劳动力尚未大规模返岗。由于疫情潜伏期较长，劳动力迁移后所需的“隔离期”也更长，理论上人口流动状况对复工进度会有较好的“领先性”。我们观察到，①劳动力“输入型”区域（广东、江苏、浙江、上海、北京）人口迁入规模仅为去年同期的25.0%；②劳动力“输出型”区域（河南、湖南、安徽、江西、广西）的数据相互验证，节后人口迁出规模为去年同期的25.5%；③全国高速公路拥堵里程为去年同期的15.2%，两个拥堵高点分别为2月8日、2月1日。此前迁入偏低（仅为去年同期的13%）的浙江，最近一周的人口迁入规模有连续上行，其他地区仅在2月17日时点前有小幅抬升，大规模的返城返岗仍未出现。
行业同步指标表现“疲弱”。返岗未至，生产自然乏力，我们观察到，①工业生产低位。6大发电集团日均耗煤尚未恢复，除汽车全钢胎开工率（用于卡车和小部分轻卡）最近一周有较为明显的反弹之外，其他行业开工率仍然较低。②下游需求冷清。地产销售稍有起色，不过规模仍然有限，每日成交面积仅为去年同期的十分之一，土地成交也寥寥无几。③大宗商品跌后反弹。国际原油跌幅止于10%，象征风险偏好的“铜金比”自2月3日起触底反弹。④建材价格相对稳定。多数地区的水泥、玻璃价格保持不变，主要是由于节前物资储备不足，节后供给缺位背景下，供需两弱的“均衡”。
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