约翰·博格是美国先锋集团的创始人。博格出生于1929年，曾被《财富》杂志列为金融界“20世纪四大投资巨人”之一，是十多所大学荣誉博士和世界顶级畅销书作家。
本书主要内容是宣传博格创立的指数基金概念，推广其指数基金产品。概括起来是证明了两个结论：一是积极型股票基金不赚钱；二是指数基金最赚钱最值得持有。
按他的说法，买入指数基金并长期持有，就能靠这个最简单的策略打败80%的投资者。
毕竟是王婆卖瓜，自卖自夸。指数基金到底有没有这么神奇，他说的这个简单策略到底是不是真的？还要靠时间和样本来检验。
但是，书中为了讲指数基金多么好，积极型股票基金多么不好，顺带讲了很多基金行业存在的问题。这些内幕和分析，才是本书值得一读的地方。
毕竟，普通人不容易了解到基金公司怎么运作、管理费用怎么提取、基金运行收益有多少、利润被侵蚀了多少等内幕。现在基金行业大佬自揭内幕、大肆爆料，何不赶快来围观，一窥究竟？
因此，阅读本书最大的收获是：了解不同类型基金的运作方式，了解基金经理屁股坐在那里，了解那些拿着客户钱、受客户委托的财富管理机构怎么折腾、怎么亏损的。
一、中介成本不可小视
成本无处不在。各种经纪人、做市商、投资银行家、基金经理以及金融体系的运营部门，收取五花八门的金融中介费用，包括佣金、管理费、服务费、托管费等，就是投资的最大成本。不管你是赚是赔，这些费用都不能不掏。投资本来就是一场零和博弈，扣除中介成本之后，击败市场的努力就变成了一场纯粹的失败者之争。这些游戏的主持人，最终成为唯一的胜利者，并永远都是胜利者。
1.5%。对单个投资者来说，每年的交易成本相当于交易额的1.5%。交易次数少的，成本能低到1%左右，交易越频繁，成本越高，换手率超过200%时，成本能达到3%。因此，交易最清淡的人往往有机会实现大盘收益，而交易频繁的人注定成为输家。
3%-3.5%。对股票型基金来说，管理费、销售费、附加费等所有成本合起来，每年可能达到3%-3.5%。基金的投资活动越频繁，财务中介成本和交税就越多，财产所有者的整体净资产就越少。收益随着交易量的增加而减少。
投资就像一个巨大的骗局。很多人自认为可以找到能战胜市场的基金经理，但大多数人都错了。因为这些基金经理要收取费用，为投资者带来交易成本，在总体上看，他们是在削减价值。
尽可能消除一切不必要费用。在长期投资中要成为胜者，就必须最大限度地限制财务中介成本，让这些成本仅仅局限于绝对必要的层次上。最简单最赚钱的投资策略是以最低的成本拥有所有上市公司的股票，然后持有他们，马上离开这个大赌场，远远地站在一边静观其变，不让自己置身于这场昂贵而愚蠢的游戏之中。这是常识带给我们的告诫，也是指数化投资的真正含义。
二、中介的本性不会改变
中介与投资者有利益上的深刻冲突。对于中介来说，赚取佣金的动力会促使他们乐此不疲地去说服客户多操作。对投资者来说，总体财富增长却是源于什么都不做，坐在那里等就够了。
中介的自利倾向永远不会变。鼓励投资者和客户去认识金融市场显而易见的那些亏损事实，不符合金融中介们的利益。自私自利的业内人士，更多是强迫人们对即将付出代价的事实视而不见。早在一个世纪前，美国最高法院历史上影响最大的法理学家布兰蒂斯，就严词指责自我服务式的金融管理模式和相互勾结、利益共牵的美国投资界：肆无忌惮地践踏法律、人类和神灵，以一加一等于五的谎言欺骗民众。
投资者极少关注到投资成本。主要原因：①很多成本藏而不露，比如交易成本、税收等，直接在收益中扣除，无法直接看到。②忽视整体收益率。只关注基金本身收益的增减，忽视与市场整体收益率的对比，没有看到两者的差额之大。
