股神巴菲特如何炒股?只要是股票投资人,都想和股神巴菲特(Warren E. Buffett)一般,靠著股票操作就能创造惊人身价。于是,巴菲特的投资名言录简直像是一本股市圣经;不过,如果细究其内容,会发现他的投资真理就在于“缓慢投资”。
从巴菲特一路走来秉持的投资心态、选股逻辑、应变方式、生活态度等层面,开创出了一条缓慢投资的致富之路。但这位82岁的老先生从来没说过自己用了甚麽样的“投资术”。据说,在他的事业生涯当中仅做出不到20个投资决定,如果从1965年巴菲特买下波克夏公司开始计算,大约每隔两年半才会进行一次重要投资。
股神巴菲特炒股心态──减少犯错机会
“我们避开恶龙,而不会试图把他杀死。”
谈到缓慢投资的基本心态,巴菲特的说法则更加活灵活现:“我们的表现比别人好,原因是我们避开凶猛的恶龙,而不会试图把牠杀死。”当猎人们积极单挑恶龙,希望一战成名之际,巴菲特却是避开恶龙出没的危险地带,而去寻找容易饲养、会生金蛋的金鸡母。猎人冒著生命危险杀进杀出,巴菲特却是步调和缓、好整以暇地供著自己的金鸡母。他或许错失许多一战成名的机会,但至少不会因为犯错而早夭。
“我不知道电晶体是甚麽东西,但我确实喜欢可口可乐瓶罐裡面的东西。”巴菲特的保守心态,让他错过电子股、网路股的暴利空间。但事实证明,把“避免犯错”放在第一位的巴菲特,每一次的投资决定都是缓慢而谨慎,投资绩效却远胜于冒险犯难的猎人。
股神巴菲特炒股逻辑──注重内涵价值
“选股票就是在选企业,并且,这家企业的经营者是你信任且放心的。”
在选股逻辑上,缓慢投资讲求的是以个股内涵价值出发,确定这是一家好公司之后,再看它的股价是否低于内涵价值。唯有选择体质无虞、具备利基,且经营者心态正确的股票,才能稳固持股信心,达到缓慢投资的致富目的。
于是,基本的研究工作不可少,巴菲特建议股市菜鸟:“如果你只有一点资金,应该去做我40年前所做的事,就是去研究每一家上市公司,这会为你带来极大好处。”菜鸟反问:“可是,总共有两万七千多家上市公司啊!”巴菲特轻鬆回答:“那麽,就先从A开头的公司开始。”虽然,这像是一句风凉话,但研究公司的确是投资决策当中最重要的一环,更是投资成败的关键。
股神巴菲特炒股应变之道──以不变应万变
“即使联准会主席偷偷告诉我未来的货币政策,我也不会改变我想做的事。”
话虽如此,巴菲特基本上不鼓励随便卖出持股。“我一向认为自己能赚更多的钱,但我也从不急于赚钱。”巴菲特宁愿让资产伴随企业自然成长,也不会轻易获利了结,赚取短线的股票价差,这也是缓慢投资的重要精神。其实,只有忙碌于短线的波段操作者,才会因为股价涨跌而有停损或停利的打算。缓慢投资者对于停损、停利的判断应该基于产业结构的变化。
“我买股票时,心裡总会先假设他们明天可能就把市场给关了,而且5年之内不再重新开张。对我来说,股票市场根本不存在,对涨涨跌跌的市场没有感觉,而我的不少成功经验,就是归因于不管股价,于是持股长抱不动。”
事实上,不只是股价而已,巴菲特也不会因为整体投资环境出现变化,而随势起舞地调整投资策略,“即使联准会主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我想做的事。”其原因就在于,既然自己对手中持股的经营者、竞争优势与营运利基具有高度信心,那麽就能信赖他们因应环境变化的能力。
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