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7月10日上午传了重磅消息，由万达商业，融创中国发布联合公告：万达将出让全国范围内十三个文旅项目的91%股权，并且出让全国范围内的76家酒店。
此消息一出引起了广大吃瓜群众纷纷地议论：万达这是要跑路了吗？我们赚一个亿只是小目标的王首富这次怎么把自己辛辛苦苦建设的酒店和文旅项目都给卖出去了？难道是被融创给狙击了？
于是广大吃瓜群众脑洞大开想到了：前段时间好像有好多在海外买买买的企业譬如安邦，万达，恒大，复星都被国家给收拾了一顿……；
又想到了融创最近的新闻似乎有点多，在17年1月的时候还高调宣布要150亿入股乐视进行战略投资，结果投着投着把贾跃亭给投到美国去了，似乎有了引狼入室，反客为主的意思……这次融创又把目标放在了万达的身上，它为什么会这么牛呢？；
又想到万达似乎最近也挺倒霉的，前段时间莫名其妙坊间传言把它的股债杀得不行，IPO进展得也不顺利……；又想到了国民老公王思聪又换了一个女友……
咳咳，有点跑题了……似乎充满着一种阴谋的味道，那到底怎么回事儿呢？
壹
容小玖一点点抽丝剥茧，带着大家看看其中的玄妙。
我们先从近期的万达事件开始说起——
6月24日，万达旗下的万达电影突然暴跌9.91%至51.93元每股，当日蒸发67.05亿元市值。在债市方面，大连万达的上市债跌幅均超过2%，万达电影当天下午紧急停牌。据坊间传言是由于建行等银行下发通知抛售万达债券，不过被万达及时辟谣，万达集团于6月22日在官方网站发布《万达集团严正声明》，表示“恶意炒作建行等银行下发通知抛售万达债券一事，属于谣言，万达集团经营一切良好。”
但是存在即是合理，我们在今天可以看到这场暴跌并不是那么无缘无故的，只是吹起了万达惨痛的号角。
（号角吹响的那一天...）
贰
6月30日，哈尔滨松北万达城开业，王健林亲自到场参与发表演讲，这也是自万达股债暴跌之后第一次在公众露面。
但值得注意的是，此次王健林的妻子林宁并未跟随王健林出席该开业仪式。除此之外，此前一直会跟随王健林参加万达城开业仪式的大连一方集团有限公司董事长孙喜双，此次也缺席了哈尔滨万达城的开业仪式。
7月10日，万达商业，融创中国联合公告，我们来具体看一下公告全文——
看着挺多的其实最重要的地方只有两条：
1.万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。
2.融创房地产集团以335.95亿元，收购万达七十六个酒店。
叁
为什么万达要卖掉如此优质的资产呢？为什么这么着急？是真的会赔的不要不要的吗？
我们先来看一下文旅项目的这张图——
(数据来源：根据万达文旅官方网站及公开报道整理，数据以官方公布为准)
作为万达集团未来文娱发展方向，被王健林寄予了极高的期望，甚至发话说：“到2020年前，万达将建成15个万达城，预计带动2亿旅游人次，旅游产业年收入超过1000亿元，全面超越迪士尼成为世界规模最大的旅游企业！”
从表中我们可以看到的是万达城是文化旅游综合体，单个项目规模大，动辄占地面积便达上千亩。而且，资金占用程度高，单个项目的计划投资额均在几百亿。其中的主题乐园、剧场、酒店等运营物业回报周期长，基本一直处于培养期，虽然带来了不少的土地储备，但是也为其现金流增加了巨大的压力。
中国地产报曾报道，王健林曾公开称，每个文化旅游综合体项目的注册资金约在30亿至40亿元，其中拿地约8亿元，启动资金10亿元。而项目当年的投资并不完全由万达自掏腰包，主要由三部分构成，自己拿35%至40%的注册资金，银行融资约30%，剩余靠预售款收入解决。
而青岛东方影都项目，总投资规模为500亿元，启动资金为50亿元，据业内人士透露，该项目的投资贷款比例高达75%。
我们先不管上面那个表的投资数额准不准确，也不管万达目前实际在文旅项目上的投资金额在这笔交易赚了还是亏了（我个人认为是现在有点小赚，却丢掉了未来），但是总体来看不管怎么说，万达将其用295.75亿卖出去，就是卖掉了万达未来的收入增长点和它的野心梦想。
说到酒店，它曾经也是万达集团重点的发展模块，酒店包含顶级品牌万达瑞华、超五星级的万达文华、五星级的万达嘉华和四星级的万达锦华，目标是成为世界知名酒店管理品牌。而此次转让的北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店，几乎相当于万达旗下的全部酒店资产。虽然这几年酒店的经营业绩并不尽如人意，但其也可以算是一种讲故事，扩大市值的优质材料，更何况高星级酒店包含的高附加值。
