5.1关注受益于信息技术革命与制度改革红利的细分服务子行业
目前就主题投资而言，产业演进和制度红利是选择的重要方向。就工业化进程和中国现阶段面临的问题和出路而言，二者是相生相伴的：产业随着内部和外部资源禀赋和要素利用方式的变化而演进，制度改革则应当顺应着结构调整的演进趋势进行红利释放。产业演进和制度红利都是很好的寻找中期布局的投资方向。那么，就二季度的投资策略而言，从中期的视角着眼显得尤为重要。
当前的市场在经济下行与政策刺激预期中，在传统行业增速较高、估值较低、高股息率的背景下，稳增长与改革存在预期交集的区域经济成为了主题热点，政策放松也让资金有回归价值的冲动，成长股高估值积累的风险在年报业绩预告期的时间窗口下，遭遇了调整的压力。3月份，风格的转换在经济运行和政策刺激的不确定中发生，此刻，稳增长的政策逐渐接近兑现期，而成长股也已经经历了较大幅度的调整，那么，当前的时点下，风格转换是否继续进行，短期而言，政策作为重要的外生变量，对于资本市场下一步的运行而言至关重要。但是，中周期演进和改革毕竟是未来中国经济变迁的核心，就配置策略而言，从中期的角度着眼可以让我们穿越短期的不确定从而寻找中期的确定。
我们曾试图从中周期演进的角度寻找主导产业更替，因为在资本周期的后半段，主导产业的更替将愈发明显，2013年中国移动和互联网产业的膨胀，让整个资本市场感受到主导产业更替过程中释放的能量，而这在未来几年，感受会愈发强烈。具有较好增速和关联效果的信息产业成为本轮中周期后半段主导产业演进的方向似乎已经愈发明朗，也正是由于其良好的增速和关联效果，为资本市场梳理了较好的投资脉络。
如今我们用服务业发展的角度去看待未来的投资机会，是从另外一个角度支撑我们对于主导产业的挖掘。寻找服务业的发展方向，是我们将工业化进程在中国继续推进的理性认识，也是我们对世界经济“服务化”的思考和理解。服务业在中国进入工业化进入成熟期后，随着城镇化继续推进，将迎来发展的黄金时期。这是沿着要素禀赋变迁、沿着商业演化规律、沿着需求升级导向、沿着政策选择倾向等指引探索出来的结构演进的道路。
中国服务业的发展将是继主导产业更替之后，未来我们将密切跟踪的另一大重要视角。它包含着较多的内容和维度，就二季度主题布局而言，我们倾向于：信息产业对于传统生产性服务业进行改造，以及制度红利改善部分最终需求型服务业这两大角度。
5.2具体主题和相关标的
重点关注：1）制度红利（民营资本进入和简政放权）带来的服务业经营环境改善：民营医疗和养老产业。2）信息技术对于服务业的改造：在线教育、在线旅游、智慧城市、智能家居、智慧医疗、智能穿戴、智能交通和智能电网；3）信息技术基础设施与服务：三网融合、物联网、网络安全。
在精选投资标的方面，我们选择：立思辰、开元投资、模塑科技、海能达、数码视讯、启明星辰、世联行、银江股份、大智慧、鹏博士、神州泰岳以及国电南瑞。
图:各主题投资板块的业绩增速和估值比较
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