文/全景网《WE言堂》专栏特约 支点研习社
支点哥说：要了解上市系平台的真实实力，必须了解平台与上市公司之间的关系深浅，并分析上市公司的行业地位、市场份额、盈利能力、经营状况等，进行综合判断。
4月底，上市公司去年年报披露工作正式结束，据东方财富统计数据显示，2016年全年所有A股公司净利润27597.26亿元，同比增幅11.22%。其中也有部分上市公司因为布局P2P领域，业绩出现了高增长。
为了方便投资人了解上市系平台，评估其背后股东的真正实力，支点哥用（tu）心（xue）梳理了P2P行业89家上市系平台，列出各平台的利率水平，合规情况，其上市公司股东的背景、占股比例、总市值以及盈利状况，供您参考。
据支点研习社（ID:zhidianyxs）不完全统计，上市公司涉足的网贷平台共89家。其中A股上市系平台共68家，其中上市公司全资控股的14家，控股比例在50%以上的也是14家，参股比例50%以下的40家。而港股上市系平台共15家，美股上市系平台共6家，其中宜人贷与信而富是平台运营主体公司上市。
支点哥发现，大多数上市公司都是跨行进入P2P网贷领域，涉及到各行各业。如房地产、有色金属、纺织服装、农业等多个传统行业均有涉足。网贷平台背后的上市公司业绩多数不尽如人意，增长速度未达上市公司平均水平，而且增速缓慢，甚至亏损。更夸张是，竟然有一家网贷平台背后的港股上市公司已经连续亏损长达10年。
全资控股背书意愿最强
要了解上市系平台的实力，首先必须了解平台与上市公司之间的真正关系，并分析上市公司的行业地位、市场份额、盈利能力、经营状况等，进行综合判断。
前几年P2P行业一片火热，众多上市公司拥锋而入。由于上市公司具有强大的资金实力、品牌影响力，有助于平台的前期推广，P2P平台也争相引入上市公司系投资，为其背书。由于强大的兜底能力，上市系平台也颇受投资者的青睐。
部分平台确实因为上市股东的助力，平步青云，规模得到快速扩张，一般而言，虽然上市公司有着强大的资金实力，但不能只看平台背后上市公司的实力，还要分清其与P2P平台的具体关系深浅，在平台发生风险或逾期的时候，其上市公司股东是否有能力为其兑付，或会不会为其兑付。
最重要的是，要选择那些上市公司真正想在P2P领域发展的平台，对于入股平台只是为了炒作概念的上市股东应保持警惕。
从持股比例来讲，全资控股平台背书的能力最为可靠，也意味着该公司想要在P2P领域得到发展，占有一席之地。对于珍视自身品牌的上市公司，如果100%控股，那么100%兜底的动力和意愿都会更强。
上市公司持股比例达到50%以上，也就是所谓的控股关系，对于平台拥有绝对的控制权。如果平台发生逾期也有比较大的兑付责任。
兜底能力看业绩
也要分析清楚上市公司有没有兜底能力，其盈利状况如何，是否有足够的现金流，进行刚性兑付。
譬如近期出现提现困难的绿能宝，其美股上市股东SPI近几年连续亏损，而且债务累累，兜底能力堪忧。
而一般参股的上市公司与平台，只是投资的关系，并没有偿付的义务，在平台发生逾期时是否会选择为其兑付也不得而知，相对而言背书能力也是最弱的。
另外，需注意的是，不同地区上市公司背景背书能力不尽相同，要根据其具体经营状况分别看待。在A股、港股、美股等市场，因各自上市与退市制度不同，标准不一。
拿A股与港股的退市制度对比来讲，虽然两个市场的退市率都非常的低，不足1%。
但是A股起码对上市公司财务有一个硬性的标准。A股上市公司连续三年亏损，就会被披星戴帽，下一年度继续亏损则可能面临退市风险。而港股对于财务就没有绝对的标准，就算上市公司连续亏损10年，只要在港交所认可的一定程度内，几乎都不会被要求退市。导致当今港股市场遍地都是壳股、老千股、殭尸股。
这点从盈利能力上也可见一斑，据支点研习社（ID:zhidianyxs）统计，28家A股上市系平台控股股东无一亏损，最高净利增速达408%。
上述28家A股上市系P2P平台，有14家由上市公司全资控股，其余14家为控股关系。从2016年业绩来看，整体净利润都是正数，无一家亏损。从净利润增速来看，整体平均净利润增速为20.26%。
其中江粉金服上市股东江粉磁材增速最快，高达408%，黄河金融股东万家文化增速排名第二。丰收贷上市股东康达尔垫底，同比减少97%。
而江粉磁材2016年度营收和利润，相较于上年度大幅增加的原因，主要是由于并购重组所导致的，一般具有不可持续性，是否会继续高增长取决于其并购资产的质量。
丰收贷背后的上市公司康达尔营收则同比减少32%，净利润同比减少97%。2017年一季度净利润亏损1848万元，净利同比减少346%，今年发展也不容乐观。
一般来讲，市值规模越大，含金量就越高。上述28家平台中的苏宁金融、中财所、紫金钱包与紫金聚宝的股东市值最大，都在450亿元以上。它们旗下的平台利率在4.5%-6.5%之间，对比行业平均利率9.3%，相差一大截。
从银行存管来看，这28家平台中有10家已上线银行存管，8家已签订存管协议暂未上线，上线率远高于行业平均水平。其余10家未公布具体存管信息，大多表示正在与银行接洽，最迟将于8月前上线。
