2015年10月，沪深300指数上涨10.34%，上证指数上涨10.8%，我们上一期策略配置组合的算术平均收益率为22.76%，跑赢市场指数，归功于我们精选的“十三五”配置组合契合市场风格，板块轮动较好，组合中配置的通信、传媒、机械、生物医药均有不错的表现。
11月组合配置策略
进入11月份，市场继续向上的动力有所减弱，波动性将会放大，我们认为风险偏好变化仍然是主导市场演绎的主逻辑。10月PMI与上期持平，经济短周期企稳，分子端盈利对市场的影响减轻。在流动性整体宽松的大背景下，名义利率上行的空间被锁死，考虑到当前处于债务通缩周期中，实际利率很难对估值造成显著破坏。金融反腐、人民币加入SDR与美联储加息预期是影响市场风险偏好的三大因素。前者使市场产生恐慌，加大波动，但也仅是在短期对市场产生扰动，中期是有利资本市场健康发展的。后两者的作用因素主要是人民币汇率，从当前看，二者对人民币汇率的影响是中性对冲的效果，即我们认为11月汇率不会出现大幅贬值。经过以上分析，我们的配置逻辑也逐渐清晰，即是以业绩做后盾抓住市场结构性行情机会。
从2015年三季报的业绩表现看，相对于主板蓝筹低迷，新兴成长表现仍然抢眼。从产业链细分看，通信-配套服务，传媒-移动互联网服务，电子-集成电路与零部件制造，生物医药-医疗器械与服务，公共事业-环保等行业收入和利润均保持较高的增速，我们认为有业绩支撑的成长白马在抵御市场波动方面将更加突出。11月超配环保、通信与生物医药。
本期组合
结合自下而上的个股观点，我们推出的本期股票投资组合如下表所示。
中信建投策略团队 安尉/王君/李而实
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