在中周期主导产业方向逐渐明确的前提下，主导产业及其关联产业会逐渐表现出较大的增长弹性，2013年信息消费全面升级，从主导产业的逻辑出发2014年风格切换仍会持续，刺激型增长的模式很难维持，新经济是目前最合理的发展逻辑，关注新经济以及关联产业是在内外周期叠加下行冲击中的重要配置策略。
按照从主导产业到关联产业辐射的思路我们梳理出了8个行业建议从中长期的角度保持关注：环保，计算机，通信，电子，机械，新能源，医药，汽车。
4.1通信传媒
2014年通信行业将进入景气上升阶段，其中三大投资主线将是明年的主要逻辑：移动互联网、4G和北斗产业。我们预计2014年通信设备和通信服务行业整体增长在30%以上，其中预计移动互联网的增长可能超过100%，4G和北斗产业的增长可能分别超过30%和50%。预计2013年通信服务产业的增长为60%，而通信设备产业的增速为10%，整体增长应该在20%-30%。
通信服务产业包括移动互联网产业，手机游戏，移动支付和移动视频等，预计移动互联网板块的总体增长能够翻番，从市场规模的增长来看移动支付业务的上涨空间超过200%，超过了手游业务的增长，移动视频行业，移动互联整体增长将会超过100%。
首先在移动互联网具体的子领域方面，我们预计最先爆发的手游行业未来仍将保持每年100%以上的增长，但行业集中度提升以及估值过高的原因，今年将出现进一步的分化，投资重点应从主题概念转移到业绩兑现及精品化、龙头化中。除手游之外，移动互联网未来空间广阔，今年最有可能爆发的三大领域为：移动视频（在线教育、社交娱乐等短视频分享）、移动支付（移动支付卡、芯片、平台）及移动位置服务（北斗、LBS、三维地图等），除此之外，移动广告、移动购物、移动搜索等也将成为未来值得期待的移动互联网子领域。
第二条主线是4G，作为跨年的投资主线，2013 年规模建设启动，我们预测2015年底，中国移动4G基站规模将达到70 万个，其中14、15 年将分别新增约20 万个和30 万个。中国电信2014 年4G基站规模或将达到20 万个，中国联通达到10 万个。我们认为2014、2015 年为主建设期，相关上市公司的业绩将在2014 年开始有所体现，重点关注系统设备公司。
第三条主线北斗产业，我国自主的北斗产业将迎来发展机遇。根据国家规划，到2020 年国内卫星导航产业规模达到4000亿元，北斗占60% 以上，重要领域占到80%，即2012-2020 年年均复合增长率为65%以上。北斗产业关系国家安全及国计民生，长期看好。目前系统和产品基本成熟，应用基础已经具备，而市场需求迫切，近期国防领域规模招标已启动，预计年底前会有招标结果，众多行业应用项目已申报，各地方政府的北斗示范工程将于13 年Q4、14 年Q1 相继展开，大众产品（包括以手机和车载导航为代表的消费电子产品等）将不断推出。我们认为北斗产业将在2014 年进入全面爆发阶段。
4.2计算机
从2013年计算机板块演进的路线来看，受政策支持和有业绩支撑的股票是市场所关注的重点。2014年预期计算机行业业绩增速在20%-25%左右，会好于2013年20%的增长。
行业主题中信息安全和智慧城市概念在2014年将会是非常活跃的子板块，三中全会后有关国家安全和军工的改革政策不断出台，计算机与其关联最大的便是信息安全，我国信息安全服务市场规模在2013年达到22亿元，2014年将有28亿，27%的增速将会超过2013的20%，随着硬件和软件市场规模的持续提升，安全服务市场的需求会持续放大，2014年的信息安全概念可能成为新的投资主题。
智慧城市的发展按照现有的投资情况今年增长会十分可观，从现在已披露的数据看，“十二五”期间，320多个城市在建设智慧城市上的直接投资合计超过3000亿元。我们估算这些城市“十二五”期间用于建设智慧城市的投资总规模将可能高达5000亿元。随着更多城市启动智慧城市建设，“十二五”期间各地智慧城市建设将带来2万亿元的产业机会。
4.3电子
电子行业2014年的整体的业绩增长一致预期为30%左右，基本和2013年的业绩预期一致。行业在2013年受益于很多主题性因素的影响使估值出现了上涨，比如移动智能设备、苹果产业链、集成芯片设计等热点。2014年或是半导体大年，行业机会势将启动。
可穿戴设备在14年的发展趋势着重于娱乐化和健康化两个维度。娱乐化意味着更加巧妙地将视频、音频、摄像等功能整合入穿戴式产品，并为用户带来更身临其境的感官体验；所谓健康化指的是利用可穿戴设备的贴身特点，实时测量用户的体征健康数据并加以汇总分析，为未来智能医疗远程监护提供硬件上和数据上的支持。现阶段可穿戴智能设备的发展依然没有大规模市场化，比如智能手表、智能眼镜等产品都由于各种问题依然处在测试阶段，2014年智能设备的研发和测试会更加趋于成熟，产品相关的零部件供应商可能形成新的投资主题。智能穿戴设备产业2013年利润增长率在20%左右，而2014年这一数字可能超过50%。
