九月中旬以来,化工股跟随周期股回落,但我们要清晰认识到化工股与其他周期股显著的不同。那就是随着供给侧的推进和环保政策的常态化高压,化工行业会逐步进入巨头时代,在欧洲,说到化工你只能想到巴斯夫和拜耳,在美国,说到化工你首先想到的是杜邦和陶氏。
从经济学角度讲,一方面是规模经济的影响,巨头比你成本低、质量好,而且可以轻松利用自身优势打价格战,击垮对手;一方面是巨大的重置成本阻止了后来者,经过这些年的全球性货币超发,再想建造一座工厂的成本是倍数上升的。
在国内的投资,有几个方向需要留心:1.高污染企业,环保的持续高压,最容易在染料、维生素、农药等高污染行业形成巨头效应,小企业因为难以达到环保标准而纷纷退出市场;2.低技术含量的化工品迎来难得的盈利机遇期,比如今年的烧碱、PVC等基础化工品的持续价格暴涨,究其原因,主要是市场对其盈利持续性存疑,而投资意愿不强导致;3.有望在某一细分子行业形成垄断的企业。
标的:染料行业的浙江龙盛、闰土股份,维生素行业的亿帆医药、兄弟科技,农药行业的扬农化工,基础化工领域的滨化股份,有在细分行业造成垄断潜质的桐昆股份。
联系客服