前语
很多新手投资者经常会提问：“学了你们的交易方法年化收益是多少？”似乎年化收益是很多投资者判断稳定盈利能力的一个最主要的参考标准，很多跟单交易的投资者发现很多资金曲线看着很稳定的信号源，也已经持续了好几年，但实际一跟单，发现效果又不是那么一回事。今天我们会通过几个案例，详细来探讨一下，什么才算是真正稳定盈利的能力，希望对大家有所启示。
何为真正的稳定盈利
长期以来，交易者都以具备“稳定盈利能力”作为交易学习的核心目标，并希望在具备稳定盈利的能力后进入交易事业的快车道，依托稳定盈利能力而实现财富增长，甚至以“交易为生”。
在我们多年培训实践中，不少新进教室的学员都会提出一个问题——“怎么才算真正的稳定盈利？”今天我们以文字的形式为广大学员和网友再次探讨“何为真正的稳定盈利”这一经典的话题。
首先，我们来看四种情形，大家通过自己的思考判断是否为真正的稳定盈利。
情形一：某股民4月份满仓买入一只妖股，大涨5个交易日，一周的收益达到50%。
情形二：某期货交易者，一年凭借一波单边行情，顺势盈利加仓，盈利10倍。
情形三：某债券型基金投资者5年盈利10%。
情形四：某黄金投资者连续7年（2005年~2011年）买入黄金，7年平均年化收益达到30%以上。
对于以上四种情况，不同的交易者有不同的理解。但以上任何一种情形都并不代表交易者具有稳定盈利的能力。
情形一可能是交易者运气较好，且仅为一次交易、时间较短，无法判定交易者具有稳定盈利的能力；
情形二凭借一波单边走势，浮盈加仓最终盈利10倍，只能说明该交易者在趋势行情中具有较强的获利能力，并未反应出交易者在非趋势走势中的防守能力，且一年时间相对较短；
情形三为基金投资者5年盈利10%，该类投资风险相对较小，收益较低，也不能体现出交易者的稳定盈利能力；
对于情形四，可能大家出现的分歧较大。不少投资者会认为“7年的时间足够长，且年均收益高达30%”，在时间和收益率上均能满足稳定盈利的要求。在正式回答这个问题之前，请大家观察黄金2005年到2011年黄金走势图。如下图所示，7年时间中，除2008年年末黄金价格持平于年初价格外，其余的6年年末的黄金价格均大幅高于年初价格。只要一位交易者年初看涨黄金并买入持有到年末最后的一天才卖出，中间过程不盯盘不管理头寸。2005年至2011年七年的综合收益会相当可观。如果加上一些杠杆的使用，年化收益完全有可能达到甚至超过30%。
但如果2012年之后，这位投资者仍采用之前几年一样的策略去投资黄金，随着行情的一路下跌，相信这位投资者的亏损也会非常巨大。
从上面我们的表述可以看出，即使连续7年买入黄金，7年平均年化收益达到30%以上也不代表着具有稳定盈利的交易能力。因为稳定盈利能力不仅要从时间、收益结果上定义，还需要从获取收益的方法上、规则系统上定义。
那么什么才是真正的稳定盈利呢？我们认为可从四个维度来定义。
一、投资方法适合任何市场环境（顺境收益/逆境稳定）。
上文我们列举的例子中，虽然情形二和情形四的交易收益均较高，但从描述的信息中我们无法看到交易者的投资方法。所以，我们才得出了以上的结论——情形二和情形四的交易者不一定具有真正稳定盈利的能力。对每一位交易者来说，善于使用的投资方法一定是独特的，或者说更适合某一类市场走势。市场环境趋势行情与震荡行情，波幅大小均交替出现、不断变化。交易者使用的投资方法需要能够很好的适应任何市场环境，“很好地适应任何环境”并不是说交易者的投资方法在任何市场环境中都能取得大幅的盈利。而是指当市场环境与投资方法较为匹配时，能够高效的获取收益；当市场环境与投资方法不匹配时，投资方法具有较强的抗风险能力，能够保持相对较稳定的交易绩效，不会出现资金的大幅回撤，即投资方法攻防兼备。市场上的一些EA系统，大家比较常见的“马丁系统”，就是在顺境的行情里盈利能力超强，但一碰到逆境的行情（迟早会碰到），就一棒被打回原形，甚至面临爆仓的风险。
二、有较为严格明确一致的投资规则。
交易的一大禁忌就是随机交易，随机交易代表着没有交易规则，也即代表着交易者没有成熟的交易系统。真正的稳定盈利一定是建立在成熟的交易系统基础之上，成熟的交易系统的典型特征就是具有严格明确的一致性投资规则。只有在一致性投资规则下取得的持续稳定盈利能力才具备可持续的正向期望，因为交易规则是确定的，能够一直延续正收益值，不掺杂任何随机交易下的不确定性成分收益。同时，一致性的投资规则也代表着交易盈利的可复制性。
三、有严格的止损，没有系统性风险。
风险控制是稳定盈利的前提和基础，没有强大的风险控制能力，即使较长时期的稳定盈利也可能在一次或少数次的特殊情况下导致大幅亏损或者爆仓出局。如没有止损，通过扛单的方式提高胜率和收益，当出现反向单边趋势时，一次就可能让交易者爆仓出局，这就是系统性风险。稳定盈利背后的交易系统必须有严格的止损，每笔交易之前风险就能够确定，并且在每一笔微观止损下整体的风险也能够控制，通过止损和仓位控制规避系统性风险，从而使交易者具备长期在市场中生存和发展的能力，能够有效保护本金和收益，避免出现幅度相对相对较大的回撤。
四、效率高、收益可观。
具备前面三条还不能称为真正的稳定盈利，真正的稳定盈利必然要落脚于利润和收益。在坚持我们之前三点的前提下，能够使用具有一致性投资规则、有严格止损、方法适合任何市场环境的投资方法，在长期的交易中能够相对高效的获取到可观的收益，实现财富的可持续、稳定的增长才是真正的稳定盈利。
一句话概括我将近20年来的经验总结，真正的稳定盈利能力是：
在任何的市场环境里，沿用一套规则相对明确的投资方法，严格执行止损，并能够达到高效长期的盈利能力。
拥有真正的稳定盈利能力是每个交易者所向往的，也是交易者的终极梦想和目标。我们从四个方面阐述了“何为真正的稳定盈利”，大家可比对以上四条分析当前自己是否具有真正的稳定盈利能力。如果还有欠缺，应有针对性的查漏补缺，予以完善交易系统，甚至是推倒重建自己的交易系统，早日步入持续盈利之路。
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