4.4高端机械
机械行业的基本面在2013年已经见底、下行空间已不大，今年基本面如果出现进一步复苏，那些具有较好弹性的机械子行业可能获得超额收益，在产业结构升级、人力成本上升等背景下，经济发展趋势的新中游行业如智能装备机器人、节能环保设备、石油天然气设备等有可能形成新的投资主题，预计机械设备行业今年整体增速在20%-30%之间。
中国的机器人行业的增速预计在2014、2015年进入高速发展区间，从制造业升级的需求到工业化发展的趋势以及刘易斯拐点的出现，内外因素交汇使2014、2015年都是行业增长的重要时间段，预计机器人产业2014年将保持35%以上的增长，预计未来5年行业销量的复合增速达到33.8%，未来8年行业的复合增速有望达到25.1%。
3D打印产业在国内仍然处在发展初期，上升空间巨大，预计2014年的增速可以达到40%，会大幅超过2013年20%左右的增长。2014年3D打印在工业应用和个人消费两个市场可能会取得突破：工业应用的下游行业不断拓展，直接零部件制造的占比也逐年提高；个人消费市场虽起步较晚，但近年来呈现快速爆发趋势，3D打印技术的行业应用主要分布于消费电子、汽车、医疗、航空航天、建筑、科研等领域；而从具体应用环节来看，3D打印技术目前主要用于设计样品、展示模型及模具的制造，但直接零部件加工的占比从2003年的不足4%已快速上升到了2012年的28%左右。
4.5汽车
中信建投汽车研究预计今年整个汽车行业增长率在8%-9%左右，可能低于2013年20%左右的增速，乘用车增长快于商用车，今年行业产能会继续提升，新车型的供给增加，SUV的增长依然保持较高，2013年受到抑制的日系车今年可能也会出现明显增长。
新能源汽车作为新兴行业近几年一直受到政策的大力支持，2013年上半年的政策达到高峰之后出现了调整，所以2013下半年的政策方向和力度都出现了改变，受此影响2014年新能源汽车的政策红利会出现回落，预计增长在25%左右，略微低于2013年的30%。趋势上2014年新能源汽车的增长可能会从商用车开始逐渐过渡到乘用车，在目前推广的新能源技术中油电混合动力已经出现了成本的优势，有可能是今年新能源增长的一个重要动力。
4.6新能源
新能源行业包括太阳能，风能，核能等非传统能源形式，中信建投电力设备新能源行业预计行业整体今年的净利润增速在20%左右，其中太阳能的增速要远超风能与核能，2014年太阳能板块最有可能形成新的主题投资热点，太阳能板块包括光伏发电和光热发电两块业务，目前光热发电体量较小中忽略不计，预计光伏发电在今年的利润增长率将达到30%以上。
国内光伏企业2014 年的有效产能在27 个GW 左右；国内企业面临的市场预计也在27 个GW 左右，占全球市场份额的58%。市场供需格局趋于均衡，季节性的需求波动还可以带来供给紧张，光伏制造业盈利能力将持续，具有积极的配置。光伏发电极具潜力，随着光伏产品价格的快速下降，光伏发电成本开始接近或者达到传统电源。
4.7环保
环保问题去年已经开始受到政府的高度重视，针对PM2.5和雾霾等问题的改善政策正在逐步完善化，预计在2014年各项政策进入落实阶段后，环保产业会进一步扩张，在现有估值水平上继续提升，预计环保产业今年的增长速度为30%，高于2013年的15%左右的增长。
环保行业2014年在政策配合下有望出现高速增长的机会并形成新的投资主题，其中水污染治理的增长最好，2014年预计环保服务水净化产业的增速可能超过30%，2013年在15%以内。因为水污染治理和固废、大气污染治理相比最大的优势来自于治理费用，水污染治理投资中的部分费用可以来自居民收费，而大气和固废的治理都要来自地方财政，所以水污染治理的投资增速要好于大气和固废。
4.8医药
2014年医药行业会面临多重利好和利空因素，预测利润增速15%~17%，今年医药板块投资的主要逻辑是基药红利和进口替代两大确定利好。行业增长的第一个特点是打击商业贿赂常态化，竞争性品种的增长不容乐观，反腐常态化将扩大新版基药的执行，将进一步分流OTC药品的消费人群，非处方药个位数增速难以改善。第二，各级医院使用基药的量和比例都将提高，基药市场将增长最快。
其中民营医疗卫生投资值得重点关注，随着中国人口老龄化的加剧，我国医疗需求继续保持稳健的增长势头，而这其中社区医疗资源和三级医院是增长的主要动力，民营医院的增速要快于公立医院。之前国务院公布的医疗行业发展意见也表明了对于降低行业准入门槛和公立与私立医院的平等对待等问题上的明确支持态度，从现有的增长看民营医院的病患增速已经超过了公立医院，市场化的改革是之后的必然趋势，民营医院2014年的业绩增速预计在25%左右，与2013年基本持平。
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