稳坐投资循环食物链最顶端的是基金经理。基金经理和所在机构可以为所欲为侵吞金融市场创造的收益。而作为这个食物链最底层的投资者，只能享用剩下的残羹剩饭。远离受利润驱动的投资管理机构，因为他们对个人投资者就是在进行一场系统性的盘剥。基金因为他们提供的所谓服务而收取大量费用，实质上是在掠夺投资者，超乎寻常的管理费已经变成了对投资者的残忍克扣，基金经理的自利性早已经让他们受托理财的责任荡然无存。
三、回归均值：投资界的“万有引力”
股市回报率=企业收益率。短期的股票市场收益率，很可能会偏离企业基本收益，但只是暂时现象，企业的基本面就像一块强大的磁铁，很快会把股市这块铁吸附到自己身上，尽管从偏离到回归往往需要经历一段时间。
投资VS投机：经济学终将战胜心理学。短期内的预期市场，主要通过猜测投资者的心理来做反应，这是投机；长期的真实市场，由企业所创造的收益和股利来反应，这是投资。股票市场就是一个巨大的干扰器，它把投资者的注意力吸引到那些转瞬即逝、起伏不定的投资预期上，而不是去关注真正有价值的东西——投资回报只能源于企业经营收益的长期积累。
积极型基金的业绩有很大随机性。在业绩方面，积极型基金行业有回归均值的规律，不是能长期保持胜利趋势的行业。历史很少能预演未来，过去不是未来的序幕，未来也不是过去的延续。可以说，过去、现在、未来，完全无关。完全按历史业绩来选择积极型基金绝对是最愚蠢的。
忘却股票市场，把目光集中到股利回报和企业经营成果上。成功的投资之路，就是要摆脱股价预期的市场喧嚣，忽略金融市场上那些心理因素造成的噪声，关注企业经营的长期生产状况，把赌注压在企业真实的经营与生产上。成功的投资就是心平气和地拥有企业，让企业自己的收益和股利增长，给我们带来财富。
四、指数基金是永恒的投资之王
买入指数基金=拥有所有企业。指数基金实现超额收益的两个原因：一是投资组合最大程度多样化，消除个股风险、投资风格风险、管理风险，只留下市场风险；二是花尽可能小的成本。指数基金费率最低、换手率最低。如果仅仅持有指数基金，几乎可以免除这个金融体系强加给你的所有多余成本，日积月累，财富自然与日俱增。
不要一窝蜂地和别人凑热闹。绝大多数投资者最喜欢做也最徒劳的两件事：不辞辛苦地去挑选股票，希望找到能给自己带来意外之喜的市场宠儿；或者试图抢先一步，未卜先知，猜测股票市场的前景。实际上，只有长期拥有股票市场才是胜利者的游戏，而击败市场的努力绝对是徒劳的。
五、赚钱的积极型基金不好选
找一个能长期获利的积极型基金，成功概率如大海捞针。从长期表现看，根本找不到一只能打败市场的积极型基金，更无法以此来保证未来的成功。过往的辉煌业绩往往难以重现，甚至物极必反，第一名成为最后一名，一落千丈。从历史上看，原本牛市的前10强，在随后的熊市中很可能将跌落至最后的5%。历史上，各年度排名前20的共同基金，次年排名平均都在200名开外，所有排名第一的共同基金都会离开榜首，甚至跌到100名。计算表明，非指数基金在21年内连续战胜市场的概率只有三千万分之一。
按短期业绩选积极型基金，即使不带来灾难，至少也会失望。积极型基金领域的明星很少是恒星，绝大多数是流星。要证明一个共同基金的成功有多少归功于运气，有多少归功于专业水平，恐怕要用上几十年的时间。因此，绝对不要根据短期回报选择共同基金，尤其是大牛市期间更是如此。即便是在较为平稳的股市中，也应该坚持“不追逐基金既往业绩”的原则。
与其在稻草堆里寻针，还不如买下整个草堆。投资中的稻草堆就是整个股票市场构成的投资组合，通过低成本的指数基金就可以得到这个稻草堆。
六、不能深信投资顾问
投资顾问其实就是销售员。经纪人这个职业自身的性质，决定了销售额是他们的生命之源。他们每天要把自己的产品推销给客户——投资者。经纪人给投资者兜售基金的最佳时机，往往是基金最炙手可热的时候，但这也是投资者最不应该买入的时候。经纪人销售的成功，对投资者来说是彻头彻尾的失败。因此，听从投资顾问的建议可能让你的钱负增值。