即便如此，76家高星级酒店也被万达以335.95亿抛弃了。
那么问题来了，作为一个中国顶级的商人，他会看不出来这就是一笔不划算的买卖吗？
据《财经网》刊发的王健林的回应称：转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，据此，万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款。
我们可以清楚地看到，王首富不是不想继续他的文旅大业，而是没钱了！
肆
就在几天之前，乐视就是由于偿还不了债，即招商冻结贾跃亭12亿资产之后，供应商出现了一批挤兑潮，基本上是这样的——
(6月20日乐视大厦的场景)
7月6日上午，贾跃亭还在微博发帖：我会尽责到底！而到了下午，贾跃亭就辞去乐视一切职务！人也已经到美（pao）国（lu）去了。
现金流不足进行盲目扩张的恶果就发生在王健林的眼前，所有人都以为他是一个外表光鲜靓丽的“王首富”，其实这里面只有他自己心里最清楚，他不过是一个“王首负”……
根据万达2015年私有化时在港交所发布的公告，其宣布将以每股52.8港币的价格收购全部已发行的 H 股，要约总代价约为344.5亿港币。
根据媒体报道，这私有化花费的344.5亿港币，王健林曾亲自面谈了多家境内外财团投资人。而如果万达商业未能于2018年8月31日前在境内主板市场上市，或退市满2年，万达集团将分别按每年12%和10%的年回报率向境内和境外投资人回购股权。
如果要申请A股上市，是不能从H股当初私有化的公司拿资金的，否则就对A股申请造成重大障碍，因此王健林必须想其它办法还这345亿港元，这笔钱一年光利息就要30-40亿港元。
为了给大家一个直观的印象，一年光是私有化利息的30~40亿港元，差不多就是有30亿人民币左右，那么我们算一下我们的“首富”一天光是利息就需要还多少钱，除以365之后差不多是822万人民币/天，也就是我们的“首富”每天早上醒来第一件事儿就是想到自己光是利息就要还800多万，而这仅仅是庞大的万达帝国其中一个负债的利息支出，加上其他的负债项目简直就像是悬在头上的达摩克利斯之剑，2000万左右应该是跑不掉的……
对于一家公司来说，想要融大笔资金比较靠谱的只有两种渠道，一个是银行，另一个就是IPO。
万达背后最靠谱的联盟应该是鼎鼎大名的“泰山会”。早期一直为万达输血的也是泰山会控制的民生银行，由于众所周知的原因，银行业在前段时间进行了大换血，国家直接掐断了它继续大量向外供血的能力。那么对于万达来说唯一的救命稻草就在A股上市之路，然而这条路注定不会顺利。
万达A股排队已经一年有余，比它晚的现在的排名几乎都要比它靠前，就连哈尔滨银行（过年闹得最欢的MT控股...）也走在了大连万达商业地产的前列，按照这个速度来看，今年年底它能不能上市都不太好说。
万达现在已经失去了其大量融资的能力，前车之鉴就在眼前，地主家也没有余粮，只能赶紧想办法刨除一两块儿核心项目，由于是以商业的名义上市，所以商业是完全不能动的，想来想去也就只有文旅和酒店是可以用空间换时间的，哪怕会因此丧失大量的土地储备……
于是“白武士”就此出现了。
那就是融创。
这是一个以“雪中送炭”的名义，实则低价收购大量优质资产和土地储备的“地产公司”。
当初为了引进万达城，几乎所有的地方政府都给进行了巨大的让步，最低价的拿地成本，最好的税收优惠，和一路的绿灯同行，只为了万达城远期带动的消费，就业和政绩。而如今所有的优惠，都变成了嫁衣……
近两年的融创可谓动作频频——
那么一个最重要的问题来了，为什么作为一个高杠杆率的地产公司，它会有这么多的钱呢？它的钱又是从哪里来的？
或许是有人想要整合优质资产，将大量的土地储备都集中起来方便管理，一手好牌掌握在一个人的手中或许才能将整个队伍解救出来……
乐视，万达，他们卖出去的项目还是工厂只是其次，对于目前的中国最重要依然是土地储备，而这东西，他们俩家恰恰都有……
对了，忘记说了，融创的孙宏斌，也是泰山会的铁杆……
（PS：言尽于此，剩下的靠你们的只是储备了。本来说好要写风水篇的，但是玄学的难写程度超出了我的预计，所以还需要在晚几天，大家才能看到超重磅文章《乾坤风水》）
END
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