从利率来看，联金所、新博贷、招商贷、熊猫金库、银湖网、惠投无忧等平台较高，最高年化达12%以上，期限标的12个月。其中新博贷6个月期限的标的年化收益15%，是这28家平台中利率最高的标的，一个月期限的标的年化收益11%。这几家平台当中，目前只有联金所与银湖网已上线银行存管。
但是从知名度来讲。除了银湖网、熊猫金库、苏宁金融具有一定的知名度之外，其他平台似乎知名度并不高，而且成交规模较小。所以大家不要只根据平台知名度做出投资决定，而应该自己去寻找一些小而美的优质平台。
40家A股上市公司参股平台
上图是40家A股上市系参股平台中，只有一个上市股东的36家平台，其中不少平台虽有上市公司占股，但占比非常少，有17家平台占股比例在10%以下或间接持股。这类公司往往跟平台都只是投资关系，参考背景的意义不大。
此外，特别要注意的是隆金宝与合拍贷，其上市股东ST珠江与ST运盛不仅持股比例非常低，都在12%以下，而且其股票名称已披星戴帽，似乎自身难保。
其中ST运盛已连续三年亏损，如果再次无法盈利，就有退市的风险。ST珠江则由于转让旗下酒店股权及别墅房产实现短暂盈利，但这种情况不可持续，经营状况仍存在较大的不确定性。
对比直接参股而言，间接持股这种类型，由于上市公司和平台没有直接股权关系，属于间接关联关系，是与上市公司的相关联的公司进行投资的。一般这一形式上市公司的背景参考性就更弱了。
虽然部分上市公司持股比例未达50%，但由上市公司直接创建的平台，比一般参股公司兜底意愿会更强，更具有参考的价值。如希望金融、壹佰金融、杉易贷、黄河金融、萤光金服、海吉星金融网等。
6家多个上市公司参股平台
从上述平台背景可以看出，涉及的上市公司都在2家以上，鹏金所则高达10几家，相对而言，股东背景实力也比较强大，市值都在150亿元以上，但持股比例都比较低，在20%以下。除珠宝贷外，年化利率也较低，相对于行业年化9.3%的利率水平偏中低。
一般来讲，一家平台拥有多个上市公司股东，固然能给平台增信，但是投资者要清楚的是，大多上市公司都是以战略投资的关系进行入股，他们没有义务承担平台风险。不过，一个平台能引入多家上市公司投资，上市公司在入股前，一般也会做一番尽职调查，P2P平台能吸引上市公司战略入股，也表明平台具备一定的发展潜力，也不失为一种实力的佐证。
15家港股上市系平台，点理财全资控股股东连续10年亏损
上述15家港股上市平台，其中控股平台8家，参股平台6家，1家平台上市公司股东持股不详。对比A股而言，虽然部分港股上市系平台股东实力强大，如翼龙贷和嘉石榴背后的联想控股与卓尔集团市值都高达450亿元以上，净利润在20亿元以上。
但也有部分港股上市公司的背景实力明显较弱，其中有5家上市公司总市值不到10亿元，甚至有的公司连续亏损多年。对这类上市公司不能只看持股比例，分析其经营情况与盈利能力显得更加重要。
如点理财虽然是有智城控股全资控股，但是智城控股整体市值不到6亿元，更夸张的是，自2007年上市以来，智城控股净利润已连续亏损长达10年（其中2008年出售子公司获得暂时盈利，实际则为亏损）。放在在A股市场，必定早已退市或者卖壳。
而且智城控股2016年年报中显示，其期末现金流只有1300万元。如果其旗下平台点理财发生逾期，就算有心垫付，恐怕也无能无力。另外，P2P平台格林易贷上市股东中国金控也连续亏损6年。
6家美股平台，信而富与宜人贷已上市
在业内，似乎具有美股背景的都是较为知名的平台，其中招财宝、京东金融、搜易贷都是有着实力强大的股东背景，依靠着好干爹，得到了众多投资者的追捧。不过，缺点就是利率太低。
宜人贷与信而富相继在美股上市。2015年宜人贷开创了P2P平台在美股上市先河，信而富则于2017年4月正式登陆美股纽交所。虽然在上市前，两家公司的财务都未达到美股上市的标准，但是宜人贷在上市后的第一年，给市场交了一份满意的业绩答卷，2016年净赚11亿元，同比增长305%。同样亏损的信而富，能否逆袭，值得期待。
绿能宝则是以爆雷的方式出名的，也是美股上市公司系第一家暴雷的平台，逾期资金总额2.22亿元，涉及线上投资人5746人。由于股东SPI债务累累，兜底恐怕无望。
不过，绿能宝已发布公告声明称，自4月17日起，公司会保证在180天内完成所有兑付。预计将于5月底会有三笔共1500万的资金回笼，6月份回笼资金将达4200万左右。5月已过去一半时间，希望绿能宝真的能够准时完成兑付，给投资者一个满意的结果。
支点哥（ID:zhidianyxs）认为，实力强劲的上市公司固然能为P2P网贷平台增信，但还是要从平台合规性，上市公司持股比例、经营状况、盈利能力等多方面，去判断平台的收益与风险是否匹配，做到理性投资，不应盲目相信上市公司的背景。
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本文作者为王云军，来自支点研习社
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