小编按：
这一轮市场的上涨，券商板块对市场有着极大的影响，也是绝对的风向标。今年初以来不到3个月时间，A股总市值提升近11万亿元，而券商开年至今涨幅也已经超过六成。
本周五是第一季度的最后一个交易日，在前一日的大跌之后，券商股义无反顾地绝地反击，带领市场重拾升势，力度还是相当大的，涨停板上80多家绝大多数都是券商、多元金融板块，其中头部券商——中信证券大涨8.54%。
为何今年以来，券商股力量不断爆发？这背后到底是什么原因？它的持续力还能支撑多久？……今日财咖特别专题，精选李萤老师一路以来的精彩分析，为你深度复盘券商的前进逻辑！
李萤
在2019市场开局才短短四个工作日，券商板块就涨幅已高达10％之时，李萤老师特别撰文明确指出“这将是牵一发而动全身的大级别行情”，重点分析了背后的政策变化！
券商的股票上周连续大涨，是继18年月份反弹之后再度崛起 ，而且更吸引眼球的是资金用“涨停抢筹”模式进场。这绝对不是散户和游资级别的反弹，这是主流资金坚决做多的行为。
发布鼓励上市公司进行股份回购，让股指期货交易正常化，上交所和深交所考虑推出股票期权管理等等一系列措施，加上万亿“降准”释放流动性，可以确认化解金融风险的行动已经快速展开。不能脱险救援就不会停手。所以这不是简单的技术超跌反弹行情，这是防范金融风险的攻坚行情，是涉及整个资本市场生死存亡的“自救行情”。
中信证券收购广州证券、华泰证券香港上市、广发证券定增获批，国海证券实际控制人变更为广西投资集团都引发了市场积极的关注。
大家把这些一系列的事件联系起来，会得到一个结论：证券行业将发生巨变。 短期的变化是“自救行情”，长期的逻辑是要解开中国金融体系过度依赖银行体系。
券商行业估值起落和政策高度相关
这么多券商行业都涨停，我们追哪个好？买哪个好？
我只能告诉你一个思路：短期看有被收购价值的“壳券商”，长期看有足够政府资源和人才储备的头部券商。
2019年必然是券商资本扩张元年，拭目以待。
在1月11日，李萤老师点评短线表现时，认为“证券行业因为股权质押风险正在化解，是短期预期改善最大的板块”。并且在随后的开年直播中详说了行业发展逻辑！
证券行业是2019年预期差最大的行业。中国股市和流动性与信用宽松高度相关，但每次信用宽松，钱大多数都流向了银行，然后又从银行跑到房地产。
这次为什么不同？不往银行跑往券商跑？因为现在信用释放明确支持创新企业和小微企业，最能做这方面支持的是券商。提高直接融资比例必须先把让券商的资产做重，有足够规模才有足够抗风险的能力——中国证券行业平均杠杆率只有4倍左右，成熟国家投资银行的杠杆率都在10倍甚至20倍。
券商后面有大戏：这是此次要打开信用空间的地方，是化解债务种种手段施展的地方，很多事情银行做不了只能券商做。
现在改革开放的话，首先不是意味着外资进来，而是意味着有双向交易。所以为什么会谈股票期权？为什么会谈让股指期货正常化？为什么会谈挂钩的浮动的理财产品？这些将来都是和指数挂钩的。那么这些产品谁来设计？肯定是券商去设计。
作为券商来说，它们在国外也不叫券商，通称为投资银行。也就是说他们是做股权投资的。目前中国整个权益市场的融资只占到整个全社会融资的7%，而美国加上债券按直接融资来算是70%，而股权融资占到了30%。我们整个证券行业的生意和规模如果按照这样一个比例的话，未来是要翻五倍的！
今天还是首先给大家讲，2019年第一个最大的机会一定是证券行业，一定是券商。但是我想给大家强调一个观念，一定是头部的券商。为什么这么说？因为我们刚才谈到的这些复杂的产品设计，从创业公司兴起首轮投资服务一直到上市都是券商来做的话，必须是相当专业的人。
券商的竞争力就是两个，第一是资源，能不能得到政府的资源？能不能最快的融资？能不能定增？能到什么地方去上市？为什么这次沪伦通到伦敦去上市的第一股就锁定了是华泰证券？这叫资源。第二个是人才，只有大券商，才能真正的聚集人才。证券行业中大的证券将来就是投资银行，从股权投资、各种融资、产品设计、延伸工具的开发一系列的全是大券商做，小券商就做通道，只能舔一点锅边的油水。所以大家去投资，就要选中国最大的头部券商。
经过1、2月的上涨，市场在3月迎来震荡。关于未来二季度的投资该落眼何处？近期李萤老师在付费直播中再次坚定观点，给出策略意见：中期的投资方向一定要有券商！
所以在这里我可以先讲一个中期的投资方向和观点。今年是一定要做券商，一定要坚持做券商全年的行情的，科创板没有完全落地，券商的行情是不会停止的，就是到今天头部券商至少在这个位置都还有50%的空间。
我可以这么笃定的告诉大家，是因为我做投资有一个很核心的观点，逻辑一定是先于事实的。作为一个投资，你应该看到即将发生的事情，而不是看到今天发生的事情，去为今天的事情做解释……
李萤，伊然基金创始人，第一批中国注册分析师。具有二十年股票和固定收益市场投资经验。曾任职证券公司资产管理分析师、高级分析师；投资咨询公司研发总经理、董事长。
专注公司价值的挖掘和发现，着力于投资国内Tenbagger（十倍股）极品标的。近几年成功挖掘并投资了涪陵榨菜、海天味业等优质标的。
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