覃覃说:
钱是挣不完的,但亏的完!
作为A股的小散,为了不成为被收割的韭菜,你一定需要懂得并做到如何避开埋在上市公司的地雷。
覃覃财经,给你还原企业最真实的经营本质,看了不一定能让你多挣钱,但一定会让你少亏钱!
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概述
无形资产通常包括专利权,非专利技术,商标权,著作权,特许权,土地使用权等,企业应当在每年年度进行减值测试。如果在测试时发现预计可收回金额,低于其账面价值的,应当计提减值准备。
无形资产减值计入利润表,因此影响当期利润,无形资产的减值可能成为一个潜在的地雷。
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案例
案例1:*ST东凌(股票代码000893)
*ST东凌,全名是广州东凌国际投资股份有限公司,主营业务是海运、贸易、钾肥。
东凌国际的2017年年报显示,会计事务所提出非标意见,源于对中农国际的业绩未完成承诺的无形资产减值。
东凌国际于2015年增发股份收购中农国际,导致当年公司的无形资产大幅增加。具体如下图所示:
注:截图摘自2015年年报,P24。
2017年东凌国际由于对2015年并购形成的无形资产(锂盐矿采矿权)进行减值测试。
注:截图摘自2017年年报,P220。
由于公司2017年度减值计提25.92亿,导致当年归属于公司净利润亏损23.87亿。
案例2:乐视网(股票代码300104)
乐视网2017年报显示,公司亏损138.78亿,会计事务所提出非标意见。主要原因是对2017年的各大资产计提了减值。具体如下图所示:
注:截图摘自2017年年报,P156。
乐视网的无形资产,主要是影视版权类资产,减值损失32.8亿,是资产减值损失的一个重要部分。
注:截图摘自2017年年报,P18。
公司无形资产的大幅减值,是造成公司2017年度亏损的一个重要原因。
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防雷术
1、尽量回避无形资产大的公司,特别是通过并购产生的无形资产。大量的无形资产,存在减值的可能,无形资产减值会影响公司当期的净利润。
2、同行业对比,分析无形资产在总资产中的比重,如果比重偏高,分析其合理性,并判断无形资产是否存在减值的可能。
3、高溢价并购的无形资产。当股东高溢价并购无形资产,由于未达到预期或者是没有完成业绩承诺导致计提无形资产减值。
4、大量的专利集中到期,使企业的专利对外公开,对公司的竞争力受到打击,并且造成无形资产减值。
5、版权到期,由于公司的版权到期,导致对当季及公司自身的运营状况造成影响,并且造成无形资产减值。
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小结
无形资产本身不是坏事,大量的版权,专利,土地资源,开矿权等是公司竞争力的体现。但是,在投资分析中,要注意无形资产减值对公司净利润的影响。
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附录
我们统计了目前国内上市公司截止2018年一季报其无形资产占总资产比重在25%以上的企业,数据来源于国内某付费知名软件,仅供各位参考。具体如下:
注:
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2、欢迎各位专业人士前来纠错斧正,也欢迎各位读者留言交流。
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