杀价值投资模型

  

投资逻辑：采用杀价值后的价值投资模型

中国的“巴菲特”段永平讲过，“买入一家公司，不看财报，可以不可以？当然不可以，但是看了财报就能买了吗？当然也不行”。巴菲特也说过估值只不过是“精确的错误”。

做长线价值投资首先最重要的不是研究公司，不是研究个股。因为公司再好，再优秀，再具有成长性，也抵不过市场情绪的崩溃。市场多数时候受情绪引导远远大于受价值导向。在市场崩跌，极度恐慌之下，什么价值，什么逻辑都会被投资者抛诸脑后，A股历史出现大幅杀价值的现象比比皆是。很多企业都会大幅跌破市场估值，且头也不回地继续暴跌。

中国平安是一只众所周知的大金融牛股，我们就以中国平安为例来说明比如2008年股灾，2015年股灾，价值投资者都深深受伤，市场无论是垃圾股还是优秀的标的，统统直线暴跌，跌幅甚至高达近90%，哪里还能以价值逻辑来推理。无论你用任何估值方法，都不可能估算出股价能有如此大的跌幅，所以普通的价值投资者必会大幅受伤。而近期2020年和今年的股市暴跌，正是验证了这一点。2020年股市暴跌，价值投资者全面大幅亏损，今年的股市崩盘更是将国内近乎所有的价值投资基金团灭。几乎每一轮股市崩盘，必会出现杀价值，杀逻辑的现象，这也是导致每次股市崩盘，价值投资的基金全部团灭的原因。

因此，虽然价值投资永不过时，但是价值投资必有时机。真正的长线价值投资不应该只关注公司，而首要关注的就是大盘环境，避免被股灾拖累，导致价值被大幅杀跌，资产严重缩水。在市场恐慌情绪面前，价值逻辑脆弱不堪。

巴菲特强调过估值只是作为一个参考而已，没人也没有任何一套方法能真正准确估算出公司的真实价值。所以最好的安全边际并不是下浮多少，而是采取巴菲特的相反理论，在市场最恐慌的时候入场，这就是巴菲特最实用的安全边际，而这个杀价值的买点可以参考价值线。更详细的内容请点击价值投资长期稳定的秘诀

备注：一般在行情中部阶段或者上涨阶段，只采用VLR模型，以避免出现股灾而导致大面积亏损，比如今年股市崩盘，恐慌情绪导致无逻辑的抛售，价值一杀再杀，全国几乎所有大基金都团灭，价值投资者也几乎团灭。杀价值的价值投资逻辑是股市崩盘后，即使到达低估区域也不买，而是要等大幅杀价值后，整个市场抵达价值线附近才集中买入优质的龙头股。这样基本就可以避开杀价值阶段，无惧股灾，也能放大价值投资的收益。

同理出场并不依据估值，因为在大牛市的环境下，情绪效应会让优质的股票持续高估，甚至有些股票牛市的时候大涨，熊市的时候接着大涨。所以根据估值出场，极容易卖飞。什么时候该出场交给市场，主要采取价值线、绝对低点和情绪高点作为出场依据，但首要前提是没有达到估值区间，任何情况下都不出场。

补充：在采用杀价值后的价值投资模型时，首先要配置的就是券商优质股，因为一旦熊市见底，最先拉的必是券商（我们买的是同花顺）；然后是大消费龙头，因为经济复苏消费回暖，消费股会不断强劲（我们买的是五粮液）；另外就是要配置高成长的龙头股，当下时代的风口，一旦经济复苏，高成长股，就会强劲启动。此轮我们也是首买比亚迪、爱尔眼科，而比亚迪、爱尔眼科也是快速走出一波小牛市。这三类股是必须要配置的，往往都能获取超额收益。

注意：VLR模型和杀价值后的价值投资模型通常是分两个账户独立操作。短线单可以随着盈利增加逐渐演变成中长线VLR资本运作模式。（主要以长线为主，短线建议只当天有效，长线建议未提醒变动的情况下，一直有效）