洲明科技预期目标位简单猜想

公布了一季报，简单取中间的话就是5000万，创了公司近几年的最好一季报，而且公司16年一季度基数并不算低，所以这个一季报算是有些惊喜的地方，公司17年的股权激力要求最低是2017-2019 年归母扣非净利润分别不低于2.52 亿、3.19 亿、4.2 亿元，也就是未来几年的增长分别是，17年增长47%，18年增长27%，19年增长32%，当然这是最低要求，分别现价对应17年估值38倍，18年30倍，19年23倍。

这样去看，下图是13年到16年的净利，13年增长45%，14年增长84%，15年增长86%，16年增长50%，如果再算上股权激力未来3年的业绩继续稳定复合增长，那么这就是我苦苦寻找的，具有好学生优秀基因历史的企业，那么相信这样的企业，在合适的估值进去，只要未来企业就如股权要求未来3年稳定成长，这样的企业长期持有，不赚钱都很难。成长股的最大安全边际不是估值短期的贵或便宜，（当然也不能太贵，如果现在的估值过高，透支了未来几年的成长预期，也是不行的，）成长股最大的安全边际来自于企业的每年的不断成长，这才是我们盈利的关建。

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从一季报去看公司17年制定的激力要求增长47%，大概率要超过，公司在互动平台也多次强调过，在1月的电话会议上透露的两个点，1，一季度超预期订单很好，现在来看基本上跟公司说的一样，一季报业绩较好，2，股权激力最低2.52亿一定会超过，从一季报来看个人预期全年净利增长应该在60%到80%左右是大概率，如果中间值70%增长算，全年净利有可能在2.9亿，现价对应17年PE33倍，其实公司16年是低于预期的，主要原因是子公司净利的下滑，跟公司产能不足，年底搬迁有关，那么70%增长大概率可以实现是因为这几个因素在慢慢化解：

首先，16年4季度公司搬迁完毕，大亚湾一期可以大大缓解产能的问题，再一个，16年上半年子公司雷迪奥视觉技由于种种原因净利下滑了20%，下半年通过新产品的推出有了一定缓解，16年能缓解到什么程度还要看16年25号的正式年报，但是从17年一季报净利大增原因来看，一部分是雷迪奥视觉技的大幅增长，有可能17年子公司重新开始恢复性增长，并且大亚湾二期17年下半年完工，之后产能还会提升，

如果参考27家对于跟踪公司的券商研报给的平均EPS在0.53元，也就是对应PE仅有29倍，比我们的预估还乐观

而从行业前景来看，目前依然是高景气，从老大哥利亚德16年小间距的高速增长和17年1季度的小间距订单可以得到佐证，而小间距市场基本上被两家公司垄断，洲明能占到3到4成，根据相关报道小间距未来3年依然将保持高速成长，从公司小间距订单来看，也已经连续两年翻倍式增长，相信17年订单同样增速不会差，16年小间距业务有可能会占到公司营收的一半以上，高景气的小间距业务占比的提升，有利于公司业绩的快速发展，行业预期向上，有订单，产能在上来，业绩成长性就可以得到确定。

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公司目前市值95亿不大，行业高景气，成长性保持在50%以上，预期17年增长70%，PE在33倍左右，并且预期至少未来两年依然会继续稳定成长，这样的企业，你说给多少倍估值合里呢？

参考公司历史估值区间，最低的时候18倍，最高的时候95倍，中值58倍，公司近4年也就是对应公司这几年保持50%以上高速成长的阶段，平均估值在70倍左右，有两次跌破50倍又快速拉上去的时候，也就是，市值小，行业好，高成长性企业，估值很难下来，所以，我认为给洲明17年估值在40倍到50倍区间应该是理性的，那么预期70%的增长，对应的40到50倍估值区间目标位就是，18.5元到23元，对应市值116亿到144亿。现价对应预期盈利空间在21%到50%。

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那么以上弄个差不多了之后，就是制定建仓策略的问题，首先本人前期在14块钱已经买入第一档，目前已经有9%左右的收益，我前面的建仓计化还是拉出未来股价可能下跌的三档越跌越买，从14块到12块的三档越跌越买计化，我想，12块是很难跌破了，这样去看，我的安全边际已经非常厚了，很难伤到我的本金，其实投资就是这样，未思涨先思跌，投资我认为最重要的是干好一件事，就可以大概率常年在股市里稳定获利了，那就是如何想法保证你的本金的安全性，这一条做不到，单纯的想赚多少钱都是幻想，只有先做到你内心本金的安全边际，投资才可以立与不败之地，才可以拿得住，这是本人这些年稳定获利的公开的秘密。所以通过以上的不断跟随守正，我认为持有个半年一年，赚个20%，30%，难度不是太大。

风险：预期17年70%的增长无法实现，后市还要不断跟随季度业绩去修正。

以上仅是个人投资日记的记录，仅供参考

（下面是自己不断跟随守正过程的个人投资日记的记录）

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