商业万达，代码：03699，今年3月31日发布以不低于48元的价格回购股票的公告，公告发布以来，一个套利机会就呈现在投资者面前。考虑不低于48元的表述隐含着比48元更高的回购价格。当时我在46元附近尽可能多的购买了商业万达的股票。5月30日公司公告称最终回购价格为52.8元/股后，套利的空间变得清晰起来，等于用回购价52.8元减去市价在加上1元的红利。
6月29日商业万达股价突然出现大跌，开盘价49.1元收盘价46.1元。按照52.8元的回购价看套利空间为：52.8元-46.1=6.7元。6.7元除以46.1元套利空间达到14.5%。
因为大跌那天我没有看盘，经朋友提醒后我简直不敢相信这是真的，第二天开盘交易价格虽有所回升，在47.2元附近交易。但套利空间依然达到了（52.8-47.2）/47.2=11.9%。而且预感离回购日期已经不远了，于是我卖出了一些估值合理的股票，购买了更多的商业万达股票。这样好的套利机会怎能错过呢？
就在我写这篇文章的时候得知，商业万达昨日发布公告称：“中国国际金融香港证券有限公司代表联合要约人向万达商业发起要约，要求收购万达商业全部已发行H股，总价约为344.5亿港元。公司预计H股最后交易日期为9月13日，9月20日将从H股退市。”
现在的问题是，这样明显这样大的套利机会的出现，是否说明市场的有效机制失灵了呢？答案是肯定的，有消息称“万达商业私有化仍有不确定因素。公司第六大股东荷兰APG基金负责人日前表示，每股52.80港元的报价没有吸引力。此外，第三大股东贝莱德买进的平均价格超58港元每股，如按照目前每股52.80港元进行私有化，那么贝莱德在这次私有化中也是亏损的。目前，荷兰APG基金持有万达商业5.38%的流通股，贝莱德持有万达商业6.82%的流通股，两者合计持股比例已超过10%。而据此前公告，H股要约成功的条件之一是反对票数不能超10%。万达商业私有化仍存潜在的阻碍。”其实公司发布以52.8元的价格回购股票，普通的投资者只要能以52.8元的价格将股票卖给公司，套利过程就完成了。回过头来看大家的担心往往是多余的。
市场的误读带来的赚钱机会表明，市场经常是无效的，很多赚钱机会是可遇不可求的，只要保持一颗平常心，理性的的看待市场，这个市场有赚不完的钱在等着你去赚。
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