【周期】下半年供给端受影响的两个路径

路径一：环保督察

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事件：第二轮第四批中央生态环境保护督察将全面启动。

8月25日，第二轮第四批中央生态环境保护督察将全面启动，组建7个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省，中国有色矿业集团有限公司、中国黄金集团有限公司两家中央企业开展为期约1个月的督察进驻工作。

8月26日，中央第二生态环境保护督察组近日进驻山东省开展生态环境保护督察。

8月27日，中央第四生态环境保护督察组督察广东省动员会在广州召开。

8月31日，中央第三生态环境保护督察组近日进驻湖北省开展生态环境保护督察。

第二轮第四批中央生态环境保护督察涉及省市为吉林、山东、湖北、广东、四川5个省，其可能受环保督察影响的品种整理如下。

山东：2020年山东省煤炭原煤产量为1.09亿吨，占全国原煤产量的3%。纯碱产能450万吨，占全国产能的14%。电石PVC产能238万吨，占全国产能的11%。

湖北：2020年玻璃产量9585万重量箱，占全国产量的10%。黄磷产能16万吨，占全国产能的12%。

广东：2020年玻璃产量9964万重量箱，占全国产量的10%。

四川：天然气占全国产量的25%。黄磷29.6万吨，占全国产能的23%。工业硅85.8万吨，占全国产能的17%。稀土矿资源占全国3%。

吉林：受环保督察影响品种较少。

路径二：能耗双控、限电限产

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事件：8月12日，国家发改委印发了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中有9省上半年能耗强度降低不降反升。

8月12日，国家发改委印发了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中再能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警。

文件中还表示，对于能耗强度降低等级为一级的省（区），即上述九省，2021年暂停“两高”项目审查，各地要对上半年严峻的节能形势保持高度警醒，采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。

对此，各地于近期也召开了相关的会议并计划实施相关能耗双控的政策，受各地政策消息扰动，受影响的相关商品期货也纷纷大涨。

参照《广州市产业能耗指南（2020）》、《上海产业能效指南 （2018）》等各化工产品的能源消耗限额文件，工业硅、黄磷、煤制甲醇、纯碱、锰硅、电石、电石PVC等作为高耗能产品或将成为最受本次能耗双控影响的品种。

青海：纯碱产能630万吨，占全国产能的19%。

宁夏：电石产能556万吨，占全国产能的20%；煤制甲醇产能842万吨，占全国产能的11%。

广西：硅锰合金6517#产能约7.5万吨，硅锰合金6014#产能约2万吨，锰硅产能约占全国的13%。

新疆：工业硅产能165.3万吨，占全国产能的33%；电石法PVC产能434万吨，占全国产能的21%；电石产能594万吨，占全国产能的18%。

云南：黄磷产能60.1万吨，占全国产能的40%；工业硅产能112.5万吨，占全国产能的20%；电解铝产能440万吨，占全国产能的10%。

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