业绩直播·融创中国
● 业绩亮点
● 精选问答
Q1:疫情的影响,公司怎么去应对?负债率下降的趋势是怎样的?2020年到2021年应该能达到怎样的水平?2020年的现金流安排是怎样的?
A1:负债率长期下降的趋势是不会改变的,这几年下来,我们的负债率也在持续的往下走,特别是净负债率。从未来2-3年,负债率,净负债率下降的方向是不会改变的。除了负债率,我们也更关注资产的结构、资产的质量、土储的质量等等。
应对上来说,还是三件事,第一、希望保持我们的融资总量,调整负债结构,降低融资成本;第二是处置一些持有资产,优化资产结构,提高资产质量;第三是要谨慎拿地,该拿地的时候要坚决,不该拿地的时候坚决不拿。
Q2:第一,往后中国的货币政策可能偏松,可就地产而言,信贷规模有没有可能会增加,主要发生在两个端,一是需求端,如按揭;二是企业端,从开发贷或是各方面。另外,在这个背景下,如何把融资成本再降下来?第二,在今年盘活市场方面,你们想如何处理?
A2:从监管层的整个方向来说,不会大的放松,也不会过严,但客观来说,在执行层面肯定是比前两年都有所缓和。调整融资结构主要的方式是我们加大银行的开发贷和银行类贷款的总量来降低成本。
关于我们处置资产,我们现在主要是价格合适的时候会卖掉持有的一些资产,比如一些酒店、商业,甚至一些乐园。我们会卖掉一些资产,但是同时我们还会有些新的项目进来,我们希望持有总量保持在我们设计的范围,同时质量越来越高。
Q3:第一,是关于文旅的问题,有没有考虑过疫情对文旅的影响,这种合家欢体验型的文旅业务,长期在方向上是不是会有调整,还是说疫情的影响只是短暂?第二,关于并购的问题,公司认为2020年的并购机会和过去几年比有什么区别?如何平衡?
A3:文旅肯定是一个长期的方向,因为消费升级肯定是长期方向,因为疫情北京很多公园都进不去,我们相信疫情之后文旅会反弹,我们坚信这个行业是没有任何问题的,行业需要大发展,这行业还是一个供给侧的,供给远远不够,需求大大超过供给,这是毫无疑问的,疫情的影响也是短期的。所以,短期内是有影响,但是长期看好这个行业。
我们判断2020年的并购机会肯定是比往年要大很多的。所以我们把今年定位成一个洗牌年,去年已经看到很多并购动作,今年并购的机会并不是特别好,是因为优质并购的标的不是很多的。
Q4:物业是否有分拆上市的计划?3~5年以后,是否有可能把我们的分红比例提高到35%以上?
A4:关于分红,我们的政策一直是希望分红保持稳定上升的方向,但是绝对值今年是在大幅提升的,我相信随着公司利润的不断提升,分红的绝对值一定是不断增长的。
物业服务集团,这块业务从长期来说,它是一个独立的业务,是可能有资本化的方向,但是具体到什么时间,什么方式,目前还是说不了的,因为我们确实也没有这么急。
Q5:公司的长期的发展目标是多少?2020年销售目标是多少?
A5:今年我们的可售货值将近8200亿元。我们其实今年本来不想提销售,销售目标其实不太重要。我们的管理重心还是以管理利润为核心,以安全为核心,降低负债率,提高综合竞争力,稳健的发展。当然超过6000亿是肯定的。
Q6:对于排名上面会有什么关注吗?现在已售未结的规模达到多少?未来在预售未结里面调整后的毛利率是多少?
A6:一直保持着前5名挺好,但是我们希望在利润上、市值上能够有个好的排名。关于毛利率,我们今年在2019年调整后的毛利率,大概在29%左右,因为去年下半年价格稍微调整,已经锁定的部分在20~25%之间,调整之后应该在25%左右。
Q7:在现在的背景下,公司长期的利润率水平可以通过什么样的手段去维持,或者说可以再提高?空间在哪里?
A7:影响利润的东西有很多,对于融创来说,融资成本是偏高的,这是有空间的。现在的销售费用也是偏高的,主要是因为这几年扩张比较快,我们的管理费用也是偏高的。我们有非常明确的在做。
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