我每周都要做这样一项工作，根据交易所提供的整个市场的动态市盈率和炒股软件提供的个股动态市盈率，做如下的统计，比如昨天（6月24日收盘）的动态市盈率情况：
2011.6.24
上证2746.21 PE16.36/PB2.7
深证11996.08 PE25.06/PB4.9
创业板42.54倍 PE<20占比为0.41% PE>40占比为71.90%；
中小板35.45倍 PE<20占比为4.41% PE>40占比为56.88%；
深A PE<20占比为7.64% PE>40占比为54.52%；
沪A PE<20占比为18.70% PE>40占比为41.77%；
如果按照20倍市盈率为我买入的极限（我喜欢用的是滚动市盈率而不是动态市盈率，因为只提供动态市盈率，没办法只能用动态市盈率做统计，要知道，动态市盈率有很大的欺骗性！）20倍以下动态市盈率的股票是相当的少，所以我并不认为目前大盘处于低估区。恰恰相反，我不仅不认为低估，而是相当的高估，一直都很高估。这就是中国股民的不幸，一直再用10元、几十元甚至上百元的价格购买仅值1元的东西，不亏损才是不正常了！
我统计40倍以上市盈率，是因为目前银行一年定存市盈率不超过40倍，买40倍市盈率的股票还不如存银行了，从另外一方面来说，40倍市盈率只适合公司每年净利润增长30%以上，这容易吗？而上面的统计可以看到，40倍以上市盈率的股票何其多呀！
张化桥在“这就是咱们的股权文化吗?”一文中说的好，我们中国的股权文化非常畸形。这表现在几个方面。第一，我们的官员和大众把股票大涨当好事，把股价下降当坏事, 把支撑股市当己任。这不是可笑吗？你想想，一个只值5元的东西卖到20元，难道不是敲诈和剥削那个投资者吗？他如果不能用20元以上的价格卖给下家，那不是让他做了冤大头吗？如果他能够用28元卖出，那不是让别人做冤大头了吗？ 击鼓传花，总有停下来的时候。一只股票有人买, 必然有人卖; 对卖主好,必然对买主不好。从静态来看, 这只是一个零和游戏; 如果考虑到税收和交易成本, 它是个负和游戏。
这项统计我是从2010年8月底开始做的，我不知道2005年大熊底和2008年大熊底的估值情况，但我想也不会低估到哪儿去。
截至今天为止，今年上半年投资收益10.22% ，完全得益于自己坚守低市盈率投资方法！
今天看了网友的一篇文章，更坚定了我的看法。转贴如下
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中值与均值
文/富捷
价值投资者研究市场大趋势喜欢用均值，比如用市场平均市盈率或是平均市净率来研判大底和大顶。但是你知道我又会反对，不管研究市盈率均值还是市净率均值都不科学。许多人总是不加思考一味效仿那些自己都没吃透的理论。在此前博文中我谈过多次，市场平均值某种程度只代表两桶油、几家银行、保险和一些煤炭、钢铁、地产中的权重股，市场平均值不能客观反映市场整体估值状况，你想要了解市场真实状况必须用中值，中值才是比较科学的。
为了让新股民或是不太了解均值、中值的朋友搞明白它们的意思，我会举个例子，用具体事例告诉你什么是均值、什么是中值。你不用百度，百度是教条化的东西，不能吃透本意。
现在举个现实例子，关于平均工资的计算。比如说一家公司有11个人，其中老板一个月工资拿10万，其余10个员工工资只有1000元，那么你要算这家剥削公司的平均工资，最后结果是（100000＋1000×10）÷11=10000元，公司的平均工资高达10000元，这就是均值，其中10名员工的工资是被增长。这个事例基本上发生在绝大多数百姓身上。
那么换一个方法用中值算，结果是多少？其实中值算法很简单，就是把一组数从小到大排列，看排在最中间的数是多少，那么中值就是多少。比如说有1、2、3、4、10，五个数，那么中值就是3；再比如有1、3、5、6、8、13、29、10000、77777，九个数，那么中值就是8，8后面的数再大也没用，中值就是8。因此如果用中值算这家公司员工的工资，那么你给他从小到大排列，显然就是1000、1000、1000、1000、1000、1000、1000、1000、1000、1000、100000，最后中值就是1000元，所以1000元才真实反映了整体工资水平，即便老板工资是1亿，中值还是1000元。
你应明白了，算中值才比较科学，不单股民，所有老百姓都要知道怎么算，这是必备常识。你发现在中国，有许多数据都是算均值，这已经不是无知的问题，是无耻。当然广大老百姓其实知道均值不靠谱，但是未必知道如何算才靠谱，因此现在告诉你中值，中值可以得出比较客观和科学的数值。当你在看一些研究经济的文章，如果它是在用均值做分析，那你不用看，直接PASS。
所以算市场整体估值也是一样，两桶油的市值远远大于绝大多数企业的市值，包括金融、地产都是权重，所以均值没用，市场整体市盈率低，只是因为这些大盘指标股的市盈率低，那么市场整体均值自然就被拉低。但是你会发现确实过去近20年市盈率均值和市净率均值是有效的，那是因为过去没有两桶油，没有那么多银行，没有那么多红筹股回归，所以有效，但是现在这个市场的池子越来越大，有越来越多的大盘股回归A股，现在你再用均值算估值已经不靠谱。
那么市盈率中值和市净率中值要怎么算？这个值网上没有，要自己算，你要找出所有2000余家企业排在中间那家企业的市盈率或是市净率，这个值就是中值。如果你不能算，不要紧，我会每周公布一次中值，持续跟踪这个值的变化。
秋水2011-06-25 19:11:10
说的相当好，我理解是否对，如果把上海A股市盈率从高到低或者从低到高排列，如果总共有800只股票，取第400只股票的市盈率就可以表示中值，可以吗？
博主回复：2011-06-25 19:25:33 如果是双数，最好取中间两个数的平均值。
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