组合定投这套组合拳

定投指数基金作为一种低风险的靠谱投资方式，相信已经为大家所认可。它投资于指数，降低了“个股”风险；它躲开了“择时”麻烦，只要坚持投，就不用过于操心“入场时间”问题；它规避了“道德”风险，限制基金经理的主观能动性，避免了损害投资者的利益。

如此听来，指数基金定投可是稳妥的投资方式，能够让投资者放十分的心去投了。然而，再稳妥，单只指数基金仍然要面对市场风险这只大老虎。虽说长期坚持定投总能“守得云开见月明”，但是如果该指数在短期内不明朗，使投资者在下跌时期要承受较大的亏损压力，也会让人心痛不已。

这时候，我们不如考虑一下组合定投这套组合拳。1990年，诺贝尔经济学奖颁给了哈里·马科维茨提出的现代组合理论（MPT）。这个理论，被全世界的投资机构广泛应用，用来追求更加稳健的长期收益，也被视作是定投组合的不二法门。这个理论总结起来有两点：

一，组合中，几类资产相关性越小，投资者的风险就越小，预期收益仍保持不变。

二，正确调整各类资产的比重，可以优化组合，使得相同风险下，组合的收益更高。

那么，投资者可能就会有疑问了。单只指数包含几百只个股，不是已经足够分散了吗？还需要进行组合定投吗？可以这么说，做组合的本质，就在于更大程度地分散风险，换句话讲就是在相同的收益水平承担更小的投资风险，或者说在相同的风险水平实现更高的投资收益。而中国股市的指数表现，一般来说，整个市场涨，则都涨，如果跌，则都跌，只是涨跌的幅度在不同风格市场会不一样，有的时候是大盘风格行情，有的时候是小盘风格，大小盘的混搭可以使组合表现更加优异。

如果我们在定投的时候，再多分开来几个大篮子装鸡蛋——定投指数基金组合而不是单只指数，比如说选择沪深300、中证500和创业板这样一个指数组合进行定投，效果如何呢？

首先，我们来看看三个指数之间的相关系数。通过测算2010年5月31日至最近一个交易日（2017年7月6日），我们可以得到三只指数之间的相关系数如下：

（数据来源：Wind,2010/05/31-2017/07/06。其中，2010年5月31日为创业板指数基日。）