复旦大学金融与资本研究中心主任
创业板行将出世，主板与创业板之间是什么关系？23日，创业板鸣锣开板，主板大涨一场，特别是大盘蓝筹昂首收场。相当多的报刊、电视，认为A股突破60天线，上冲了3000点，前期高点已指日可待，但周三、四股市又高位徘徊起来，在10天、25天、60天线上蓄势。成交量较大；上海分别是13400亿，1610亿，1500亿，1219亿；但周五又上了3100点。多方理由很充足。多方认为中国经济已全面复苏，全年GDP增长8.3%-8.5%已没问题，美元持续走软，人民币又有潜在的升值压力，将会导致热钱大量进入，外汇占款急剧增加，（虽然大部分已经被中立化政策：即央票，国债等吸纳回来，但必然一部分流入社会与股市。）此外，新增贷款达5000多亿，9个月总计达8.67万亿，大大超过去年和前年。投资猛增，消费复苏，外贸出口也在缓缓回缓。而物价指数虽然可能渐渐走入正数，但仍是在这一带运行，因此，央行不会加息或提高准备金率。
此外，人们担心的创业板分流资金已无多忧，它已被人们“妖魔化”，被人骂成“杀猪板”了，无人会去参加的，对主板分流资金也不会多，不必过于担心之。
但少数空方投资者及机构仍有担心，主要是担心创业板会有拖累。（1），本月30日真正开市的创业板对主板真的没有冲击及分流影响？28家一起上，如果全按原价（即中签之发行价）交易，也会吸走几十亿吧，如上涨20%呢？以后还有，近期共有149家被受理了，以后还有几千家。要正视一个事实：即这是一个新兴的、潜力巨大的市场；它会否分流资金只要看看，一些刚刚上市的中小企业板股票近日走势就行了：
A,周三上市的齐心文具（002301），流通股2496万股；第一天换手56%多，第二天拉高开盘一个半小时之后即死死封在涨停板上，共三季度利润0.45元，全年约0、60元；现在31元，动态市盈率50倍。关键在于盘子小。（周五冲高回落，因为炒大盘股了。）
B，周三上市的圣农发展（002299）：流通股3280万股，第一天换手53%多，第二天涨8.15%多；共第三季度利润0、38元，由于给肯德基配鸡肉的，秋冬业绩更为好一些，估计在0.50元-0.53元一带、动态市盈率为53-55倍；（目前停在28.39元）（关键也在于盘子小。）但周五也回落。
C，信立泰；半年报表1.03元，全年月2.06元。41.98元发行，开盘首日以66.35元收盘；涨幅58%；经过24个交易日，本周日以97.01收盘，摸高99.9元；动态市盈率50倍；流通盘2280万股，怎么会炒不动啊！
这些新上市的中小企业板都有创业板公司的影子，就是股本很小，流通市值少，且可能成长性好。那么即将开出来的创业板，其流通盘子，大的3000万股，小的800-1000万股，会否吸收资金呢？想想吧。中国股市的大盘蓝筹股估值是低，有的银行股比香港还低，但是它盘子大啊。工商银行流通股2500亿股；中国银行760亿股。这会吸引部分资金介入。
（2），世界各国创业板成功运行的，市值有时超过主板。
如美国纳斯达克1992-2000年，有4211家IPO上市，是主板纽交所的6.3倍。1999年交易额10.7万亿美元，而主板仅为8.9万亿美元。后来又回落下来。到2005年又开始复苏；纳斯达克2005年IPO为170家，总市值达3.6万亿美元。
可见，创业板肯定会分流资金；这是正常的，可以想象的，不分流是不可能的。
（3）中国创业板潜在上市公司多多。
20世纪九十年代时，据农业部统计，全国乡镇企业3000万家，现在起码也有5000-6000万家吧。近日去浙江省上虞县调研，小企业上万家，规模以上企业1000多家。如果一万家里找一家优质企业，总能找到吧；则有3000-6000家股本小的好企业吧。近日，一份银河证券特稿提出：“开市后，加大上市力度，尽量缩短供不应求的阶段，让供不应求局面不会长久……以便抑制短期炒作。”不知此是否是有关方面意图，如果是，那么创业板IPO将会很快的更大批到来。这会分流主板资金吗？无论是高开低走，还是低开高走，无论是华谊兄弟、机器人，多少总会分流资金吧。
（4）此外，空方还担心年岁末尾，会回笼一批资金，故有犹豫。
但总的感觉，多方理由更多一些，因为目前深交所对创业板的监管措施之严、之多，是超常的。可能会使它一段时间被冷落。这样，对主板分流作用就会小一些。但它确实是个生命力强大、旺盛的新兴市场，而且潜力不可估量。
我希望管理层对创业板要善待之，爱护之，起码与主板一视同仁，他们是兄弟的啊。我们既不要狂炒、烂炒；也不要横挑鼻子竖挑眼。创业板的风险主要是都在批发行价偏高；但这个风险是谁造成的呢？是散户吗？散户有定价权吗？
此外，据说，窗口指导，公募资金在开始时不宜参加？那么，私募资金和散户则是宜参加了吗？如果风险大到公募资金都不宜参加，还开它干什么呢？
总之，2009年10月23日，历史将会记住这一天，中国创业板正式开板了；这是中国证券市场与几千万家中小企业的一件大喜事，也是蒸蒸日上的中国经济体的又一个助推器。我们主板A股是唱着凯歌，以大涨来迎接这个小20岁的证券市场小弟弟出生的。
谢百三
西安《华山论剑》
于香格里拉宾馆
2009/10/23
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