投资顾问的哪些话可以听？投资顾问的价值在于，通过服务让你对股市波澜起伏时心止如水，帮你建立一个合理的基金组合，使你的收益预期与风险承受力匹配，帮你在深陷困境时处变不惊、坚持到底。但是，完全指望投资顾问帮你找到赚钱的基金，既不现实也不可取。不如直接选择指数基金，不管不问可以超过80%的投资者。
七、到低成本的池塘里钓高收益的大鱼
换手率：成本的催化剂。每次交易的换手成本约为交易额的0.5%，换手率100%的话，交易成本为总额的1%。历史数据表明，只要从成本入手，以相对成本作为评判业绩的指导标准，就可以让年收益多出30%。如果复利计算，10年之后，低成本的基金，价值能翻三番，而高成本的基金只能勉强翻两番。
低成本是利润之源。选择基金时，不应看重那些终将随时间而消逝的历史业绩，而是专注于未来仍会持续的因素。这个因素就是成本。只有成本才是永远存在的。一定要记住，基金经理和经纪人拿走越多，投资者剩下的就越少。
不是所有指数基金都是低成本。即便以指数为基础的投资组合基本相同，但他们的成本却有可能相去甚远。最高最低的成本差可能达到1.2%。同为指数基金，宁选价值型，不选成长型。明智的投资者，应该选择没有销售费、经营费用最低的指数基金，确保自己的基金不会成为基金经理的现金牛，而是你自己的现金牛。
债券和货币基金也要选择低成本。选择固定收益基金的时候，必须始终如一把握投资对象多样化、低成本、无销售佣金、换手率最小以及长期投资这些原则，投资低换手率的稳健管理型基金。
八、小心变种新基金
远离“时尚新品”，投资传统指数基金。随着投资者对指数化认识的提高，投资者越来越清醒认识到，价格是决定投资的关键所在。于是各种指数基金出现，竞争激烈。通过降低价格和削减费率吸引投资者，使基金管理者的利润大打折扣。于是，他们就创建新的指数，并夸大新指数的作用来索取高收费。事实上，股票市场的波动更多源于预期（心理），而不是来自于商业（经济）。这些新型指数基金，都是为了中介者利益而诞生。
ETF基金成本高。ETF基金是打着传统指数基金的幌子，专门为交易该基金成分股而设计的基金。其高换手率带来了高成本。其风险之大，相当于只投资于某一只股票。
九、简单而持久必胜
真正的财富不可能来自于买卖。财富只能源于买入证券并长期持有，收取利息和红利，从而实现价值的增长。只要保持一颗平常心，坚决抵制贪婪的侵袭，绝对不要被频繁出现的时尚所诱惑，不要让自己的野心无限膨胀，以至于超出自己的能力，更不要为了追求无止境的收益而偏离原来道路，采取标准的防御型投资组合，把投资方式局限在安全而有限的范围内，成功就指日可待。
像减肥一样投资。我们都知道如何投资，就像知道如何减肥一样。共同之处就是，说起来容易、听起来简单，但是做起来不容易。比如保持多元化、低成本、均衡性、不要监视市场、不去做多余的事情等等，需要的是坚持和执着。历史的高收益已经一去不复返，一定要坚持最基本的投资原则。
简单常识，必胜心经。尽可能早投资。尽可能投资组合多元化，消除个股、基金经理和投资风格的风险。成本影响巨大，必须保证成本最小化。任何投资都有风险，但不投资注定会让未来捉襟见肘。
十、指数化投资基础上的适度变通
国际型投资：国外股票在股权投资组合中的比例不应超过20%。
合理配置：85%投资于全市场指数基金，10%分配给价值股指数基金，5%投资于小盘股指数基金。
资产配置：使债券比例与年纪大致相仿。20岁时债券占比20%、70岁时占比70%。
三大纪律：长期持有，最大限度减少投资成本，争取免申购和赎回费。后端收费，减少前期资金占用。红利再投，因买入部分没有手续费。
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