优秀的投资经理可以利用选股择时能力获得α收益，却无法避免市场下跌（系统性风险）的损害。

所谓系统风险，即指无法通过分散化投资（如同时投资于债券、股票、基金）来分散的，源于系统的风险。而对冲，正是通过管理降低投资组合的系统风险，以应对金融市场变化，获取α收益。

好了，分别介绍完“量化”和“对冲”，当它们结合起来变成“量化对冲策略”时，除了广为人知的“抗跌”以外，还有哪些产品优势呢？

量化对冲产品优势：

为实现产品获利，量化对冲可以综合运用多种策略，而策略本身又可以不断演化。常见策略有：股票多空策略、套利复合策略、事件驱动策略、期货管理策略等。

例：股票多空策略

股票对冲（多空）策略通过做多、做空两种方式来投资股票及其衍生品（如股指期货、融资融券等），即运用复杂的量化方法从技术面、基本面角度分析未来价格变动趋势以及不同股票间的相关性，进而买入低估值股票同时卖出高估值股票，或者通过股指期货对现有投资组合头寸进行完全（或部分）对冲，隔离系统风险，获取α收益。

是不是看起来特别厉害的样子！

我们还能用更多数据来说话！

图为某量化对冲产品、某主动管理型产品、沪深300在2013-2016年走势对比图

股灾+熊市阶段：

该量化对冲型产品获得约10%的收益；

该主动管理型产品获得约-43%的收益；

同期沪深300收益率为-44%。

观察：

由于对冲了大盘系统性风险，量化对冲产品整体收益略微逊于主动管理型产品；
股灾和熊市期，主动管理型产品波动剧烈，量化对冲产品表现相对稳健；
如客户在高点进行申购主动管理型产品，可能会蒙受重大损失，而量化产品在任意时点申购都相对安全，可作为长期投资的理财产品；
在牛市阶段，愿意承受风险的主动管理型产品收益更高。其实二者不分孰优孰劣，只是风险偏好不同、策略不同。在市场走势不明朗时，在量化对冲产品上配置一部分资产是较为保险的选择。

从大环境来看，处于成长期的国内量化对冲基金，还具备以下市场发展条件：

看完小编的介绍，你现在对量化对冲投资有基本了解了吗？

对投资者而言，在了解了各种产品的特点以后，还是要从自身的风险承受能力、偏好及实际需求出发，选择最适合自己的理财产品。

无论何时，如何寻找优秀的基金管理人，以及如何把握市场的重大机遇，都是一个值得深思的问题。

(责任编辑：admin)

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