第39篇:融创中国的投资逻辑

融创中国买入在2015年三季度，当时觉得4.8元股价对应160亿港币市值严重低估了，至少看1000亿权益销售，对应100亿利润，500亿市值。

时间是好公司的朋友，很感谢老孙团队的战略水平和执行力，融创2016-2017脱胎换骨、内力已经今非昔比。现在评估2017年6月底14元对应530亿港币依然明显低估。

毛估估方法如下：

1、市销率估算：货值、销售和毛利率是地产业绩的先行指标，融创历史市销率是0.15-0.5为主，2020前有望到0.2-1，保守估值对应2018-2019年40-50元股价。

2、市盈率估算：在港股内房长期不受待见的环境下，融创历史上市盈率是1.5-8倍左右，今后有望在3-10区间运行，目前融创对应今年静态市盈率偏高的，但基于明后年锁定利润，保守估价25-40元。

3、市净率：融创的软肋，历史家底太薄，账面明后年12-15左右，按照1-2PB，对应估值24-30。

综上，判断明显低估，继续持有阶段

满仓融创也是因为能力圈太小，低估明显，过程中也结识了很多新朋友，非常愉快也请朋友们多指导交流，或者有其他更低估的机会让我分仓！