伊利还可以买吗？

伊利也是我的持有比较久的股票了，我的第一笔买入是在2018/8/31,买入成本24.36元，后来也有加仓，也有减持，但大部分仓位还在。

去年以来伊利一直跌跌不休，大幅跑输大盘，也跑输其它的消费股，今天的股价还在30以下，那么伊利还有投资价值，还能买吗？

不过投资还是靠理性分析，不能靠猜的，我们一起来分析看看：

第一：先看看估值

今天的股价，对应PEttm21.66, 低于过去五年平均PEttm 26.76 ，偏低估。

第二：看看过去的业绩

过去五年营收从680亿，增长到1106亿，年化增长率12.9%

净利润从60亿增长到87亿，年化9.7%

利润增长落后于营收，主要还是乳业竞争激烈，营销费用常年高居不下，从这点看，似乎不是特别好的行业，可以对比茅台的销售费用率。

第三：未来三年的预期（估值）

2022三季报，利润80亿，四季度本是淡季，叠加疫情的影响，预估以0利润算，那么2022全年净利润80亿。

• 价值推算：

以2017~2019三年平均利润为64亿 为2017年利润。以2020~2022三年平均净利润为79亿，为2022年利润，那么2017~2022 五年年化增长率4.3%

• 悲观预期：

未来三年按年化4.3%增长 80*1.043*1.043*1.043=90.78亿

• 中性预期：

2017年利润60亿为基数，2022年利润80亿为基数，那么五年年化增长率6%

未来三年按年化6%增长，80*1.06*1.06*1.06=95亿

• 乐观预期：

未来三年净利润年化10%增长 ，80*1.1*1.1*1.1=106亿

那么未来三年最可能利润：

（90.78+95*4+106）/ 6=96亿

给予五年平均PE26（消费龙头26PE还是合适的），那么三年后最可能的价值2496亿。

结论：

有了分析估算，具体买点还是看个人的预期了，我本人计划7折加仓，对应市值1747亿，股价27.28元。

根据我五年的持有及跟踪，以27左右买入伊利，长期亏损的可能是非常小的。