洋河的2022年报终于发布了，作为持有四年的小散，还是要好好的看看自己的产业的成绩的。
投资洋河，当时有两个契机，一是，我本是江苏人，徐州人，离洋河近，有天然的亲切感，记得每次过年回老家，大街商铺都是铺天盖地的各种蓝。二是，19年洋河确实股价比较低，我记得最低到70多，我最后一笔买在了80多，跌的是真狠。
过去的就不多聊了 ，还是面向未来，看看成绩吧。
财报第一节，分红预案：向全体股东每10股派发现金红利37.4元（含税）。这个是大幅提升的，过去几年都是10派30元，作为股东我还是乐见分红提高的，账上那么多钱，经营又没啥需要大力投资的地方，天天乱投信托，各种踩雷，还不如分给股东呢。
2022年，公司实现营业收入301.05亿元，同比增长18.76%；实现归属于上市公司股东的净利润93.78亿元，同比增长24.91%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润92.77亿元，同比增长25.82%。
洋河经过三年的去库存，调整，从去年已经开始恢复性增长了，后面就看增长的可持续性了。
结合过去几年的数据看看：
大家可以清楚的看到，洋河2019，2020年营收，利润大幅下滑，股价也是一落千丈，那是投资洋河的至暗时刻，当然事后看也是最好的时刻。
2021，2022 的数据显示恢复性增长。
事实证明优秀的企业，一时的经营下滑，往往是投资者最好的入手时机，关键你要有眼光还要有勇气。
从数据也可以看出，任何一家企业的经营都是有波动性的，所以投资者最好从长远的眼光来看问题，一个季度，甚至一个年度的业绩波动都代表不了什么。
行业状态：
2022年全国规模以上白酒企业963家，较上年减少2家；白酒产量671.24万千升，同比下降5.58%；实现营业收入6,626.45亿元，同比增长9.64%；实现利润总额2,201.72亿元，同比增长29.36%。白酒行业“量减价升”、“结构化升级”特征突出，高端、次高端及区域强势品牌发展优势明显，集中化、品牌化、高端化趋势进一步凸显，白酒行业发展在激烈竞争中呈稳健上升态势。
消费升级趋势明显。消费者更加注重品牌消费，行业进入“长期不缺酒、长期缺好酒”的时代 ，拥有较强“品牌力、产品力”的酒企，将会享受更多的消费升级红利。
今年以来消费低迷，消费股也是很低迷，一直下跌，不少人看衰白酒，从数据看白酒整体销量下滑，不过洋河的未来还是取决于其品牌力，看能不能牢牢来的站稳第二阵营的第一梯队。
2023年一季报也同时出来了，一起了解下：
直接上数据吧，营业收入：150亿，同比15%。净利润：57亿，同比15.66%。扣非净利润：57亿，同比15.68%。
从净利润看，投资白酒股有个好处，净利润和扣非都比较接近，没有多少乱七八糟的东西，A股的一些企业，净利润和扣非天差地别，分析的你头大，这类企业，最好直接pass掉。
白酒的特点两头大，中间小，一季度57亿，四季度预估也在50亿左右，2023年的业绩达到100亿，应该是稳的。
不过财报出来，股价跌了，市场就是个预期啊，你把握好自己的预期就好了，市场的事咱管不了。
不过可能和这个有关：
合同负债期末余额比期初下降49.24%，主要系上期末收取的经销商货款本期发货符合收入确认条件结转收入所致。
市场可能认为一季度的营收实际是差的，靠合同负债调整出来的，也有可能吧。不过投资还是看长期，还是看长期的消费趋势是否回暖，消费起不来，最后啥都不行，如果相信经济会恢复，消费也能恢复，那么看多的逻辑还在。
财报看完了，聊聊估值吧。
基于2023年实现100亿净利润为基数，至2025年，按20%增长净利润156亿，按15%增长132亿，按10%增长121亿。
2025年比较合适的利润=（156+132*4+121）/ 6 =134 亿。
消费股给予25PE，市值=134 x 25 = 3350 亿。
具体多少买入，就看大家的心理预期及风险偏好了，我的建议是六折开始建仓=3350亿 x 0.6=2010亿，也就是在2000亿附近买入，长期应该有不错的回报。
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