高瓴资本炭中和 学习简要笔记

大家好，我是海榕君

2021年3月17日，高瓴资本发布了首份碳中和报告，作为国内乃至国际的顶级买方机构，同时也是真金白银投资了碳中和相关企业（光伏产业链多家公司）的机构，他们对碳中和的认知直接决定了他们百亿级别的资金的投资动向，同时也间接影响其他投资机构，尤其是海外投资机构对中国碳中和的认知及投资决策。所以，这份报告非常值得一读。

报告全文官方链接如下：本篇文章的尾部左下角“阅读原文”

我对碳中和的理解不算普通的题材概念，而应该算一种政策导向的长期逻辑，全球大部分国家都针对 炭排放 制定了炭交易制度和炭税制度 ，目前全球已实施或规划中的碳定价机制国家 共有 61个，其中  31个是碳排放权交易体系， 30个是碳税 体系 。碳排放重 的企业以后须要自己买炭排放份额，现在国内定价是 15-40元/吨，欧盟和美国那边是 100元/吨，碳排放 也算一种供给侧改革，排放量大的小企业原来可以靠高排放 带来的低成本，以后玩不下去了 ，必须升级自己的环保设备 ，买不起设备的只能被淘汰。

下面是报告的主要观点：未来电力主要增量来自光伏、风电，有长期投资机遇

1. 国内的碳排放的现状：2019 年中国发电量中火电的占比高达72%，电力领域碳排放占全国碳排放总量的30%以上。

2. 未来国内碳排放的规划：到2050 年，中国非石化发电量占总电量的比例将超过90%，煤炭比例则将降至5%以下。

3. 中国的人均用电量只有发达国家的一半左右，随着生活条件的改善，增长空间大。

4. 国内的水电发展空间有限，主要是 受环保和开发难度限制， 因为国内水电资源已经开发过半，只有雅鲁藏布江流域还有一些待开发空间。

5. 核电的安全问题、废料污染问题和中国铀资源稀缺导致未来核电发展受限。

6. 光伏和风电 有巨大前景，全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7%提升至2040 年的24%。

7. 光伏发电未来5年降本约36%，主要来自1）硅片减薄、增加尺寸；2）异质结电池片技术及被誉为“下一代光伏材料”的钙钛矿；3）光热发电。

8. 光伏、风电资源目前主要瓶颈在于1）供需存在区域错配；2）电力系统协调。

9. 光伏风电以上问题的解决方案是：1）特高压、分布式、储能和调峰技术；2）制度改革，打破电力系统省间消纳的掣肘。    

一个行业的发展有导入期，爆发期 ，有稳定成长期，有成熟期 ，有衰退期 共五个时期，碳中和 其实是政策导向的一种长期逻辑 ，需要相关产业一步步通过商业化去实现 ，这不是几天就能实现的。2020年是新能源行业和光伏行业的爆发期 ，在 爆发期之前 这两个行业也经历过长时间的 导入期，没有业绩只有概念和政策导向，A股 从2013年就开始炒特斯拉的相关概念公司，真正出业绩的也就去年，对于碳中和的公司也一样，投资相关公司既需要看远方，也需要看业绩。

有其他问题，留言见。