一、 农药行业的情况
1、大行业,小公司,以生产仿制农药为主。
2、农药从研发到生产需要经过三个阶段:田间试验阶段,临时登记阶段,正式登记阶段。这里的审批部门是农业部。这和医药有点像了。
3、农药的分类
有多种分类方法,其中主要按防治对象分类:除草剂、杀菌剂、杀虫剂。将植物生长调节剂和熏蒸剂归为其他类。
按生产技术阶段分:中间体、原药、制剂;技术储量,原药最高,中间体次之,制剂最低。
4、除草剂、杀菌剂、杀虫剂各自行业占比及发展趋势
为适应食品消费结构升级和工业能源领域需要,近年来全球种植结构发生了明显变化,果蔬和玉米、大豆等经济作物种植面积不断扩大,从而带动了除草剂、杀菌剂需求量的增长。
除草剂和杀菌剂长期增长,杀虫剂长期下滑。
5、关于化肥农药零增长
从农业部的文件中摘录如下内容:
坚持节本与增效兼顾。在减少农药使用量的同时,大力推广新药剂、新药械、新技术,做到保产增效、提质增效,促进农业增产、农民增收。
科学用药:主要农作物农药利用率达到40%以上、比2013年提高5个百分点,高效低毒低残留农药比例明显提高。
二是“替”,即是高效低毒低残留农药替代高毒高残留农药、大中型高效药械替代小型低效药械。大力推广应用生物农药、高效低毒低残留农药,替代高毒高残留农药。开发应用现代植保机械,替代跑冒滴漏落后机械,减少农药流失和浪费。
一是推广高效低毒低残留农药。扩大低毒生物农药补贴项目实施范围,加快高效低毒低残留农药品种的筛选、登记和推广应用,推进小宗作物用药试验、登记,逐步淘汰高毒农药。二是推广新型高效植保机械。
从中我们可以看到农业部支持的什么,不支持什么。
提质增效,新型农药,低毒农药,生物农药,新型高效植保机械。
6、价格波动大
如除草剂的草甘膦,2014价格显著下滑;接着,2015年继续大幅下降,最高30%。使得行业内大多数公司近两年业绩都不理想。
同时,也受下游农业发展的影响。
二、 选股思路
从行业发展来看。选择技术能力好的,新型农药的,侧重于除草剂和杀菌剂的公司。
名称
地区
2014年营业收入(万元)
农药收入
除草剂
杀虫剂
杀菌剂
原药
中间体
植物生长调节剂
新安股份
浙江
771,583
380,496
380,496
江山股份
江苏
297,592
210,203
173,167
扬农化工
江苏
282,049
278,697
122,016
144,923
长青股份
江苏
180,898
180,089
89,053
81,009
10,027
诺 普 信
深圳
220,272
219,561
61,928
76,401
61,382
14,482
辉丰股份
江苏
242,907
232,106
47,141
19,514
89,611
63,134
6,887
广信股份
安徽
121,430
95,185
28,164
67,021
利尔化学
四川
131,739
131,349
除草剂
杀菌剂
78,084
蓝丰生化
江苏
125,206
76,287
5,890
30,966
39,431
利民股份
江苏
75,795
75,001
4,072
6,834
64,095
沙隆达A
湖北
313,119
湖南海利
湖南
113,640
91,483
杀虫剂
雅本化学
江苏
52,608
39,861
国光股份
四川
58,228
34,982
8,219
10,679
16,084
钱江生化
浙江
398,809
23,812
23,812
红 太 阳
江苏
681,250
354,746
除草剂
杀虫剂
杀菌剂
中间体
从除草剂的思路。前三的新安股份非农药占比较大,除开。江山与扬农比较起来,扬农业绩相对稳定一些。扬农技术看起来强一些。
从技术角度出发,利尔化学,做原药,这个技术要求是比较高的。做的草铵膦是比草甘膦更新一代的产品。
雅本化学,做中间体,面向原药客户。技术含量是可以的。亮点是近两年业绩还好。
诺普信,渠道强,销售能力强。
三、 列出几家公司的历史利润表
PS:江山股份的历史业绩,将2013年过大波动置零,所以2013的不用看。
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