其实这个市场所有公司可以分为5大类,分别是:消费、制造、周期、金融、TMT。。。所以头脑中要基本有个框架,在这五大类下面再细分行业。。
而一个行业在发展过程中,又分为5个阶段:成长、洗牌,沉淀出清,龙头集中,龙头优势。。。
就比如说互联网吧,90年代年代之前都是成长期,看不出未来谁能混出来,门户领衔。。。然后到了2000年网络泡沫破灭,很多都over了,到了洗牌期。。。再然后是沉淀出清期,各种模式相互pk(比如电商、社交、搜索模式等)。。。。再然后次债危机发生后,行业进入龙头集中期,国内基本就是BAT。。。后来百度没落了,基本上是腾讯阿里两分天下,进入龙头优势期。。。
至于腾讯这样的为何市值涨了这么多,其实拆分一下,一个是挣了整个行情持续增长红利,这个相当于贝塔,还有一个是挣了龙头公司的优势红利,这个相当于阿尔法。。。
如果你问一下懂行的人,在互联网初期,如何发现腾讯的伟大?其实这个蛮难的,就算马化腾自己都有放弃的打算,因为那时候三大门户,看着比腾讯厉害多了。。。而且早早就上市获得融资优势,创始人也频频刷屏,那个时代就算腾讯有个qq做门面。。其实依然没有新浪搜狐优势大的。。
所以这说明,在行业初期,也就是比如成长期,直接投行业是个靠谱的方式。。。比如当下的人工智能、gpt概念、或者新能源车这种,我如果想参与,会直接弄ETF来捕捉机会,。。。。而一旦行业进行完沉淀出清,需要切换思路,改为增持龙头。。。
在2021年前,也就是白马龙头猛涨的时候,其实新能源和光伏行业就是一个成长期,那时候用ETF来投,效果很好。。。这也暗示出,很多时候,大众追什么,就要躲着什么。。。在这个市场里面,很多时候多数人都是错的。。。而在2022年后,基本上新能源和光伏就进入洗牌期了,这个洗牌过程估计还要1年的样子,所以未来一旦冲涨起来,如果补仓,其实补ETF是亏的,需要补行业龙头,比如看好新能源的趋势,一旦有机会,未来会直接加仓宁德时代。。。当然这个只是个思路,就是举个例子。。
再看白酒的情况,第一波走强其实在2013年前,基本上是普涨,但到了2013年后,龙头优势越来越明显。。。其实如果细致的看,会发现空调行业也是如此,一开始百家争鸣,最后基本就是美的和格力了。。。
所以行业的整体走势,其中具有“脉络性”,在投资时候需要心里清楚。。。对于张裕这种,基本就属于“龙头优势”期了,所以一旦未来红酒总体营收出现反弹,肯定领涨。。。老凤祥也是一样,基本上和周大福并驾齐驱。。。。其实随着中国经济告别高速增长期,除了AI和芯片电子行业,大部分行业的格局划分愈发清晰。。。
对于这种趋势其实需要注意,也就是如果未来出现暴跌,那么抄底的时候也是有门道的。。。对于电动车行业,这种看不清楚的,我会直接用ETF抄底,打一枪散弹(比如当下持有的恒生科技)。。。而对于龙头优势明显的行业,我会精确的狙击龙头(比如张裕b,或者白云山这种)
未来的投资会越来越难的,因为房地产不行了,存款利率也越来越低,创业更是难上加难。。。所以以前在别的市场挣钱的人,会转战A股市场,大家的钱也都不是风吹过来的,来之后也必然会“好好钻研”一下,所以其实就像职场一样,这个市场也会越来越卷。。。会有一大批人,熬夜看报表,加班学研报,死磕技术线。。。所以'知性维度’会发生整体的边际递减。。。也就是积累的知识到一定程度之后,再积累的意义会降低。。。这个就像在职场上,工作效率高到一定程度,其实会有窒息感一样。。。
所以在这个市场中,有很多人,学了一套“知性架构”之后,发现依然无法持续挣钱,这个时候他会产生幻灭感,觉得懂再多也没用,很多时候还是看运气。。。这种感觉,就如同卷了半天,发现依然无法掌控命运之后,会自然的产生一种“无奈的愤恨”。
其实,从来没有一条定理说:业绩好股价一定涨。。。只不过大家被这么洗脑了。。这个就像职场上,从来不是干的出色就挣的多一样。。。那是不一定的,很多时候还相反呢。。。所以不要轻信所有的“理所当然”。。。业绩这种东西,是有很多层含义的,比如。。能不能延续?分不分红?分多少?挣了钱之后加大投资么?。。所以其实它是“多面镜”,需要严密的分析。。。如果要说这个市场,让股民赔钱的最多的方式是什么?其实我觉得就是“业绩表现好,所以很多人右侧追买,最后重仓亏损”。。。那些业绩不好的股票,很多人即便参与也是轻仓和快仓,所以亏的反而不多。。。但面对“高估的龙头白马”,很多人“重仓而长持”,他们觉得巴菲特和芒格都是那么说的,但其实哪里那么简单,人家买的很便宜,一般都是13倍pe左右,而且也很灵活。。。
所以价值这个词,本质上不代表业绩,而是“业绩与股价的对比优势”,而且主要以价格为锚定,仓位越重这个效应愈发明显。。。在当下的震荡市,很难下手,因为都是“高不高低不低”的,所以需要保持谨慎。。。要让对方先急躁起来,放心吧大部分人没有耐心的 ,来这个市场“就是想合法的抢点钱”,所以既然本意是打劫,怎么可能那么从容呢?。。。都是急迫不安的,钱少心燥的,赌意盎然的,心神不定的。。。对于这样的人而言,他看那些财报研报意义已经不大了,因为看了的作用就是“烧香拜佛”,比如心里早就躁动的不得了了,但也觉得做短有些“目光短浅”,所以非要用自己学的知识,说这个股票“归母净利增速提升很快,roe持续走高,护城河优势明显”。。此时他说的那些表面看也不算错,而且显得逻辑清晰,否则怎么能起到“定神”的作用呢?。。。但其实这就是一种 “自我忽悠”,用自己的贪婪忽悠自己的理性,两方在头脑里pk时候,不知道该怎么办了,但又想执行贪念,所以搬出那些“冠冕堂皇的东西”。。。这种人很多的,也是中特估行情可以出现的群众基础。。。
在本质上,这种人可以本科甚至博士毕业,因为学习能力和学习态度都不差。。。但在这个市场中,他们难以挣钱,因为“心态和人生态度本身”注定了悲剧的韵脚。。。在深度博弈的市场中,欲望才是双方博弈的重点,知识多半为一种道具。。。一旦心急,就会失衡,并被对手所利用,这个市场量价变化趋势是一种盘面语言,所以即便互不谋面,但一样存在“语义逻辑”。。。尤其在震荡市中,一旦误判概率随意出手,往往会被所谓的“结构性趋势”所惩罚,所以这是“意志的较量”。。。。而表现形势反而是“呆呆静坐”,其实是暗流涌动的,因为随时在计算概率。。。
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