文章开始之前，先告诉大家一个好消息：今天是慎言公众号的一周岁生日！自2016年1月18日慎言发送第一篇文章以来，在这整整一年里，慎言和朋友们携手共进。在这过程中，也不断地有新朋友加入到我们的行列中，和慎言共同交流思想，传递正能量。
大家都知道，慎言的文章并不多，远做不到像一些大号那样一日一推的频次，甚至有时还做不到一周一推，但是，慎言的粉丝流失率却非常低，取关的数量极少，这或许体现了广大朋友对慎言文章质量的认可，以及对慎言的鼓励。为了感谢广大朋友对慎言的支持和陪伴，在公众号一周岁生日之际，慎言在文末给广大朋友们送礼物了——慎言改良的技术指标，助您驾驭震荡市。见者有份！（听说，见到这么好的作者，大家一般会先去底下点个大拇指，再回来看文章）
首先，我们先来看看投资理念，了解一下何时适用那些震荡指标。
自2016年年初以来，慎言（微信号：慎言）对股市始终维持一个不变的观点，就是未来很长一段时间里，股市不会有大的趋势行情，既不会出大牛市，也不会出现新一轮股灾，而是会维持宽幅震荡。相应的操作策略，则是高抛低吸。主要逻辑在此不多赘述，简言之就是未来中美大国角力程度会不断加码，因此防控金融风险是重中之重。在此背景下，股市既不允许出现股灾，更不允许出现疯牛。
有不少朋友后台发来消息说，按照这个策略操作，已经赚取了超过20%的利润了（一年不到的时间里赚取20%的收益，已经完胜很多公募和私募了），但也有很多人留言抱怨称，“高抛低吸”是一句不负责任的空话，既不说涨，也不说跌，这种模棱两可的话，既没有实质性观点，却又不犯错误，是满满的套路。
这里慎言要解释一下，虽然市场中确实存在不少忽悠型分析师，靠“高抛低吸”四个字走天下，但在慎言这里，这四个字绝对不是一句空话，只是不少朋友还不会驾驭这套策略。
今天，慎言就来聊聊高抛低吸的理念，同时与大家分享具体的操作方法。
股市运行的两大方向，不是涨与跌
谈到股市的走势，人们无外乎想到两个方向——上涨和下跌。然而，我们忽略了另一个极为重要的方向——横盘震荡。事实上，股价绝大多数时间是处于震荡状态的。这符合资产定价理论——当基本面发生变化时，投资者会对这个变化进行估值，并将其反映到股价中，导致股价瞬间发生突变（一步变到位）。而基本面没有发生变化时，股价是应该维持不变的。实际情况中，虽不可能表现得像理论那样精确，但基本特征是不变的。
股价实际变动形态（K线）与理论变动形态（红色折线）示意图
实际市场中，因基本面变化（比如兼并重组或者发布某些公告）而引发的股价上涨或下跌行情，往往都是非常迅速的，而在基本面不发生改变的情况下，股价则维持横盘震荡。此外，一家上市公司发布重要信息的频率并不高，因此股价多数时间是维持震荡的。
对大盘指数来说也一样，宏观环境发生重大的改变的频率也不高，因此大盘多数时间的走势也是震荡。
很多投资者（包括专业投资者和部分经济学家）喜欢把A股市场描述成“牛短熊长”，这个说法是欠妥当的，原因就在于忽略了震荡的走势（或者说错误地把震荡归入了“熊市”）。A股的真实状态其实是“牛短熊更短”，而真正维持长时间的是震荡状态。
如果要进一步揭示本质的话，其实股市的走势可以归纳成两类：趋势与无趋势。前者包括上涨趋势（牛市）与下跌趋势（熊市），后者则是震荡市。
只要能够正确判断当前市场是处于趋势行情还是处于无趋势行情，那么市场简直就是提款机；相反，如果无法判断当前市场是否处于趋势行情中，那么市场无疑就是绞肉机。
说市场是提款机，原因在于，无论对于上涨趋势，还是下跌趋势，抑或是震荡市，操作策略都简单到爆：上涨趋势中，操作策略就是“买入&持有”；下跌趋势中，操作策略就是“卖出&离场”；震荡市中，操作策略则是“高抛低吸”。
如果要进一步归纳得更加工整对仗一些，就是这样：上涨趋势中，操作策略就是“低吸，但不高抛”；下跌趋势中，操作策略就是“高抛，但不低吸”；震荡市中，操作策略则是“既要低吸，又要高抛”。
趋势与非趋势市场中的操作策略
如此一归纳，我们发现，趋势和非趋势行情中，操作策略是完全相反的。因此，一旦错误地判断了当前市场是否处于趋势行情中，就有可能误用相反的策略进行操作，那么市场当然就成了绞肉机了。
看到这里，我们发现，其实对于市场研判，我们要做的唯一一件事就是分析未来的市场究竟将处于趋势状态，还是非趋势状态。至于涨跌，反倒是次要的。因为一旦我们能够确定市场处于趋势行情中，只要稍作短期观察，如果市场上涨，那么当前就处于上涨趋势，买入持有即可。牛市中，任何时候买入都不算晚，只要你能坚定持有。反之，如果市场下跌，则处于下跌趋势，立刻卖出离场。同样，如果能确定市场处于震荡状态，短期观察后即可确认震荡的区间，“高抛”和“低吸”的参考点位也就明确了。
只关注涨跌，注定输在起跑线上
看到这里，我们突然发现，原来那些专注于预测市场后市是涨还是跌的分析师们，做的事情根本就是错的啊！A股市场极少数时间里才有涨跌，而绝大多数时间里走的都是震荡行情。
