如何快速阅读财报，至少应该关注一些重点



那么如何阅读三张报表呢，三张表的关系是紧密关联的，对于自己重仓的股票，那么对于报表中的每一个科目，事无巨细，都要一一搞清楚，（对于非专业投资者，若没有足够的时间花在股票研究和投资上，我们建议还是以分散为主，切勿随意重仓），而对于在时间上不允许，或者不太喜欢读财报的投资者，我们并不需要成为财务专家，只需要从投资角度看财报，至少有些重点是需要留意的。



首先三张报表的重要性来看的话，资产负债表是最重要的，因为如果企业的资产负债结构不够扎实，企业难以有很好的盈利能力，又或者高利润没有持续性，而企业的价值很大部分取决于其长期盈利能力，而非短期。其次是现金流量表，企业的价值来自于其产生现金流的能力，一家企业的实际业务背后，应该有相应的现金流出入，这才是一家健康运营的企业，而利润表则是最不重要的，利润表是运营的结果，而这个结果，由于在收入减成本费用的中间，可人为调节（调节并非等同于造假）的项目太多，因此得出来的结果当然很难展现出最真实的企业，我们要记住的是，价值投资，投的应该是一家企业，而不是投的那张利润报表。



资产负债表



最简单的我们可以从生产-销售-帐款或形成帐面现金-再次采购和投资，这样的整个公司业务链条来分别看相应的一些重点科目。



首先是存货。存货是产品没有卖出去的部分（有些产品非存货类的公司除外），存货告诉了我们公司的产品卖得如何，如有明显的存货变化，我们则需要格外留意，这有可能是拐点（变好或者变差的拐点）到来的信号，另外，存货有原材料和在产品及产成品，对不同类型的企业，我们要注意看公司的计提是否充足，比如手机行业，产品迭代周期短，因此存货需要计提较多，而对于白酒行业，存货却可能是升值的。



其次是货币资金或者应收账款。关注公司帐面资金相较公司的规模，是否合理，当然也要看一下相应的利息是否符合常理（一般收益率在0.35%-5%），然后再看一下贷款，如果帐面很多现金，但贷款又较多，即大存大贷的，则要弄清楚是什么原因，可以自己搞清楚，也可以直接联系上市公司。



另外，也有部分是公司将产品卖出去后，钱并未立即收回，从而形成了应收帐款，公司一定要有实实在在的现金流入，才能让公司再次重复整个业务链条，因此应收款应与公司的收入规模相匹配，少一些比较好，周转越快，也说明公司的议价权越强，另外，也要留意应收款的质量如何，如果确实不知如何分析具体质量，则至少需要看一下计提是否充分，一般一年以内的帐款，计提比例有5%就可以了。



另外是预付、应付和在建工程。获得收入后，公司再次采购，这里会存在预付款和应付款，这些可以理解为无息贷款，如果公司能压供应商的款，也是公司议价权较强的信号，而公司如果将资金投建更多项目，可以看一下公司未来具体的发展方向是什么，前景如何等等。



现金流量表



前面已经提到，公司的业务经营，一定要有实实在在的现金流入，才能让公司永续经营下去，现金流量表是最真实、最难造假的报表，其中我们要关注经营现金流入流出情况，经营性净现金流至少需要与净利润水平相匹配（比例接近1：1），如果超过净利润越多，则说明公司的现金流情况越好。



另外就是看资本开支（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金），资本开支长期维持高位的话，会影响公司的自由现金流。一般而言，如果处于早期成长期的公司，资本开支较大，属于正常情况，但对于成熟期公司而言，如果仍需要每年投入太多资本开支，则说明公司经营的生意并不够好，市场往往难以给这类公司太高的估值水平。



利润表



利润表才是我们要最后关注的，收入和利润，是利润表的开头和结尾（鱼头和鱼尾），但其实过程（鱼身）才是最有价值的，公司的管理费用、销售费用、财务费用占收入的比例代表 着公司的运营管理能力，而研发费用则是公司未来创新发展的根本，因此要关注公司的收入到利润的过程中，是哪些项目让收入一步步“损耗”掉了，最终变成了利润，这样一步步看下来才能知道，公司的经营能力有无变化，这些变化因素在未来会不会持续，可持续的利好变化因素则是加分项。



对于一些非财经类领域人士而言，一开始的入门可能会比较吃力，但只要我们弄懂一两家之后，我们会发现会计这门语言的一大优势在于通用性，无论哪个类型的公司都可以用会计语言表达出来，看多之后，我们的分析能力就会逐步提高，而且会呈几何级地提升，要想长期在股市中成功，一定不要让财务分析成为我们投资能力中的短板。