这家公司上市9年市值涨9倍达700亿，但董事长说公司才18岁，那30岁能长成什么样？

这个五一劳动节，爱尔眼科(300015,股吧)（300015）高管都在“劳动”些什么？

下面是爱尔眼科董秘吴士君五一前夕发的朋友圈，大家感受一下。

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　　那么，爱尔眼科取得了什么成绩，已经到了“知足不知足”的份上。

公告显示，2017年爱尔眼科实现营业收入59.63亿元，同比增长49.06%；归母净利润7.43亿元，同比增长33.31%；扣非后归母净利润7.76亿元，同比增长41.87%，经营性净现金流达13.30亿元，同比增长71.67%。公司的营业收入从2009年上市之初的6.06亿到 2017年的59.63亿元，增长了近9倍。爱尔眼科去年的门诊量达507.6万人次，手术量51万7千多例。

分业务来看，公司去年视光业务增长34%，白内障业务增长44%，屈光业务增长69%,盈利能力货真价实。

2018年季报也亮眼，公司2018年一季度实现营业收入17.47亿元，同比增长45.86%；实现归母净利润2.17亿元，同比增长39.16%；实现扣非归母净利润2.96亿，同比增长38.34%。

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　　2009年10月30日,爱尔眼科登陆A股市场，9年高增长让爱尔眼科的市值从上市初期的69亿元到目前的近700亿元，增长了9倍左右，并跻身创业板市值前三强。

不过，公司董事长陈邦认为，爱尔眼科现在才18岁，成长刚刚开始。

董秘吴士君也认为公司刚刚“成年”，他说，“从2006年到2017年，我们的营业收入，年复合增长率超过35%，归母净利润年复合增长率达到了45%，应该说进入了一个非常好的发展平台和一个新的发展阶段。”

形成对比的是，进入2018年，A股民营医院概念股走势出现分化，整个民营医院指数基本持平，爱尔眼科则上涨54.50%。

通过公司股价长牛走势可以发现，公司属于“白马股”的眼神其实已经确认。但需要关注的是，随着公司模式、网络的逐步完善，其业绩进入加速度状态，公司股价走势也进入加速上涨状态，2017年以来股价涨了1倍多。

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　　二级市场股价一般视为公司未来价值的反应，按照股市“树不会长到天上去”的圭臬，很多投资者此时思考的问题就是，公司的增长天花板在哪里，此时是公司价值的山脚，山腰，还是山顶？

不过，有投资者跟小e说，谁说“树不能长到天上去”，贵州茅台(600519,股吧)股价不是一直高居不下，相比A股大批长期几块钱的股票，难道不是在天上。

话说回来，茅台(600519,股吧)是中国新消费格局下形成的现象级企业，二级市场的表现当然也是现象级的。今天，我们也可以简单梳理下爱尔眼科的成长土壤和空间，看她有没有成长为A股下一棵参天巨树的基因。

十年没有天花板的市场空间

随着眼科医疗市场规模不断扩大和格局演变，陈邦认为行业发展十年内没有瓶颈，他说，“中国地、县级基层人口基数巨大，但医疗条件较差，公司现在重点战略是壮大人才队伍，迅速重心下沉，完成网络布局，掌握眼病医疗入口，符合国家分级诊疗的发展导向。”

陈邦说，人口年龄结构变化和患者就医意识增强，让眼科医疗的自身增量很大。比如白内障手术，中国内陆去年白内障手术量是每百万人2200台，而在美国和欧洲都达到了12000台，中国台湾地区达到8000台，印度达到6000台。

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　　数据显示，现在国内眼科病市场700亿左右，但这并未算上更为广阔的眼病前端市场和视光业务。

陈邦介绍，中国14亿人口，大量的人不一定非要做手术，比如老花、配镜、干眼等等。为了能给中国14亿人打造眼健康管理。爱尔已经探索了三年，如线上咨询问诊，线下（如社区、乡镇）建立眼睛健康小屋，负责一个社区几万人的眼健康管理，普通眼病，与医院的业务发展相辅相成。“所以未来如何扩展到14亿人的眼健康管理将是实现业绩爆发式的增长点。”

以武汉爱尔为例，根据人口体量和潜在需求测算，武汉爱尔营收应能达到7亿至8亿元，武汉爱尔2017年营收约为4亿。

吴士君表示，向武汉、长沙、沈阳此类省会一级城市布点，每个城市的营收以后都需达到8亿元以上，从这个规划来看，公司布点的医院仍处于成长期。

吴士君说，中国眼科服务在爱尔眼科为代表的新兴力量的推动下，纵向比有很大进步，横向比还差距很远，渗透率、服务品质等方面远远没有满足老百姓(603883,股吧)的潜在需求。

此外，一个很少被投资者关注到的行业特点是，部分眼科手术比如白内障、屈光手术是可以标准化、批量化进行的，比如一个眼科医生一天能做白内障手术100多例，同样资本关注的牙科、整形、妇产等专科每天一位医生只能进行手术不到20台。所以从成本效率角度来说，眼科天生优于其它专科。

