同名微博:@银行螺丝钉
通常是按照沪深300(大盘)、中证500(中盘)、中证1000(小盘)这样的方式划分。其次是中证500,包括规模最大的第301-800只股票。中证500的平均规模在100-200亿左右,通常是被认为是中盘股的代表。
然后是中证1000,包括规模最大的第801-1800只股票。中证1000的平均规模就更小了,平均几十亿,是小盘股的代表。不过A股绝大部分指数基金,都是围绕沪深300和中证500的这800只股票来的。中证1000以及同类的指数基金数量很少,规模也不大。A股上市公司数量越来越多,不是所有股票都能发展起来,很多股票出道就是巅峰,之后业绩不行也没啥名气,就没有什么交易量。这样的股票,其实指数基金也不好买入卖出。所以越是小盘股,指数基金数量也会少一些。其实A股除了沪深300、中证500、中证1000这1800只股票,还有另外的两三千只,规模更小的股票。我们拿沪深300和中证1000做一个对比,看一下每年它们的收益率如何。我们会发现,沪深300和中证1000的涨跌差别非常大。
有的年份会同涨同跌,但有的年份,一个跌一个涨而且差别巨大。- 2010年,中证1000收益领先沪深300近30%。
- 2015年,中证1000收益领先沪深300近71%。
- 而2016-2018年,每年中证1000都落后沪深300,其中2017年甚至落后48%。
虽然同是在A股,但是大盘和小盘股,其实走势上有非常大的差别,几乎不像是同一个市场的品种。如果要指数上涨,通常是两种方式,要么市盈率上涨,要么盈利上涨。整体估值也比较低,在12倍上下,跟盈利增速是可以匹配的。所以,单靠企业自身盈利增长,沪深300也会长期上涨。不过中证1000整体估值就高很多,大部分时间里都在几十倍。中证1000想要上涨,主要靠市盈率上涨。市场上钱多了,自然水涨船高。这时,平均规模只有几十亿的中证1000,估值提升的速度会更快。10亿的资金,可以让一个小盘股连续涨停,但只能让大盘股稍微动弹一下。所以每次流动性比较充裕的阶段,中证1000的涨幅会更高。如果流动性不太充裕,那沪深300依靠自身企业盈利增长,收益会更高。往往企业债指数的到期收益率处于高位,意味着市场上资金比较紧张。流动性比较充裕的年份,例如2010年、2015年,还有今年,中证1000都跑赢了沪深300。今年的市场利率下降,主要是因为疫情的影响,市场流动性也更加充裕。反过来,2016-2018年,市场利率上涨,沪深300就连续三年跑赢了中证1000。简单说,市场上有钱,大部分资产的价格都会水涨船高,小船涨的更快。市场上没那么多钱,就要看资产本身硬不硬,资产本身的赚钱能力如何。从长期来看,赚市盈率的钱更难一些,得等流动性充裕的阶段,还得战胜其他的投资者。赚企业的钱更容易一些,只需要低估买入耐心持有即可。这也是更适合普通投资者的方式~作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。