伊利也是我的持有比较久的股票了,我的第一笔买入是在2018/8/31,买入成本24.36元,后来也有加仓,也有减持,但大部分仓位还在。
去年以来伊利一直跌跌不休,大幅跑输大盘,也跑输其它的消费股,今天的股价还在30以下,那么伊利还有投资价值,还能买吗?
不过投资还是靠理性分析,不能靠猜的,我们一起来分析看看:
第一:先看看估值
今天的股价,对应PEttm21.66, 低于过去五年平均PEttm 26.76 ,偏低估。
第二:看看过去的业绩
过去五年营收从680亿,增长到1106亿,年化增长率12.9%
净利润从60亿增长到87亿,年化9.7%
利润增长落后于营收,主要还是乳业竞争激烈,营销费用常年高居不下,从这点看,似乎不是特别好的行业,可以对比茅台的销售费用率。
第三:未来三年的预期(估值)
2022三季报,利润80亿,四季度本是淡季,叠加疫情的影响,预估以0利润算,那么2022全年净利润80亿。
价值推算:
以2017~2019三年平均利润为64亿 为2017年利润。以2020~2022三年平均净利润为79亿,为2022年利润,那么2017~2022 五年年化增长率4.3%
悲观预期:
未来三年按年化4.3%增长 80*1.043*1.043*1.043=90.78亿
中性预期:
2017年利润60亿为基数,2022年利润80亿为基数,那么五年年化增长率6%
未来三年按年化6%增长,80*1.06*1.06*1.06=95亿
乐观预期:
未来三年净利润年化10%增长 ,80*1.1*1.1*1.1=106亿
那么未来三年最可能利润:
(90.78+95*4+106)/ 6=96亿
给予五年平均PE26(消费龙头26PE还是合适的),那么三年后最可能的价值2496亿。
结论:
有了分析估算,具体买点还是看个人的预期了,我本人计划7折加仓,对应市值1747亿,股价27.28元。
根据我五年的持有及跟踪,以27左右买入伊利,长期亏损的可能是非常小的。
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