本文共1338字，仅需3分钟的阅读，可能会对你的投资活动有所启发。
逆向投资不是让你刻意与人潮逆行，不是要你做出与大多数人相反的策略，而是需要你在人潮中保持独立思考。所以，我们应该独立思考什么问题？虽然人类文明在不断进步，但显然人类的思考能力没有多大的提升。在投资这件事上，最重要的就是要解决选股问题。
逆向投资之父大卫.德雷曼提供给我们五大选股策略，可以给我们一些大方向的投资启发，这五个选股策略分别是：
逆向投资
五大策略
1. 低市盈率策略
2. 低股价现金流比率策略
3. 低市净率策略
4. 高股息策略
5. 低于行业定价策略
今天先和大家分享首条策略——低市盈率。知其然，更要知其所以然。大多数人都知道选股要照低市盈率的标准，若是用得恰到好处，该法则就是宝；要是用偏了，有可能会适得其反。
首先我们从历史中寻找证据，看低市盈率是否真的是收益法宝？
国内提供A股分析的指数公司有很多，我们来看申万提供的三个市盈率相关的指数：高市盈率指数，中市盈率指数和低市盈率指数。
我们可以很明显地看到，数据都是从1000点起步的，经过15年，两轮熊市牛市的洗礼之后，三个指数的分化趋势之大让人震惊。
高市盈率从1000点仅仅上涨到1290点；
中市盈率指数上涨到3343点；
低市盈率指数表现远远高于高市盈率指数，达到6127点，是高市盈率收益的4.75倍。
从短期来看，市盈率的高低与投资收益的表现相关性不大。投资时间越长，低市盈率的投资优势就越大。
市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
市盈率是我们最常听到也最常用到的分析指标，从上述公式看，市盈率是用来衡量股价相对于公司潜在盈利能力是高估、低估还是合理估计。市盈率越低，表明股价越接近公司实际的盈利能力。
市盈率约等于投资者收回本金需要的年数
假设你投了5000元买了100股，目前股票的每股收益是5元，那么你的投资成本是5000元，若每股收益保持不变，每年的投资收益为500元，那么你需要10年回本，而这支股票的市盈率就是10。所以，低市盈率可以让你收回本金的时间更短。从另一个角度来看，市盈率也是公司需要存活的最短时间，如果你认为一家公司可能5年以后就破产不存在了，那么哪怕是6倍的市盈率也是极度危险的。
那么，为什么有人愿意购买高市盈率的股票呢？是公司的未来收益当然不会一成不变，其中的确不乏转危为安和扭亏为盈的公司，但要从高市盈率转为低市盈率，毕竟是小概率事件。与其在一堆沙子里捡到珍珠，不如在一堆珍珠里找一颗最大最亮的珍珠。
市盈率要多低才算低呢？
从五牛图的角度，行业的不同和企业发展的不同阶段，评估低市盈率的标准是不同的，成熟牛一般在10以内，稳健牛一般在15-20倍，成长牛一般在30以内。而由于企业发展是一个动态发展的过程，动态市盈率指标比静态市盈率指标更具参考价值。
辩证思考——高市盈率一定是坏事吗？为什么有时候市盈率会高得离谱？
不一定是坏事。突然出现的高市盈率通常是因为公司在账面上短期收益中冲销了一笔长期损失，或者产生了一大笔投资支出，这样一来公司收益就会大幅缩水。如果这种情况只是暂时性的，甚至可能会在未来期间对公司产生更大回报，那这样的高市盈率就只是个混淆视听的“虚假”信息。这也就存在五牛图之反转牛的可能。
前人给我们留下了关于投资的精髓，不代表我们就要100%地遵从，站在巨人的肩膀上并加入自己的思考，才是件锦上添花的事。
联系客服
