今天肯定是个股的天下了,上证50、沪深300、创业板指、科创50全部下跌,但涨幅最好的是国证2000,大涨了1.75%
行业板块中化纤、煤炭、航空、工业机械等领涨,受海南疫情影响,领跌的是酒店餐饮、旅游等板块。3453只个股上涨,比例高达72.73%,涨幅中位数为0.87%。
今天低价可转债一方面正股涨的少,另外一方面可转债涨的更少。其实可转债这个市场确实是越来越有效了,低价的可转债虽然风险小跌的少,但也涨不动,基本上不是一些质量差的就是银行债等惰性债。而高价债虽然涨的快,但跌起来也一样跌的快。每种不同的可转债其实都能找到适合它的投资者。
我今天在雪球上做了一个小市值策略的组合(ZH3147753),其实也不是今天心血来潮,从2016年开始陆陆续续的在果仁网上做了100多个组合,包括不同的小市值策略,还有很多单因子多因子策略,包括格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇等很多大师的能量化的策略。如果只看收益率,那么没有一个能超过小市值的。
以雪球组合的小市值策略为例,等金额持有28只小市值,剔除EP小于0,扣非ROE小于-1%,15个交易日轮动一次,单边交易成本千二。果仁网上回测结果近16年年化收益率超过40%,夏普比例1.06,最大回撤68.46%。其实这个策略有3次严重回撤,第一次是2008年大熊市,第二次是2011、2012年大回撤,第三次就是我实盘遇到过的2017、2018年大回撤。
纸面上看看结果很美好,但真正实盘没几个人能坚持下来的,特别是2017年打击壳资源的那次大跌。
在譬如北上资金策略,2021年也有17%多的收益率,但就是到了今年北上资金重仓股踩踏,策略开始崩盘。再譬如低PE策略,从2007年到2016年十年都能跑赢沪深300指数,但就是到了2017年严重跑输,2020年甚至跑输38个点。因为2017年起基本上是高ROE的优质公司开始跑赢大盘了,甚至有人鼓吹好公司不讲估值。但从2021年起,很多好公司因为估值实在太高开始崩盘,这种趋势直到今天还没彻底扭转。
跟踪了这100多个策略长达6年,最大的好处是用模拟盘获得了经验,其实去年茅台换可转债,不仅仅是两个策略的比较,还有这100多个策略当时都筛选了一遍又一遍,才最后选择了可转债。
今天做了这个小市值策略,并不意味着开始考虑换策略。虽然我用了不到0.5%的仓位实盘了一个小市值策略。去年换可转债策略,其实如果你注意我的文章的话,好几年前就在不断的积累可转债的策略了。将来有可能1年后,也有可能不是换小市值而是换其他的策略。工具箱里100多个策略总能找到一个相对最适合当时的情况的。
水满则溢,月圆则亏。市场就是受周期控制的,没有一个策略和品种能逃脱周期的命运。我们凡人只能顺势而为。
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