事件:
根据发改委官方网站,1月5日国家发展改革委组织研究起草的《智能汽车创新发展战略》公开向社会征求意见。征求意见稿提出,到2020年智能汽车新车占比达到50%。
政策目标:2020年智能汽车新车占比50%,预计新增市场规模约450亿元
《智能汽车创新发展战略》征求意见稿明确提出,“智能汽车新车占比达到 50%,中高级别智能汽车实现市场化应用”。结合征求意见稿文末对中高级别智能汽车的定义(L3级别及以上),我们判断新车占比达到50%的智能汽车是指实现L2级别的智能汽车,如具备AEB/ACC/等基本功能。
参考佐思产研统计,预计2017年搭载AEB功能新车仅约6%。参考年新车销售量(近3000万辆)和ADAS价格(约3000元),假设渗透率达到50%,预计新增市场规模约450亿元。我们看好智能化,成为新能源后汽车下一个爆发点。
政策执行力:国家推动汽车产业弯道超车的又一抓手,期待后续政策补贴
汽车智能化不仅可提升驾驶人人身安全,而且站在国家角度,更是新能源后,推动汽车产业弯道超车又一个重要抓手。新能源领域,国家意志推动,中国已诞生一批具备国际竞争力的公司如CATL(宁德时代)。
此次征求意见稿明确指出,“发展智能汽车.....加速汽车产业弯道超出”,同时“成立国家智能汽车创新发展领导小组,由国务院领导同志担任组长”。考虑战略高度和政策目标,我们判断后续相关补贴有望推出。受益于政策催化和产业创新,ADAS 450亿元市场有望打开,L2核心传感器如毫米波雷达有望首先放量。
竞争壁垒:政策明确提出自主可控方向,寻找智能汽车领域的“CATL”
ADAS领域目前基本被国际T1如大陆、博世、法雷奥所把持。征求意见稿明确提出“构建自主可控的智能汽车技术创新体系”。若补贴推出,我们判断有望向自主厂商倾斜。根据相关上市公司公告,德赛西威、华域汽车、索菱股份已经在高门槛的毫米波雷达领域取得突破或进行探索。
展望L3、L4级别智能汽车,四维图新亦在高精度地图领域积累深厚,行业地位显著。而此次政策亦明确指出,“建设国家智能汽车大数据云控基础平台”。政策加持和技术成熟下,我们看好智能汽车自主厂商向具备国际竞争力的公司迈进。
投资机会:看好从主题投资到基本面的升华,推荐德赛西威、索菱股份等
现阶段,我们认为智能汽车2018年仍以主题投资为主,受益技术成熟和政策落地看好2019年演绎至基本面投资。投资机会包括三方面:
第一是核心传感器,推荐德赛西威,索菱股份。
第二是高精度地图,推荐四维图新。
第三是V2X,推荐千方科技。同时,建议关注华域汽车(汽车组覆盖)。
风险提示:
预计的政策补贴未能推出、自主厂商技术成熟进度低于预期
附政策原文:
相关研究报告:
证券研究报告 | 《国家顶层设计推出在即,寻找智能汽车领域的“CATL”》 |
对外发布时间 | 2018年1月7日 |
报告发布机构 | 天风证券股份有限公司 (已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格) |
本报告分析师 | 沈海兵 SAC执业证书编号:S110517030001缪欣君 SAC执业证书编号:S110517080003 |
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