2019·越秀地产
● 核心观点
一、营业收入利润稳步提升,成本管控能力改善
2019年越秀地产实现营业收入383.4亿元,同比上升45%,从营业收入的构成来看,营业收入的增加主要得益于房地产相关销售所获得收入增加,同比上升41.8%。净利润47.3亿元,同比上升55.6%,毛利润131.2亿元,同比上升56.4%,公司实现核心净利润35.1亿元,同比上升24.8%。
二、完成全年销售目标的106%,大湾区贡献近六成
2019年越秀地产有效应对“房住不炒”、“一城一策”调控政策和市场变化,采取了灵活、适当的销售策略,加快销售和现金回流,实现累计合同销售金额721.1亿元,同比上升24.8%,完成全年销售目标680亿的106%。合约销售面积为349万平方米,同比上升26.1%,合约销售均价为20700元/平方米,较2018年同期20900元/平方米微降。
三、逆势加仓,多元纳储
从土储的权益占比来看,2019年新增土地储备按照权益计算建筑面积为521万平方米,权益占比67.6%,较2018年同期大幅提升,未来公司的盈利质量有望进一步改善。
截止2019年底,越秀地产拥有总土地储备2387万平方米,足够未来三至五年开发所需。其中大湾区的土地储备1234万平方米,占总土地储备的51.7%,“轨交 物业”项目土地储备为315万平方米,占总土地储备的13.2%。报告期内公司持续巩固区域化布局,目前土地储备分布于全国19个城市和地区,区域角度来看,深耕大湾区,重点发展华东地区、华中地区、北方地区及西部地区,不断巩固和完善“1 4” 全国化布局。
四、净负债率可控区间内上升,债务结构合理
另外,2019年公司充分发挥境内外多元化融资渠道的优势,加强资金管理,优化融资模式,境内成功发行各类债券共73亿元,期限介于三至五年,发行利率在3.6%至4.03%之间,优化了债务年期组合和债务结构,截止2019年底,一年内到期的债务占比仅10%,债务结构合理。公司整体平均借贷成本4.93%,同比微升0.1个百分点。
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