个股，能不能用估值指标来判断呢？

之前有朋友问螺丝钉，我们投资指数基金的时候，会参考市盈率市净率等估值指标，那投资个股的时候，是不是也可以用类似的方式呢？

也就是说，个股能不能用估值指标来判断呢？

单个股票，其实不太适合只看估值指标。

个股的经营风险

因为个股有经营层面的风险，个股不是永续经营的。

一个股票，对应一家上市公司，公司有自己的生老病死。

比如说诺基亚在2014年的时候，把自己的手机业务，出售给了微软。

当时诺基亚说了一句话：「我们也没做错什么，但不知道为什么，我们输了。」

行业的大环境在发生变化，之前的龙头股，不一定能始终独占鳌头。

如果这时单纯看市盈率市净率等指标来投资个股，是有风险的。

这就好比去体检。

如果只看一个人的身高和体重，即便身高体重比非常标准，也是无法判断出这个人是不是健康的。

他可能身患一些疾病，需要更全面的体检。

指数的新陈代谢

那为何指数可以用估值指标呢？

因为指数用分散化+新陈代谢的方式，减少了个股的风险。

如果从一个国家中，筛选出一篮子的身高体重比例最恰当的人，那么整体来看，这批人的平均健康程度会更高。

这里面有没有身体有问题的人呢？

那肯定会有的。

不过也无伤大局。

我们分散配置到每一个人身上，单个人身体出问题，不会影响整体。

如果真的身体出现了严重的问题，指数还有一层保护的方式，会定期的重新筛查，把有严重问题的人剔除出去，换新的人进来。这就是指数的定期调仓。

指数基金是用分散化的方式，来弥补了个体的风险和差异。

在这个基础上，我们应用估值指标，已经减少了很多风险。

「长期下跌」的指数

不过即便如此，也不是所有的指数，都值得投资。

指数中，也会存在一些「长期下跌」的指数。

举个例子，比如说投资活跃股的指数，长期收益是跑输市值加权型指数的。

以前有一个很出名的「申万活跃股指数」，是申万指数公司开发的。

这个指数，是投资A股市场上短期最活跃的100个股票。这些活跃股票就是短时间里，市场上最热门、最受追捧的股票。

然后每周调整一次。

但这个指数从1999年12月30日开始，到2017年1月份，就不得不停止运营了。

因为这个指数从最初成立的1000点，下跌到了10点。整个指数跌去了99%！

资深投资者通常都知道，投资的时候总是追热点、并且非常高频率的进行买卖，是极大概率导致亏钱的。

像这类指数，长期收益也是比较差的。

当然，基金公司也知道这一点，所以很少会有基金公司开发这类品种的基金。 

总结

分散风险+新陈代谢+长期上涨，这样的品种，才是我们投资的主力。

代表就是300、500等宽基指数基金，以及医药、消费、科技等优秀行业指数基金。

下图是沪深300指数长期走势图：

下图是消费行业指数长期走势图：

这些品种，只要买的便宜+长期持有，通常收益都会不错～

个股有经营层面的风险，要结合经营的角度来分析，不能只看估值。

指数通过分散+新陈代谢，化解了个股经营的风险。在这个基础上，选好长期上涨的品种，在低估便宜的阶段买入，这就是我们要做的事情～

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）