来了个好东西

上海太热，到三亚避暑了。

今天市场大涨，算是应了大佬夫人昨晚说的话，“只要流动性没问题，反弹还将持续”。因为今天央妈开展了120亿元逆回购操作，比前几次每天的30亿元多，刚好缓解了大家对“流动性要收缩”的担心。所以，市场又开始水涨船高。

不过，今年3、4月份A股最苦的时候，流动性实际也不差。只不过，那时候大家看到世界这个样子，都特别悲观。因此，A股想要走得更稳更好，还需要有一些预期因素的改变。

嗯，流动性+预期。

近期，监管层批准开展中证1000股指期货和期权交易，从7月22日（本周五）开始。换个角度简单理解：中证1000指数也能做空了。

上证50指数成分股是上海交易所市值最大的50个股票（代码“6”开头），沪深300指数成分股是上海和深圳交易所市值最大的300个股票，市值排名301-800的编入中证500指数，801-1800的中证1000指数。（大致如此）

现在A股将近5000支股票，排名801-1800算是中等，市值大约80-200亿元。这个市值区间的公司，既有比较好的成长性，又开始达到大部分机构配置的最低市值要求。因此，中证1000指数被不少业内人士看好。

指数可以做空不是坏事，而是好事。从辩证的角度，没有空就没有多；从实践的角度，有空头虎视眈眈，多头就不敢太过分瞎JB来，可以减少暴涨暴跌，让指数走得更平稳。

以前，很多量化机构设计产品，都是依托中证500指数操作；以后，又多了一条路。有业内人士说，这样可能会导致，以后中证500指数的股指期货贴水减少，因为开空单做对冲的需求被分流了一些。

对于大户人家来说，以前有个“滚动持有中证500股指期货吃贴水”的套利策略，感觉以后也可以改为滚中证1000股指期货。因为很可能，后者的贴水会更深。

对于小户人家来说，中证1000指数有个ETF代码512100。

前几天有个帖子比较火，作者说2017年买入腾讯做价值投资，持有5年了都没赚钱。

作者问：如果说价值投资是买好公司，那么腾讯算不算好公司？如果说价值投资要长期主义，那么5年时间算不算长？

我觉得作者有两个问题没处理好。

1.腾讯肯定是好公司，过去5年净利润从400亿元增加到1400亿元，翻了两倍多。但是，在作者买入的时候（图中十字架中心的位置），前几年股价已经涨了几十倍。当一家公司大涨几十倍以后，你发现了它的投资价值，这本身可能就是问题。

你在总体乐观的时候买入做长期投资，后面也许会再大涨（后面3年腾讯确实最多股价上涨超过一倍），但你对乐观环境付出的溢价，迟早有一天会要还的。

2.时间5年肯定算长期。但是，现在是腾讯很困难很苦的一段时期。我们做投资，不能在特别苦的时候去算收益，那样肯定会很差很绝望，推导出不客观的结论。

当然，也不要在特别好的时候算收益，然后觉得收益很高，对自己充满迷之自信，对未来充满美好想像。比如2021年初，作者3年多的时间，收益超过100%，当时看就是非常牛X的一笔投资。

不要拿极端时期的结果来说事，你就平常心。也许再过几年，等腾讯股价再涨上去，作者会发现，好像8年10年下来，整个收益率还不错。

综上，一方面，长期主义者一定要逆势，而因为逆势，一定会付出短中期不如人的代价，来赚到因为环境悲观带来的折价；另一方面，不要在最苦或最好的时候，去评价自己和他人的投资结果，那只会带来误导和偏见。

市场总体趋势评分：5.5分，处于震荡偏空区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；8.0-8.5分市场整体牛市，4.5-6.0分市场整体熊市。

阶段最强指数：暂无。短中线操作尽量只买最强指数内的个股。如果“阶段最强指数”为“无”或者只有1个，短中线建议选择休息。

目前主要持仓：中证500ETF约40%，科创50ETF约40%；中概互联网约10%，新能源车和医疗各约5%。