越跑越快的医疗品牌加速度

小e了解到，爱尔目前的竞争层面更大程度是和公立医院的竞争，由于开放社会办医较晚，国内眼科医疗的公立医院仍占了较大比重，公立、非公市场比例大概是7：3。陈邦此前一直将自己定位成对公立眼科医疗的“追赶者”角色。

不过，陈邦表示非公医院对患者需求更为敏感、主动，决策机制更为灵活，眼科医疗的市场格局将逐步易势。

董秘吴士君向小e提到一个医疗品牌加速度的概念。他说，如果爱尔品牌经过多年培育提升，到达“南湘雅，北协和”的品牌量级，那将意味着公司营销成本将显著降低，门诊量出现跨越式发展。

据介绍，去年上市公司及并购基金旗下所有爱尔眼科门诊总量700多万，今年预计会到1000万，未来爱尔眼科的门诊量能达到几千万。

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吴士君说，“随着这个患者口碑的日益形成，那么我们的这个门诊量手术量营业收入等数据，应该会保持一个长期的高速增长状态。”

得益于口碑和运营能力的提升,目前爱尔眼科新增医院的培育周期从原先的三年左右逐步缩短。

事实上，从小e了解的一些数据来看，眼科医疗市场格局转换节点已经到来。长沙爱尔黄土岭店2017年营收2.8亿，已经超越湖南排名靠前的两家三甲医院眼科营收总和；武汉爱尔去年营收已是当地最好公立眼科营收的3-4倍。

吴士君表示，当越来越多爱尔医院布点处于当地品牌龙头，带来的门诊量催化将是几何级增长的。

基于分级医疗的深广网络根系

在市场增量扩大的机遇期，爱尔眼科布局蓝图宏大。按照规划，公司将在3~4年拥有1000家县区级医院。陈邦预计通过上市公司和并购基金两个平台完全可以实现目标。并购基金培育的网点，将在达到一定盈利指标后陆续导入上市公司。

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陈邦说，在未来的5年、10年，公司都在打造眼健康生态圈，而眼健康生态圈，首先最基础的是眼科医院，未来要布局到绝大部分地级市、县，覆盖到绝大多数人群，“总言之做到全覆盖，未来爱尔眼科在中国设立的医院会过千家。”

公开资料显示，2014年，爱尔眼科开始通过并购基金加快扩张,寻求连锁战略的加速升级。爱尔并购基金成立四年已拥有150多家医院。2017年,爱尔眼科首次将并购基金旗下的9家医院并入上市公司，创造了上市公司发展的新模式。

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　　目前，爱尔眼科集团已经有230家连锁医院，并表进入上市公司体内的只有80家。

吴士君表示，遍布全国的分级医院体系是构建眼健康生态圈的子生态之一和基础设施。实际上，其他几个子生态已经近年来在总体布局、分布落子。“换言之，医院只是航道之一。”

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　　与此同时，公司全球化战略稳定实施。陈邦介绍，先是完成了香港项目的收购，然后是美国项目，最后是欧洲项目，目前每个项目在合作方面都非常好，尤其欧洲项目对接超过预期，老花手术在欧洲非常成熟，未来可以引入中国。

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　　陈邦介绍，未来5年，是公司共享全球眼科智慧，以全球资源支持国内眼科事业的黄金期。5年后，爱尔的科研技术、培训体系将逐步与全球实现对接，全球化布局也将进一步加强。

支撑眼科帝国的庞大人才体系

许多连锁业态最先遇到的往往是人才瓶颈，而人才也是制约连锁企业快速扩张的重要因素之一，但爱尔眼科在人才储备方面是早有布局。

吴士君介绍，打造连锁医院的网络，眼科医生是重点，现在爱尔眼科的全职眼科医生共3000多人，中国3万多眼科医生，爱尔眼科占10%。

据业内人士称，爱尔眼科培养医生的时间短，能力强，未来中国有可能30%的眼科医生都会在爱尔眼科。

据介绍，公司的眼科医生一方面是引进，一方面是培养，目前越来越注重培养，公司的培养体系有几块，一块是教学，有中南大学爱尔眼科学院、爱尔视光学院，目前爱尔眼科学院在读硕士博士140多人。

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　　与此同时，公司持续对医疗人才和管理人才进行全方位的培养，2017年培训数量达20万人次。吴士君说，行业中鲜有像爱尔眼科这样注重员工培训的公司，未来公司也会更加注重人才的培养，以保证学习型公司在坚实的人才基础之上高速发展。

同时，公司在体系内制定了医联体，大大提高了医生的工作效率。目前医院培养体系的建设已日趋成熟，预计未来5-10年能保持30%的增长。

　　陈邦希望能在未来超越北上广著名的眼科医院，如同仁、复旦、中山，同时打造尖端的国际化眼科中心，在科研水平上也完成超越。