证券行业总体水平
证券行业由各个证券公司组成，其业务包括经纪业务，发行与承销业务，自营业务，资产管理业务等，随着中国宏观经济的稳定发展，证券行业也在波动中蓬勃发展。
证券行业指数
代码：399975，成份股数量，31个，中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。采用加权方式计算。
上图为2008年到2017年证券行业指数走势图，自2009年牛市结束以后，指数持续震荡下跌，一直延续至2015年牛市出现，2015年证券行业指数快速攀升后，随着牛市的结束，指数再次进入震荡下跌阶段。指数的走势呈现明显的周期性。
证券行业指数成份股
证券行业指数前10大权重股为各证券公司，中信证券、海通证券、国泰君安三只股票权重最大。
证券行业的特点
先来看图，2009证券行业成份公司ROE（净资产收益率） 18.63%，之后由于股市转熊，行业经营水平也转而向下，至2012年，证券行业ROE逐年下降至5.17%，然后随着股市转暖，ROE再次回升，2015年牛市顶峰时，证券行业ROE上升至23.38%。
从上述数据来看，证券行业的盈利水平随着股市的热度而产生大幅的波动，属于强周期行业，对于这种行业，在熊市期间，行业的利润水平较低，股价长期低迷，一旦牛市来临，股价中短期内涨幅巨大。
证券行业指数基金
跟踪证券行业指数的基金非常多，场内基金场外基金都有。其中场内ETF有4只（由于ETF费用低廉，是作为投资证券行业指数的不错的选择）。
其中华宝兴业中证全指证券公司ETF（512000）、和国泰中证全指证券公司ETF（512880），流动性都还不错，管理费，托管费相同，跟踪误差相差不大，都可以作为待选投资标的。
证券行业指数历史PE、PB
由于证券行业属于强周期行业，历史PE数据基本没有参考价值。因此，转用PB来衡量证券行业的整体估值水平。因为证券行业指数属于加权指数，因此，选取加权PB数据。
从上图可以看到，证券行业指数过去10年PB 80%分位值为2.54,20%分位值为1.80，目前PB为1.74，因此从历史PB数据来看，证券行业已经进入了较低估值水平区域，因此，可以考虑定投证券行业指数。
可能存在的风险
行业持续衰退的风险
如果由于国家政策、宏观经济持续萎靡或其它原因导致证券行业持续萎靡，势必造成上市公司整体营收、利润增速的改变，对应的证券行业指数的PE、PB波动中枢势必下移，进而造成损失的风险。
国家经济崩溃的风险。国家经济崩溃，证券行业不可能独善其身，势必造成损失。
指数基金跟踪误差风险。由于指数基金公司管理水平不一，有可能在跟踪指数时产生一定的误差。
指数长期低迷的风险。由于证券行业是强周期行业，业内公司业绩跟股市的热度相关度很高，所以，如果股市长期低迷，那么证券行业指数也会相应长期低迷。
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