唯有一个强大的资本市场，才能解决中国经济高杠杆问题，降低风险，助力企业高速成长。
大家好，欢迎来到洪校长的投资课。过去我们谈国家发展的方向和未来的优势，都会聊到不足之处，或者阻碍发展的问题。其中，最重要的是金融问题。国家开启资本大时代，发展资本市场，就是希望解决目前中国经济的核心问题——经济的高杠杆问题，降低风险。
资本市场是去杠杆的杀手锏，之前我们也分析过，但多是浮于表面的逻辑，所以今天的投资课，我们深入分析下这背后的关键逻辑。
1.家电巨头举债度日？只因融资难融资贵？
中国经济真正成问题，或者需要去努力解决的，是非金融企业的债务。这个债务非常大，占GDP的160%左右。2020年的 GDP是100多万亿，企业债务就有160多万亿，再加上政府、居民的债务，总的债务率接近275%。宏观的杠杆率已经排在了全球的前列。
而我们想去掉非金融企业的杠杆，以此来降低企业的杠杆。而这个路未来的风险只会变得越来越大。
拿美国来比较，美国的企业债务占GDP的比重是70%不到，而我们要比美国的企业债务比重高一倍，从这个概念上来说，大家一看就知道，问题焦点、要害是在什么地方？宏观经济去杠杆的要害，在于去企业的债务。
企业加杠杆就像一把双刃剑，有的公司通过杠杆扩大规模、抢占市场，实现更快速的发展；也有的公司目光短浅，通过举债应对企业危机，盲目举债无异于饮鸩止渴，最终将公司推入债务深渊。
就拿前段时间刚被国资委接盘的苏宁来说，它就是一个过度杠杆，最终造成财务崩盘的典型。
当初苏宁很厉害，与国美电器两强争霸，算是家电巨头，如今欠款达到数千亿，被债务拖垮了。至于说为什么这么多企业靠举债度日？连行业巨头也概莫能外？
先说一个结论：因为在中国，一家公司想要融到资金，路径实在太少了，借钱太难。
中国的钱特别多，但企业拿钱特别难。因为中国大部分的钱在银行，在大型国企手上，民营企业拿到钱非常困难。
为什么会这样？原因很简单。银行是“当铺”，民营企业如果没有抵押物，想从银行借钱是很难的。更关键的是，民营企业是否有国家信用作背书，如果没有，几乎是借不到钱的。有些国有企业也没有抵押物，但人家有国家信用兜底，也是能够借到钱的。
尤其是随着时代的发展，行业越来越多，很多行业都是轻资产的，尤其是很多科技企业前景非常广阔，可他们没有资产拿去抵押，但他们就没有价值吗？他们的专利，他们的数据，可能在不久的未来将价值万金。
这样的企业要发展起来，恰恰需要低成本的资金去推动。没有抵押物的它们，又想要发展起来，只能去找那些可能不需要抵押物，甚至抵押门槛更低的资金，那就是高利贷了。这也是当年P2P快速发展的重要原因。
所以我说，我们国家过去40年的发展，商品的价格变的比较合理了，但资金的价格一直是畸形的，价格是变态的。
利率低廉的资金总是流向不需要资金，发展前景狭窄的大型国企；迫切需要资金的新兴企业贷款无门、利率高昂。因此，2018年出现大量民企上市公司质押爆仓的情况，中小企业资金链断裂更是屡见不鲜。
所以指望银行解决中国民营企业融资难的问题是根本不现实的。要靠什么？靠股权。
2.多层次资本市场助力股权融资，解决民营企业融资难题
科技未来的发展需要高效的股权融资渠道，也就是说我们需要一个强大的资本市场。
西方有一条非常成功的发展的路径，资本和科技的创新高度融合，去长期它可以将企业的杠杆率维持在可控的水平，同时也实现了企业的高速增长。
典型的就是硅谷，硅谷在科创的发展的方面，它是借助于资本市场的股权融资。
美国这几十年科技的快速发展，正是得益于硅谷这种新型的股权融资模式。在这种股权融资方式中，更多的是风险投资，投资者可以不去重视这家公司实体运营是否盈利。所以很多公司上市后长期不盈利，也无所谓。
而当年我们国家第一批的互联网企业，它们的资金都来自硅谷，来自华尔街，这大量的风险投资，把我们的BAT都控制了。
我们的银行希望把钱投到“旱涝保收”的地方，因为它需要赚取固定的收益。但资本市场，或风险投资体系，它们希望创造价值，企业价值增加后，再来转手赚钱。
很多企业获得了A轮融资、B轮融资，企业的价值也会随之增加。如果进入资本市场，通过股权投资，企业的市值会快速增长。
最典型的是亚马逊，上市以来，市值不断增加，将近20年是不盈利，但资本市场一直支持他。现在我们都知道了，这是一家非常伟大的公司。
再拿当下最火热的特斯拉来说，特斯拉2013年上市，一直到2020年才实现稳定盈利，但并不妨碍他的股价在几年间翻了几十倍。企业通过股权融资获得了大量的资金来支持发展，投资者也在期间获得了丰厚的收益，实现多赢的局面。
要知道特斯拉从事的是电动车制造，但凡与造车沾边的企业，都是需要大量资金与技术的积累。
而我们中国的汽车制造公司，发展了很多年，但一直在追赶西方的技术。而特斯拉凭借完善的股权融资机制，短短十几年之间从无到有，发展出一家造车公司，可以说这在中国是无法想象的。好在近几年，我们国家的造车三势力靠着融资也发展起来了，另外也有不少汽车厂商发展起来了，这都得益于资本市场。
美国的多层次资本市场非常发达，不仅为初创企业的发展提供必要的资金支持，解决成熟企业的资金问题，还为企业成熟期的上市以及风险资本的退出提供了平台，使资本在科技创新的后期能够平稳着陆，也吸引更多的资金进入市场，为处于各个发展阶段的企业提供源源不断的资金支持，由此构成一个资本的良性循环。
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