假若我们投资实业开一家公司，公司盈利状况好的话，我们会很开心，会继续认认真真做下去。公司盈利状况不好的话，我们会满怀警惕，会更加勤奋与刻苦，努力挽回颓势，争取做到最好。好的时候我们没想到把它卖出去，坏的时候同样没想到把它卖出去。
假若我们在资本市场上投资一家公司的股票，公司盈利状况好的话，公司股价飙涨，考虑到股价高估，我们极有可能随时沽出以兑现盈利，或者相反，相对于未来公司的高成长，我们认为股价还有进一步提升可能，也有可能会迎高追加投资。依据相同的原理，公司盈利状况不好的话，公司股价回落，我们出于不同的考虑，同样有可能随时买入或卖出。
投资实业时，无论好坏都不会轻易卖出;投资股票时，无论好坏随时都有可能卖出一一既便是同样一家公司，不同的身份便会有不同的选择，原因何在？
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中给出答案:报价机制。
因为资本市场有报价机制，因此我们随时能通过市场价格为公司称重，注意力为企业价值吸引，于是习惯于通过高抛低吸获利。
而实业中没有这样的随机报价机制，因此我们更关注公司自身的盈利能力，是通过增强企业每年的盈利(分红)获得收益的。
前者关注的是短期获益，后者关注的是长期发展。
报价机制的存在，因此改变了我们的投资习惯。
格雷厄姆告诫我们，最好要忘掉这个报价机制，因为资本市场的报价往往是短期情绪的反应。而一家公司的好坏，不可能一秒钟涨停一秒钟跌停的，因为基本面的变化是一个渐进的过程，从来没有这么剧烈过。
他提倡我们，要多关注企业自身的盈利与分红能力，而不是股价的短期波动。因为盈利与分红才是投资的长期真谛。
这也是我们常常听到的"以投资实业的态度投资股票"的说法的最初源头。
有人会反驳说:在当今A股市场，投机风盛，盈利哪能靠高分红呢？
TTB说:A股中多年有稳定高分红的公司是有的，而且还很多，只是你自己投机心重，对那点"蝇头小利"放不到眼里而已。
这也是你长期而言跑不赢市场的真正原因。
事实一再证明:市场中的绝大多数人会死在追涨杀跌中。
报价机制的存在，使股市中公司的价格每时每刻随时随地发生着变化，哪怕是休市与停牌之后。
这就是我们说的意念盘的存在。
比如此刻，虽然A股已经停盘，但由于昨天美股的大跌，A股的意念盘也许今天已经严重下跌至少100点以上……
可是这有意义吗？
假如明天央行降准，意念盘会否马上再上升100点吗？
别不服气，长期投资者、价值投资者，最好暂时还是忘掉报价机制吧。
这样我们才能确保周末愉快
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