中国A股市场有一个明显的周期规律，以10年为一个周期往复运行，其中会产生一轮大牛市，维持的时间介于一到两年之间。紧随其后的是更加凶猛的熊市，在不到一年的时间里，把牛市的涨幅跌去一大半。随后则是长达七年以上的震荡市。如果不会应对震荡市，那么市场就如很多分析师描述的那样——二年赚，八年亏。而如果能够驾驭震荡市，那么在每个十年的周期里，有大于九年的时间是可以赚钱的，唯有那不到一年的暴跌周期里，才无法盈利。因此学会高抛低吸，能帮助我们驾驭占主流地位的震荡市，从而盈利的机会可以扩大将近5倍，盈利空间的扩大倍数可能还远不止5倍。
慎言上文论述了这么多，就是想强调，股市里最重要的技能，不在于把握牛市（牛市里谁都能闭着眼睛赚钱），而是在于研判当前市场是否处于趋势中，并且在非趋势行情中要善于高抛低吸。“高抛低吸”四个字，可能大家听了不下一万遍了，也有不少人非常反感这四个字，认为这是最敷衍的投资建议，但慎言这个版本的“高抛低吸”的论述，相信大家一定是第一次听到。并且，交易经验越丰富的资深投资者，越会认可本文的深刻内涵。
寿星送福利
当然，可能有不少人依然觉得，高抛低吸说起来容易做起来难，何处算“高”，何处算“低”，很难把握。其实，这个说难也不难。既然是震荡，只要找到一个通道即可。震荡市中，股价将保持在通道内运行，通道的下沿就是买入点，上沿就是抛出点。行情软件中都带有不少现成的指标，挑选合适的指标，并做适当改良，就能大幅提高收益率。今天，在慎言公众号一周岁生日之际，慎言（微信号：慎言）给朋友们送个礼物，给大家分享慎言在震荡市中使用的技术指标。
该指标改编自ENE（包络线）。以通达信软件为例，软件打开后点击菜单中的“功能”，选择“公式系统”下的“公式管理器”（如上图）
在弹出框中单击选择“路径型”，随后点击“新建”。
在弹出的编辑窗口中，上方输入公式名称和公式描述（比如以SY_ENE作为名称和描述），右侧的“画线方法”选择“主图叠加”，左侧“参数”位置输入“NL”、“NS”和“R”三个参数，数值按图示填写，底下编辑框里输入指标代码。为防止输入错误，建议复制代码，而不要手动打字。操作方法如下：先在电脑上登录微信网页版，然后在手机上把本文发给某个朋友或者群，随后在电脑的网页版微信中打开与那个人或者群的对话框，就可以找到这篇文章，点击文章即可在电脑上打开。
随后，将如下代码复制到行情软件的代码编辑框里。
MA60:MA(CLOSE,NL);
UPPER:(1+R/100)*MA(CLOSE,NS);
LOWER:(1-R/100)*MA(CLOSE,NS);
ENE:(UPPER+LOWER)/2;
最后点击右上角的确定，自编指标就生成了。
在浏览股票K线图时，输入“SY_ENE”，并按回车，就能调出这个指标。
下面聊聊这个指标的具体用法。本指标在日线级别下操作。指标由ENE通道线（三根平行的曲线）和60日均线组合而成。60日均线用以判断方向，ENE轨道用来操作。
当60日均线向上时，显示市场处于震荡偏强状态，此时股价多在ENE的中轨与上轨之间运行，因此操作上可以在股价触及中轨时买入，触及上轨时卖出。
相反，当60日均线向下时，显示市场处于震荡偏弱状态，此时股价多在ENE的中轨与下轨之间运行，因此当股价触及下轨时买入，触及中轨时卖出。
按此方式操作，2016年春节以来的不到一年时间里，在上证50ETF上的累计盈利已经达到近30%，考虑复利的话盈利则已超过30%了。
此外，对这个指标也可以灵活运用，上文给出的是日线级别的操作方法，而这个指标同时也适用于周线级别，只需把参数R从5调整至15即可，周K线触及下轨买入，触及上轨卖出。
以上证50ETF的周线走势为例，如下图，在2009年初至2014年末的将近6年时间里，市场刚经历了为期一年多的大牛市和不到一年的大熊市，进入了长期的震荡行情，很多股民在这6年里处于深套状态，操作不顺的话还要进一步亏钱。
上证50ETF周线图与SY_ENE指标。红框范围为2009年初-2014年末的震荡周期(具体操作见下图)
而按照周线ENE上下轨之间高抛低吸的做法，如下图，震荡期内总体盈利达到了100%，年化收益率达到12.5%，而同期上海平均房价的年化涨幅仅10%左右——A股震荡市做高抛低吸的收益率跑赢了上海楼市。更重要的是，在将近6年的时间里，总共仅需操作4次，无需盯盘，节省了大量的时间和精力。
图中四条红色线段为四次低吸与高抛的操作
当然，技术指标只是提供参考的，并且这个指标只适用于震荡行情。交易的核心还是在于判断市场当前是处于趋势行情，还是震荡行情。在美联储加息、国内抑制资产泡沫的大背景下，A股还将长期维持震荡态势。2016年春节后，股市已经有了较大的上行幅度，2017年上方的压力或许会比较大。稳健的投资者可以选择在ENE的下轨与中轨间进行操作。
对于如何判断市场是处于趋势行情还是震荡行情，在趋势中又如何判断是牛市还是熊市，也是有方法的，并且也不难。过一阵子，我们来详细聊聊如何预判大牛市何时到来。
最后，慎言（微信号：慎言）感谢所有朋友一年以来的陪伴与支持。新的一年，慎言将继续努力，为大家奉上更多高质量的文章！最后，慎言提前恭祝所有朋友新春愉快，鸡年大吉大利！祝所有投资者们在新的一年里投资顺利，收益满满！
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