IPO撤单后命运迥异！排队上市的新三板公司看过来

 

 

　  来源：并购重组IPO     IPO撤单后命运迥异

　　目前，进行上市辅导的新三板公司已达280家，其中IPO申请获证监会受理的有64家，挖金客近日却突然宣布放弃IPO，令满怀期待转板的投资者一阵唏嘘。

　　实际上，回顾下那些年撤回IPO申请的新三板企业，它们对新三板仍是心不在焉，奔赴主板的目标一直都在心上。不过，这些新三板公司的“命运”各有不同，有的两度撤单，有的成功登陆创业板，有一家撤离了新三板。

　　然而亮点是，在IPO撤单后的融资中，这些新三板企业都获得了众多机构包括知名私募的追捧。

　　1、海鑫科金两度IPO撤单

　　说到IPO撤单的新三板企业，首先想到的就是海鑫科金，想当年，它是新三板“转板大军”中首家主动放弃创业板IPO的公司，在去年又二度撤回了IPO申请，今年，顺利晋升新三板首批创新层企业。

　　事情回到2011年4月1日，海鑫科金突然宣布已经撤回IPO，恢复报价转让，这举动一度令市场觉得“不可思议”。

　　当时有分析人士表示，“创业板排队企业很多，如果排队要两三年的话，一些公司可能会主动放弃。”在2010年，除了海鑫科金，新三板企业还有星昊医药、双杰电气（300444）等公司排队IPO。

　　不过海鑫科金的行动果然与其所说的撤单理由“公司总体发展需要”一致。放弃IPO不到半年，该公司就抛出了一次定增，融得资金5075万元，而包括复星系基金等的机构趁机参与了进来。

　　但上市之心一直在，2013年9月份，海鑫科金又启动了IPO。第二次冲击上市应该轻车熟路了，然而IPO除了比拼“颜值”，还得比耐心。在重新排队又一年多后，2015年8月海鑫科金再度宣布逃离IPO队伍。

　　在宣布二度放弃IPO前一个多月，海鑫科金就已经抛出了定增方案，如此来看，实在是需要融资了。这一次，该公司更是获得了众多私募、资管计划的捧场，包括王亚伟旗下的千合投资等机构，融资额合计近5.5亿元。

　　再度放弃IPO的海鑫科金，融得资金后开始施展拳脚，进行了收购资产、对外投资等一系列动作。

　　海鑫科金宣布IPO撤单后披露的半年报显示，其2015年上半年的业绩出现了明显下滑，净利润同比扩大亏损至超过4000万元。放弃IPO或不仅仅是基于融资的需求，业绩下滑或也是其中的因素。

　　2、双杰电气二度冲击成功

　　双杰电气是一个二度冲击IPO获得成功的新三板案例，其在去年4月份登陆创业板。

　　回顾当年，双杰电气经历和海鑫科金曾经相似，只是去年拉开了“命运”的距离。

　　2010年，双杰电气几乎和海鑫科金同时排队IPO，也同在2011年一前一后主动撤回了IPO申请，撤回的理由几近一样：“根据公司总体发展需要”。

　　当市场对双杰电气主动放弃IPO猜不透之时，该公司却迅速于2011年底完成了一次定增，融得资金7200万元，投资项目正是第一次申请IPO的募投项目。

　　与海鑫科金相比，双杰电气重启IPO进程的反应更为迅速，其2012年5月再次递交创业板IPO申请。但市场和政策的变化总是出人意料，2012年11月，公司IPO再次暂停。

　　不过，这次双杰电气上市的目标很坚定，等待也要等待。2014年1月A股IPO重启，一年多后，经营业绩较佳的双杰电气终于成功转板了。

　　双杰电气的原始股东也许要感慨，撤回IPO申请又重新排队，足足等待了5年的时间，时间拉得有点长。不过对于IPO撤单后通过融资迅速上车的机构股东来说，虽然也等了3年，但已然是“人生赢家”。

　　对于海鑫科金的股东来说，双杰电气注定是别人家的公司，财富的距离就此拉开。

　　3、星昊医药：我也二度冲击

　　星昊医药也曾经是海鑫科金和双杰电气的“同班同学”，同在2010年申请IPO，又在2011年两位“同班同学”撤销IPO申请后，也主动撤回了IPO。

　　撤回的理由同样是“根据公司总体发展需要”。

　　不过和海鑫科金、双杰电气有所不同，尽管在IPO撤单不久后也进行了定增融资，星昊医药却于2013年、2014年沉寂了两年，既没有融资也没有重启IPO进程。此后在2015年则连续实施了两次定增，合计融得资金2.8亿元。

　　上述三家公司在撤回IPO申请后的定增中，都获得了众多机构尤其是PE的认购参股，看来曾经有IPO申请的新三板企业很受机构青睐。

　　星昊医药的经营情况较好，从2011年至2014年净利润基本保持了稳定增长，2015年盈利同比下滑一成，不过仍超过6000万元。

　　众多机构的参与可不是出于“友情”，目标或直指上市。这不，今年初，星昊医药宣布再度进入上市辅导阶段。

　　4、世纪东方并购整合退出新三板

　　在双杰电气、海鑫科金都在忙着二度冲击IPO之时，世纪东方却撤回了首次IPO申请，且并未筹划再度冲刺IPO，而是实施并购撤离了新三板。

　　世纪东方2013年5月份宣布，已向证监会提交撤回IPO申请并获通过，终止了IPO进程。

　　有分析认为，新三板公司的IPO进度或也会因其近期业绩的变化产生分化，业绩下滑者很可能面临撤回IPO申请的窘境。世纪东方就被质疑经营业绩出现下滑。

　　世纪东方的2012年年报显示，公司营业总收入为2.5亿元，较2011年增长5%，净利润为3294.1万元，同比下降14%。

　　转板不成，于是另谋他就。

　　2014年11月，世纪东方宣布了一个重要决定：公司为了充分利用公司在铁路专用通信产品领域的竞争优势扩大发展，决定加强与相关企业的深度合作，计划与战略投资方实施并购整合。

　　于是，世纪东方自2014年1月26日起终止了新三板挂牌。

　　今年IPO撤单的公司怎么了

　　6月-9月56家终止审查拟IPO企业终止原因主要有以下六个方面：

　　1、报告期业绩大幅下滑，甚至亏损，由于此原因终止审查的企业占比超过4成

　　2、未及时更新申报材料，导致财务资料过期三个月自动终止，18家企业由于此原因终止审查

　　3、经营战略及上市计划调整

　　4、合规性问题未解决，影响发行条件

　　5、报表项目异常变动，不能合理说明原因

　　6、未能回复审核中提出的问题

　　而根据以往撤单的新三板公司经历来看，主动撤回IPO申请后不排除重启上市的可能。至于能不能成功，就得拼颜值、拼人品了。