【香港直播(1) | 宝龙地产】首进大湾区落子珠海，三年销售目标复合增速达35%

业绩直播·宝龙地产

● 业绩亮点

1、宝龙十年上市征程，持续创造股东价值

总资产从2009年148亿增长11倍至1652亿元；合约销售从2009年的29亿元增长21倍至604亿元；总收入从2009年的41亿元增长6倍至260亿元；租费收入从2009年的1.3亿元增长22倍至28亿元。另外，公司累计归母核心净利润144亿，十年平均派息比率38.6%；荣登恒生大中型指数；分拆宝龙商业（9909.HK），实现双平台上市。

2、销售再创新高，商业创新突破

1）财务摘要：

√ 总收入：260.4亿元，同比上升33%

√ 经常性收入：35.6亿元，同比上升22%

√ 毛利率：36.4%，稳居行业领先水平

√ 净利润：60.2亿元，同比上升65%

√ 核心盈利：43.9亿元，同比上升70%

√ 归母核心盈利：26.8亿元，同比上升45%

√ 分红：建议全年共宣派股息每股36分港币，及上市十周年特别股息4分港币，总额较去年同期上升33%

2）业务摘要：

√ 合约销售超额完成：全年合约销售金额603.5亿元，同比上升47.1%

√ 低价投资优质土储：总土地储备约2973万平米，平均土地成本为3016元/平米，总货值为3773亿。其中2019新增土储732万平米，总溢价率7.8%

√ 深度聚焦长三角：73.2%土储面积集中于长三角地区，可售货值约2626亿

√ 首进大湾区落子珠海：珠海连获两幅优质商住地，开启大湾区战略布局新篇章

√ 资本市场再上高楼：宝龙地产荣升恒生大中型指数，并分拆主打商场运营管理的宝龙商业（9909.HK）登录港股

√ 线上线下联手并进：六家商场顺利开业，联手腾讯正式成立合资公司推进纽扣计划，上线微信支付即积分功能，持续推进数字化创新应用

3、战略目标：地产开发、商业运营、多元精进

1）聚焦长三角，拓展大湾区

√ 收入：2020年合约销售目标750亿元

√ 投资：聚焦商业 住宅拿地模式，夯实长三角深耕优势，扩展大湾区版图

√ 运营：精研产品定位，塑造精品标杆，提升运营效率

2）创新升级，开发规模加速

√ 收入：2020年租费收入预期34亿元

√ 开业：确保11家商场顺利开业

√ 外拓：拓展轻资产及兼并收购项目，加速扩张商业管理面积

√ 升级：纽扣计划持续赋能新商业

3）拓展自营酒店品牌

√ 收入：全年酒店收入预期8亿元

√ 开业：筹备3家酒店开业

√ 品牌：持续打造艺术酒店自营品牌

● 精选问答

Q1：宝龙往后在大湾区的投资比例能做到多少？

A1：未来我希望能到30%左右。

Q2：宝龙商业的储备项目大概有多少，所占比例是多少？

A2：现在手头上大概有二十几个项目谈的比较深的。现在大概的比重是，1/3是纯购地的，1/3的会去竞争以商业为主的商住项目，然后1/3纯住宅。

Q3：公司未来三年的销售规模大概是多少？商业大概未来预期增长会是多少？

A3：销售希望未来三年的复合增长是35%；租费复合增长率是25%。

Q4：今年推盘节奏是怎么样？

A4：一季度供货15.9亿，二季度是31.4亿，大头在三四季度，都超过54亿。

Q5：截至2019年底，公司已售未结算的金额、权益比例和毛利润率分别是多少？2019年预售部分毛利润率多少？

A5：2019年已售未结算的金额是348亿，毛利润率在33%-35%之间。

Q6：2019年实际现金流情况、2020年现金流展望及截止2019年末未付土地款。

A6：2019年全年的现金流状况，经营性现金流入方面，销售回款357亿，租金管理费和其他收入35.6亿；经营性现金流出方面，工程款114亿，土地款151亿，利息36亿，税金32亿，IP及酒店运营费用25亿，营销及行政费用23.6亿，分红12亿。

2020年展望，经营性现金流入方面，销售回款405亿，租金管理费及其他收入41.8亿，现金流出方面，工程款162亿，土地款62亿，利息38亿，税金40亿。IP和酒店运营费用27.5亿，营销及行政费用26亿，分红15.6亿。未付土地款是47亿。