如果说新能源伤了大家的心，但最近医药可能更催人泪下。好歹最近新能源也反弹，但医药死活趴在地板上不动。个股下跌超过20%的也不少！
这几天突然看到骂葛兰的帖子多起来了，解释医药为啥跌的鬼故事也纷至沓来。
每每看到这些现象，我总会很自然的想到：该物极必反了！
老读者都知道，我一直都强调现在看不懂医药，因为基本面不稳定，所以我不碰。
但基于最近情绪上的宣泄，医药在短期看来，其实没有那么悲观了。甚至还可以波段操作一下！
接下来我探讨一下医药短期反弹所需要的条件和长短期投资逻辑。
首先看估值。
现在PE是26.5倍，处于2.63%的历史百分位位置。
所以医药现在是地板价，这个毫无疑问。
虽然说集采会影响医药的基本面，导致增速下滑，但再怎么说，也对得起现在这个估值了。
第二看资金面。
短期最直接影响医药走势的就是北向资金。
请别惊讶，这就是事实。通常都是北向资金先把股价推起来，国内的资金才会去追。下图就展示出这种相关关系。
就说最近3次吧。
去年4月份和9月底医药的反弹都是外资强势流入的时间。
最近医药企稳，也是伴随外资流入。
现在汇率在6.9附近，这也是极致的附近，未来的大方向就是人民币升值。所以外资还会继续加仓。
更重要的是，随着业绩报披露，前期的热门多半会熄火，然后又会轮动到低估的板块！
而国内的杠杆资金，几乎就看不上医药了，这部分资金一般都是做趋势的。
公募基金方面，至少去年4季度是减持的。
散户方面呢？就更可悲了。割肉的可不少。
第三看盘子轻重
现在还有多少散户被套在医药上呢？有多少人还在死扛呢？
咱们可以看看筹码分布。
这是2021年大跌前的尺码分布。
跌到2022年4月底，筹码就成这样了。说明不少人在暴跌中割肉了。
9月底，最吓人的时候，绝大部分人都扛不住了，割肉了。所以筹码就变成了这样。
当然，也有一些人是在反弹中跑路的。现在的筹码是怎么分布的呢？请看下图。
现在散户对这个板块也濒临绝望了。慢慢的，就没有人再看好了。之前讲的那些好听的故事也不会有人听了。
转过头一看，其他板块涨疯了，你说他们心里会怎么想，还能忍住诱惑吗？
加上大家都在说，现在是分化的行情，买错了要亏死，你看他们怕不怕？
但是，当盘子变得足够轻了，至少短期来一波反弹的概率就高多了。
而那些去追热点的人，一过去就是被打脸。不信咱们等着看戏。
第四看情绪
这个在本文开头就说了。当你看到网上骂声一片，看到葛大妈被拖出来游街示众的时候，你就要想到逆向投资了。
想想看最近的半导体行情。
我是什么时候在公号建议大家配置半导体的？是今年2月底吧。
当时诺安成长的蔡经理还被人骂蔡狗呢？
现在呢？改口叫蔡公子了。
其实呀，在投资这领域里，大家都觉得顺势而为才是赚大钱的机会，实际上，顺势而为比不上逆向投资！
绝大部分的投资大师都是在有安全边际的前提下做逆向投资而赚了大钱！
综上所述，医药短期大概率会有一个反弹行情。
不过我个人对医药还是没那么大的信心，所以我在3月17号选择用创业板和科创50来做这个反弹行情。
至少我不会害怕跌下去涨不起来。那么心态就会很好。当时我也在公号发文提示了创业板被非理性看空了，居然连看空到1500点的评论都出来了。
医药的需求是长期存在的，但这并不意味着它会表现很好！
现在机构为啥不愿意加仓医药呢？
道理很简单，集采扰乱了利润增速，利润增速无法确定，估值都是一个问题！
无论是公募还是私募，他们都是有业绩考核的。谁敢用自己的饭碗去赌行业反转呢？
尤其是私募。因为私募有清仓线摆在那里。
假如他重仓赌医药，而医药突然来一个大跌，他被直接清仓了。你想想这多可悲？
这也是为什么我们看到私募迟迟没有把仓位加上去的原因！
相反，散户就有优势了。反正我又没业绩考核，只要是便宜了，我就上仓位。然后装死等着上涨。
这也就是为什么我们看到反转以来基金表现不如指数的原因。
讲偏了，说回到医药上来。
集采会对医药行业一直影响下去吗？
我从来不认为会这么绝对 。一切都是在反复的博弈中此消彼长。
医药企业有两个突破口：一个是创新药，另一个是出海。
但这两件事在短期内都不大容易实现。
那么长期来看，如何此消彼长呢？两条途径：
第一，没有竞争优势的企业逐渐被清扫出去了，剩下的企业自然就能以量换价了。利润增速就会逐渐回来。
第二，集采搞的大部分企业都活不下去了，政策也就会做出适当妥协，难不成一杆子打死所有企业？人民还要不要吃药了呢？
我个人认为，第一条途径的可能性更高。
所以长期来看，需要等到产业出清，等待国内企业创新和成功出海。
不过不要误会我的意思，我并不是说医药不会涨。
牛市来了，大盘涨，医药也肯定会涨。但咱们做投资是不是 要考虑胜率和赔率的对比呢？
有其他胜率和赔率更高的行业，为啥跟医药死磕呢？
而短期来看，其实就盯准它是不是超跌了？估值是不是足够低就行了。
做投资主要赚的就是两部分钱：一是企业业绩增长的钱，而是均值回归的钱。
短期无法确定增长性，就一定要把价格放在首位。
不过对于做个股的难度就很大了，毕竟谁被集采砍到了，谁就遭殃，谁就成了被出清的对象。
从资金面、情绪面、估值面来看，医药短期大概率会有反弹行情。
对了，如果大家去医院打听一下就会发现，今年以来，医院生意火爆的很。所以现在的估值应该对得起一季报的业绩增速。
不过长期来看，现在医药的成长性被压制，性价比偏低。
但任何事物都是发展中不断变化的。或许整个行业会有一次出清的过程，企业也需要在创新和出海上有所突破。
至于啥时候是拐点，这就没人知道了。反正在医保费用如此紧张的局面下，政策短期宽松的可能性不太高。
最后申明一下，短期会不会反弹是不可能被准确预测的。
即便胜算大，也要制定适合自己的交易策略！而我个人则是在上月中旬用双创来做这个反弹行情。
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