在“全球资产荒”以及经济低增长的背景下，海内投资者抱团核心资产，主要逻辑是核心资产的上市公司拥有品牌优势、行业壁垒、技术优势、高ROE。相对而言，中证100最接近能代表A股的核心资产的投资标的，指数本身也波动较低，如果将核心资产 与分批买入策略结合，会是什么效果呢？
分批买入法是一种比较保守的投资方式，对于不具备精准择时能力的大多数投资者而言，这是一种很好的选择。
以中证100指数为例进行测算。假定在满仓策略下，我们的投入金额为10,000元，那么根据分批买入的原则，第一次买入3000元，在下跌15%时，再买入3000元，在下跌15%时，再买入4000元。
在这8年中，分批买入策略在下跌市场和震荡市场中的收益率情况都好于满仓投资策略。
表：2011年至2018年分批买入策略与满仓买入测算收益率
注：数据来源于Wind。
对于、投资者来说，分批建仓也是一种有效的投资策略。下面，在目前中证100指数点位4000点左右的背景下，以建仓资金5万元为例，第一次建仓1.5万元，在3600点附近(对应4000点下跌10%)买1.5万元，在3200点左右(对应4000点下跌20%)买2万元，越跌越买，分别测算在乐观、中性、悲观的情景下中证100分批建仓的收益情况。
乐观
若中证100震荡向上，并且一年内最高涨幅大于10%。这种情况下策略只有第一次建仓的30%的仓位，如果在指数上涨10%后止盈，这份头寸对净值的贡献是3%。假设年化打新增强收益和固收收益都在4%左右，策略全年收益率应该在7%左右。当然，如果中证100继续上涨，策略全年收益有可能更高。
表：乐观情景下分批建仓策略测算收益率
中性
若中证100指数围绕4000点震荡，幅度大于10%，但小于20%。这种情况下，策略会在3600点附近加仓一次30%。当指数最终反弹回4000点时，策略会卖出第二份头寸，锁定3%的净值贡献。加上打新收益和固收收益，策略全年收益率应该在7%左右。
表：中性情景下分批建仓策略测算收益率
悲观
若中证100指数两次下跌10%，策略的3次买入点都被触发。当前中证100 的PE是10.9, 如一年内两次下跌10%，考虑到10%的净利润增速，那么最低点的PE大约为8.02，在历史上处于低位。A股市场在快速下跌之后往往会发生反弹，我们假设反弹高度为最近10年PE的20%分位数，即9.15。那么，反弹幅度大约为(9.15/8.02-1)×100%=14.08%。反弹之后，第一份头寸处于浮亏状态，但是第二份和第三份头寸处于浮盈状态，整体收益约为2.5%。加上打新收益和固收收益4%，那么全年策略整体收益在6.5%左右。
表：悲观情景下分批建仓策略测算收益率
中证100指数在低估值状态下能否顺利反弹？
从2006年至今，中证100指数PE小于8的时间总共有307个工作日，均在2013年6月至2014年底这段时间。从这些日子开始计算，持仓半年的平均收益为28.62%，中位数收益为11.79%。持仓一年的平均收益为57.71%，中位数收益为56.45%。从历史上看，中证100在低估值时期的反弹可以期待的。
总结：三种情境下中证100分批建仓策略都能收获7%左右的年化收益率
下表总结了三种情况下分批建仓策略的收益率和回撤，并且和指数进行比较。无论是出现指数单边上行、中枢震荡还是触底反弹的情形，策略都能获得7%左右的年化收益率，最大回撤在10%以内。
表：三种情景下分批建仓策略的收益率和最大回撤
打新增强效果好的中国核心资产代表产品——100ETF（512910）
100ETF（512910）是市场规模最大的跟踪中证100指数的ETF，其规模为4.57亿，满足了科创板和主板的打新门槛，利用公募基金打新A类投资者优势，积极参与新股申购，相较指数增强效果较为显著。例如，科创板开市首日（7月22日）以及8月8日，100ETF（512910）相对于指数超额收益分别为1.07%、0.68%。自7月1日上市到11月11日，100ETF（512910）相较指数超额已经达到2.91%，年化超额高达8.36%。未来随着主板和科创板新股发行加速，其打新收益还将持续累积，叠加复利效应，这一部分收益对于长期布局核心资产的投资者来说也是不可忽视的。
同时， 100ETF（512910）由多家做市商做市，充分保障了流动性，其近20日日均成交金额超过3000万，不管是个人客户还是机构客户都可以顺畅交易，冲击成本比同类产品更小，交易体验也更好。除了场内ETF外，还配套发行了中证100场外联接基金（A/C代码:007135/007136），其中中证100ETF联接C份额（基金代码：007136）具有低成本、低费率的特点，该产品免申购费，持有30天及以上免赎回费，仅收取0.1%/年的销售服务费，是投资者进行中短线操作优良的交易工具。
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