近年来,政策的大力支持使得新能源汽车产业快速增长,当前,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,随着推广目录的陆续发布,市场可供选择的车型将日益增多,有助于刺激和提升市场需求。下半年新能源汽车发展将持续向好,产销有望逐步走高。今天我们继续来介绍新能源车的相关个股:国轩高科。
财务分析
公司的主营业务是锂电池。
主营业务利润
2016年锂电池业务带来的主营利润是19.85亿,相比2015年的10.4亿,将近翻了一倍,毛利率为48.71%,同比基本保持不变,公司在锂电池方面投入翻倍,扩大规模,提升技术,利润不断扩增。2016年输配电设备业务带来的主营利润为1.88亿,相比2015年的1.51亿,同比增加,毛利率为30.73%,相比2015年的27.3%,同比增长。
2017年上半年锂电池业务带来的主营利润为7.69亿,相比2015年的10.05亿,同比大幅下滑,毛利率为37.91%,相比2015年的50.34%,同比大幅下滑,实际上,锂电池业务的投入成本增加了许多,公司上半年进行了大范围产线改造与工艺升级,耽误了产能,且配套的车型尚未起量,订单环比下降,此外由于新能源动力电池价格大幅下降,毛利率受到了影响,所以利润下滑。
近年来财务状况
2008年至2013年公司的归属净利润整体维持在2700万—4000万之间,波动很小,十分稳定,但没有大的提升,2014年至2016年公司的归属净利润大幅增长,且逐年增长,2013年至2016年涨幅高达3434.66%,公司经营状况大幅提升。
2016年公司的归属净利润为10.3亿,同比大幅提升,净利率为21.71%,同比提升。今年上半年的归属净利润为4.45亿,同比下滑,净利率为18.6%,同比下滑。公司上半年业绩下滑主要是因为进行彻底地产线改造和工艺升级,使得产能受影响,此外今年新能源汽车电池价格下跌,公司受到影响。
发展空间
产线升级
公司三元622技术已经成熟,下半年将全年改造产线,切换成622,已和北汽、奇瑞、众泰、吉利、上汽大通等形成稳定合作,预计全年三元电池出货量达到0.9gwh,明年随配套车企车型上市及销量爬坡,三元电池增速将大幅提升,预计可达2.5gwh。磷酸铁锂方面,公司在手订单充足,今年新开拓宇通、北汽福田等客户,预计全年磷酸铁锂出货量将超过3gwh。
产业链布局
合肥国轩拟与中冶集团、比亚迪、曹妃甸发展共同设立公司,从事三元前驱体生产,合资公司注册资本9.37亿,中冶集团持股51%,合肥国轩持股30%,项目一期生产提供三元532前驱体4.8万吨和622前驱体4万吨,预计将在明年下半年建成。
子公司合肥国轩拟出资5000万成立国轩涂布公司,主要从事涂碳铝箔和涂碳铜箔,合肥国轩拟与金川成立子公司,从事电池回收循环利用业务。
技术面分析
原先黄线组压制绿线组,现在绿线组开始上穿黄线组,3线、5线已经位于黄线组上方,且上涨角度陡峭,短期买盘很强,3线、5线脱离绿线组其余4条线,有回调需求,投资者谨慎回调风险,支撑位主要在跳空区上方。
筹码多集中在K线价格下方,上方虽有筹码,但整体不多,上方抛压不重,但投资者仍需谨慎套牢盘抛出和近期获利盘出场风险。
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